7.27黑色星期三，大跌之后惊魂未定。每到3000点就跳水，在3000点关口彷徨不前，不上不下，连续七天缩量横盘，连收七颗十字星，七星连珠，也是奇观。本想向上奋发，偶有风吹草动便虚晃一枪，掉头向下，百点暴跌。

一、市场是薛定谔之猫：永远不要试图预测暴跌

市场是一只薛定谔之猫，你永远不可能知道买入之后市场的反应是上涨还是下跌？例如7.27暴跌，没有必然性。政治局开会，年中例会，普大喜奔，正常现象；央行理财新规，本来是剑指野蛮人，亡羊补牢，其实半年前野蛮人举牌时就酝酿修订了。两件事偶合，被市场浮想联翩成政治上的大是大非，继而被大众想象发挥成银行收紧、股市崩盘的暗黑图景，一只黑天鹅就这么冉冉飞起来了……

与之相似的是1987年美国股灾，谁也搞不清楚莺歌燕舞中怎么突然一天内道琼斯就崩了，道琼斯日跌幅508点，股指累计回调33%，后来被解释成电脑自动交易系统引发雪崩。彼得林奇在自传中回忆当时的惨状，基金经理们也都很茫然失措，像旅鼠一样只剩下本能的疯狂斩仓。但林奇只记住一条真理：绝不在暴跌中卖出股票。结果，半年后道琼斯就收复失地，创出新高。

二、老司机林奇是怎么应对暴跌的

回顾彼得林奇在暴跌中的话：

每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。

也许未来还会有更大的股市暴跌，但是既然我根本无法预测何时会发生股市暴跌，而且据我所知，和我一起参加巴伦投资圆桌会议的其他投资专家们也无法预测，那么何以幻想我们每个人都能够提前做好准备免受暴跌之灾呢？在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前预测到，而且在暴跌前卖掉了所有的股票，我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。

股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气下降到能结冰的时候，那么当室外度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣，在人行道上撒些盐，防止结冰，就一切搞定了，你会这样安慰自己—冬天来了，夏季还会远吗？到那时天气又会暖和起来的！

三、“黑色星期三”有没有破坏股市的内在逻辑？

外行看热闹，内行看门道；外行看股价，内行看估值；外行看表象，内行看逻辑。

暴跌的凶手被认为所谓的两大利空：

第一，政治局会议提出抑制资产泡沫，能否解释成打压股市？中央提出资金导入实体经济，连资本市场注册制都没提一句，一片呵护之心。别忘了，国家队还有两万亿沉在A股呢，入市的点位还远高于3000点，这时候国家能自己打脸判定股市存在泡沫？市场风传这2万亿授信是到期了，这种贷款展期是没悬念的，这个时候国家队退不退出是个政治问题、大局问题。如果草草退出，去年的救市就前功尽弃了。“抑制资产泡沫”从文中解读应该是指一线城市房地产过热，因为后面还提及城镇化去库存，对房地产并没完全否定。股市股灾之后有局部泡沫的也就是创业板、次新股、垃圾股等妖股品种，证监会已经出重拳整治，政治局会议不会管这么细。

第二，银行理财新规是否敲响股市丧钟？目前还在征求意见阶段，本意是给野蛮人拷上手铐，结果指南打北把市场吓尿了。暴跌后银监会出面安抚市场，认怂了。银行理财的资金不许炒股的规定其实早就有，实际影响不如心理影响大，而且也有保留，面向具有相关投资经验，风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品除外。社会资金真有意愿入市，完全可以通过基金、私募、信托、投连险等其他通道。新规禁的是银行发行分级理财产品，理财产品配置分级产品的优先级应该可以；而且信托、基金、券商、保险的分级产品没有禁止，如果金融创新连分级产品都全部禁了，岂不是倒退回石器时代了？所以，新规之下，金融业态会自发适应和博弈，最终改变的是金融通道的生态和利益分配，对杠杆多了限制，对增量有影响，但资金如水，资产荒之下资金总得找到匹配的资产，此路不通有彼路，相信市场化的力量，实质冲击有限。

支撑市场的逻辑还在，没有被破坏。老毛君根据自己的投资系统一一点出来，以后慢慢码文分析：

1）国家意志是维稳；

2）国家队还在场内；

3）监管升级，黑马股驱逐，白马股得力；

4）估值结构性分化，局部有泡沫，蓝筹估值不高；

5）供给侧发力，实体经济在软着陆；

6）无风险利率还在下降，社会上不缺钱；

7）汇率已企稳；

8）从资金博弈角度看，散户私募已养成熊市心态，仓位不高，而且前期集中在小盘股上，这决定了大蓝筹的砸盘压力不大，一旦启动就会反坐出补仓动力，最典型的就是上半年的白酒，熊的时候半死不活，一旦涨上去就越涨越轻快，因为机构手里没货，连茅台旗手但斌都轻仓，被迫追高补仓。

四、股民在暴跌时应该做什么？

首先要反思是不是买贵了或买错了，像48元买中石油无论怎么对暴跌心理安慰都改变不了铸成错误的事实，只不过现在改成神创板了。

其次，如果确信没犯错误，就卧倒装死，该干嘛干嘛。

再次，如果有现金，如果出现安全边际就补点仓。至于手里有多少现金，那是一个选股之上更高层次的问题，现金管理和资产配置的问题，巴菲特、卡拉塞斯曼是大师。

最后，不要在暴跌后的恐慌中割肉，这是彼得林奇的教诲。暴跌之日很多网友私信我问是不是要割，我很奇怪的问如果不看好为什么要买入？为什么要因为暴跌而卖出？

《道德经》云：“飘风不终朝，暴雨不终日。”市场风声鹤唳，草木皆兵，虽然一天跌掉了一个月的涨幅，但这段时间明显表现为蓝筹强神创弱。新生态新监管新政策下，市场需要慢慢的转换思维，不消灭一批人是不会扳过来的。持有绩优股者不必随市场恐慌而恐慌，给市场一点时间，三年为期，到时验证……