本周美豆和连豆粕继续下行，虽然近期USDA给出了很多利多的出口数据和销售数据，但依然无法给美豆带来反弹，这主要还是由于8月12日USDA将发布供需报告，市场对于此次报告有非常利空的预期，多头若在此时进场，要冒很大的风险。不过美豆期价已经跌到了950美分/蒲式耳的相对低位，在无明确利空数据的情况下也较难再往下跌，多空双方都在等待下周五的供需报告公布，在报告发布之前，美豆11月合约期价或在950美分/蒲式耳附近徘徊，若报告中上调新季美豆单产和产量，则下看920美分/蒲式耳的支撑，目前国内豆粕现货方面也暂无利多消息，需求端仍然表现疲弱。具体分析如下：

美豆出口销售情况良好

USDA发布最新的出口销售报告，上周的报告中显示截至7月21日的当周，美豆出口69.85万吨，环比增加77%，近一段时间内USDA美豆销售有不少大户报告，本周出口销售数据我们依然预期是利多的，不少油厂借美豆低位点价进口，这也是近期美豆出口忽然好了很多的一个原因。目前美豆旧作累计销售量已经超过前一个年度，但出口进度却仍显落后，截至7月21日当周，美豆旧作累计出口4556万吨，距4885万吨的出口目标还差329万吨，如每个月保持60万吨以上的出口量，出口目标才有可能完成，而从当前的出口速度来看，USDA估计不会下调美豆旧作年度出口量。

新季美豆丰产预期增强

从目前美豆生长状况来说，开花率和优良率好于去年同期及五年均值，结荚率目前与去年同期基本持平，从前期美豆的播种速度和超前的出芽率、开花率来看，现在的结荚率不算高，但由于优良率保持在70%以上，且8月中旬天气良好，新季美豆丰产预期逐渐增强。短期来看，未来一周美豆种种植区降雨充沛，温度合适，利于大豆的结荚和灌浆，8月12日USDA供需报告中上调新季美豆产量的可能性非常大。

国储大豆拍卖成交降温

中国粮食交易中心发布公告称于7月15日进行国储大豆首拍，拍卖30万吨，首拍成交率99.74%，成交均价3356.83元/吨；7月22日拍卖增量为57.91万吨，成交率大幅下降，为57.34，成交均价3262元/吨；7月29日拍卖60.25万吨，成交率继续下降为14%，成交均价3290元/吨；8月5日将继续拍卖60万吨。前期预期国储大豆拍卖会对进口大豆产生至少200万吨的替代，现在看来，国储大豆因为是2010-2012年的陈豆，且美豆价格已经回落到低位区间，竞拍者更倾向于去点价美豆，而不再青睐国储大豆，国储大豆拍卖对连豆粕的利空影响也随之减弱。

生猪存栏恢复或减缓

前期南方暴雨引发的洪涝灾害，长江沿岸地区受灾严重，养殖方面，水产折损15%左右，生猪和禽类也有较大的折损，因此暴雨对养殖的影响给当时国内的粕类期货盘面带来深度下跌，预计8月中旬左右7月份的生猪存栏数据将会发布，这份数据将体现7月份洪涝灾害对生猪存栏的真实影响，存栏数据预期维持低位或环比稍有下降不一定利空，但也难以利多。

综合来看，目前国内豆粕基本面维持弱势，反弹动力不足，预计短期可能会因为出口销售数据的支持带来小幅反弹，但下周因美农供需报告公布的利空可能性偏大，所以美豆预期下破950美分/蒲式耳的概率仍然存在，从而检验920美分/蒲式耳的支撑，而国内连豆粕主力合约相对外盘偏强一些，笔者建议可以考虑反弹至3000元/吨以上抛空，但要关注是否有效下破2900元/吨。