铜

近期美国制造业数据以及新屋销售数据表现好于预期，同时上周美联储宣布维持利率不变，铜等基本金属因此获得支撑。但美国EIA和库欣原油库存意外增加，供应过剩忧虑使得原油进一步走跌，进而拖累铜价。行业方面，冶炼企业减产意愿不高，1-6月精炼铜累计产量为402.8万吨，较去年同比增加近30万吨。当前下游消费依然偏淡，线缆开工率逐渐下滑，同时受环保整改影响，铜材企业消费受限，企业订单出现减少。预计沪铜维持震荡，短线参与为主。

震荡短线

铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期震荡反弹，短多参与。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡反弹。

短多

钢铁

上周全国高炉开工环比小幅下降0.55%；唐山因限产导致检修增加，开工回落8%。盈利钢厂比例基本持平。利润回升仍对钢厂复产形成一定驱动，进入八月，高炉开工和产能利用率有望进一步回升。需求端，南方高温天气，8月需求处于淡季。社会库存继续小幅回升，7月中旬钢厂库存也小幅回升。在旺季需求启动之前，钢材供给偏紧的格局有边际改善的迹象，短期现货钢价上涨或受到一定阻力。RB1610仍受旺季需求预期和绝对库存偏低支撑，价格可能维持震荡偏强。长期，地产销售和投资开工回落，结合四季度终端需求迎来淡季，钢铁上下游产品价格将重新承压。螺纹10-1价差受制于需求季节性支撑和库存回升压制，暂时观望。观望

观望

铁矿石

盈利钢厂比例位于高位，吨钢利润较好，8月复产高炉增加，并且在宏观宽松和“金九银十”旺季预期的支撑下，钢铁产量有望继续回升，拉动矿石需求。四大矿山上半年产量增速并不高，但下半年预计仍将维持小幅增产。港口库存10864万吨，环比基本持稳。后市海运供给宽松，港口库存仍有上升压力。短期供求双增，但钢厂复产仍是主要矛盾，支撑现货。截止上周五，港口现货PB粉矿445元/湿吨，普氏60美元/吨，折合盘面491元/吨。I1609贴水，操作上逢低做多。I1609逢低做多思路为主。买I1609空1701套利逢高逐步止盈离场。买1抛5可开始关注。

I1609逢低做多思路为主。买I1609空1701套利逢高逐步止盈离场。买1抛5可开始关注。

焦炭

受限产影响，过去两周钢厂开工小幅回落，但预期限产结束后焦炭需求仍偏多；大中型钢厂焦炭库存可用天数明显下降。焦化企业利润小幅反弹，产能利用率分化下降，中小型焦企开工降幅明显，焦企库存整体维持平稳，港口库存稳中有降。供给收缩快于需求，焦炭价格短期维持相对强势，多单止盈，买9抛1止盈。

多单止盈，买9抛1止盈

焦煤

钢厂开工高位小降，焦化厂开工明显下降，炼焦煤需求小幅走弱；钢厂及焦企炼焦煤库存可用天数均维持低位。山西严格落实去产能政策，对主焦煤等低硫优质焦煤的产量造成威胁，煤企库存偏低，出货顺畅；港口库存低位。需求下降，供应依然不宽松，现货或维持偏强，但近月受交割影响，观望。

观望

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温将至，民生用电将反弹，整体电煤需求料低位回升；电厂电煤库存及日耗暂维持低位，库存可用天数中位，暂无大规模补库意愿。中转端，沿海煤炭运价及港口锚地船舶数明显反弹，港口煤炭调入量减少，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，5月原煤产量降幅超预期，国有重点煤矿库存增幅放缓，重点关注后续产量数据。多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

天胶

东南亚主产区整体产出一般，原料供应偏紧，对美金市场价格形成支撑。国内产区现货有限，成本面存在一定支撑，现货市场成交一般，关注后市雨水情况。当前国内轮胎厂开工率开始下降，下游工厂刚需回落，轮胎市场进入季节性淡季，整体下游工厂积极性不高，预计轮胎厂开工率将进一步下滑。短期现货供应偏紧，需求回落，期市现货存在走低可能，短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

目前美豆生长状况良好，之后将进入关键生长期，对天气较为敏感。短期来看，美豆或延续震荡调整。后期若天气情况配合，调整后仍有向上动力。若天气持续良好，后期下行压力也将加大。国内方面，国储豆拍卖成交率下降至地点，显示市场后市看空情绪；前期暴雨灾害影响养殖业恢复，阶段性影响粕类下游需求，豆粕库存持续积累，粕类短期基本面压力较大。操作上，国内粕类建议暂观望。

观望或偏空短线参与

豆油/棕榈油/菜油

马棕已进入季节性高产期，一般10月是年内产量的高点。夏季是棕榈油的消费旺季，经历前期出口低迷之后，马棕出口有望季节性恢复，但库存的回升将是必然事件，将抑制棕榈油期价。国内油脂供应充裕，豆油商业库存快速攀升至114万吨，棕榈油库存处于低位对油脂有所支撑，但前期进口利润窗口打开，后期到港量将增加。

观望或短线

玉米/玉米淀粉

临储玉米拍卖加量，后期新玉米将上市，供应压力增加另玉米承压。下游需求亦受前期暴雨影响，饲料企业目前以消耗库存为主，部分则选用小麦等替代品替代玉米，淀粉企业库存压力也较大，整体需求疲软。关注后期拍卖及新玉米上市节奏，玉米、淀粉中期逢高做空思路不变。

逢高做空思路不变

白糖

目前内外糖动能均有所减弱，继续关注巴西中南部压榨进展，对国际原糖影响较大，上方压力位20美分。7月产销数据广东、云南销售数据不及预期，广西符合此前预期为47万吨，但整体销售情况不乐观。操作上，全国产销数据不佳，郑糖破位下行，不追跌，暂观望。

全国产销数据不佳，郑糖破位下行，不追跌，暂观望

棉花

昨日抛储成交率大幅回落，主要受贸易商热情退散以及纺企的观望态度影响。接近年度末，存在青黄不接行情，纺企加抛国储呼声高，有消息称国储将加抛1个月，其他细则未明确。但也有部分纺企此前已备足棉花，对延期抛储并不欢迎。市场分歧较大，谨慎投资者在细则公布前暂观望。关注下游纺企用棉需求情况，视需求程度决定对近期行情的支撑强弱。长期看，棉花基本面仍然向好，下年度供应仍然紧缺，棉价上涨基础仍在。

市场分歧较大，谨慎投资者在细则公布前暂观望。长期看，棉价上涨基础仍在。

PTA

油价的下跌致使成本端PX价格有所松动，且仓单压力依然巨大，下游聚酯开工高企，制约下跌空间，短期维持震荡。操作上建议，PTA短线为主。

PTA短线为主

LLDPE、PP

本周宏观炒作热情有所退却，商品分歧加大，日内波动率明显增加，L基本面矛盾开始显现，建议可尝试L、PP日内操作为主。

日内操作为主

玻璃

现货市场整体走势平稳为主，生产企业产销率基本都能够保持当期产销平衡，部分区域市场价格小幅上涨，市场心态乐观。从区域看，华南前期价格涨幅过高，稳定市场为主，华东地区产销尚可，部分厂家小幅提价跟进，沙河地区厂家库存继续减少。不过当前期价大幅升水现价，建议短线操作

短线操作

甲醇

西北市场表现尚可，各地价格有所走高。港口方面，基本面依然弱势，加之原油价格下跌，但目前期限价差较小，现货将给期货以支撑，加之原料煤价格上涨，或带来成本端支撑。操作上建议甲醇01逢高减持。

甲醇01逢高减持

股指

市场放量调整,投资者态度谨慎,期指震荡。

震荡

国债

发改委更新文章删除“择机进一步降息、降准”，市场情绪转向谨慎，期债高位震荡。仅供参考

高位震荡