要点

一、行情回顾。上周五，期债再现强势上涨。5年期主力合约TF1609开盘价101.610 ，最高101.735 ，最低101.605 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.14%，成交量为7308手，持仓量为18595手。三张合约总成交10199手，总持仓34236手。10年期主力合约T1609开盘价101.250 ，最高101.485 ，最低101.605 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.26%，成交量为10045手，持仓量为23825手。三张合约总成交15745手，总持仓49879手。

二、资金面。上周五，公开市场操作开展900亿元逆回购，当日净投放200亿元，资金面宽松。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率与昨日持平至2.0020 %，7天利率下行0.7BP至2.3170 %，14天利率下行0.8BP至2.6490 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.28BP至2.0397 %，7天利率下行0.19BP至2.3876 %，14天利率上行1.3BP至2.6167 %。

三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为0.74%，该券当日收于100.1020，收益率较昨日下行2.50BP；T1609合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.64%，该券收于101.6084，收益率较昨日上行3.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行2.5BP、1.6BP至2.5547%、2.7534%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.1BP至172.28 ，固定利率国债指数上行0.1BP至172.69 。

四、财经资讯。

1、央行二季度货币政策执行报告：下一阶段将继续实施稳健货币政策，适时预调微调；物价涨幅有望保持低位相对稳定。

2、中指院报告显示，截至7月底，其监控的一百个城市的平均房价，已连续15个月环比上涨，同比上涨也持续了12个月。

3、中国7月外汇储备32010.5亿美元，下降41.5亿美元。

五、结论及投资建议。上周五，英国宣布降息，国债期货强势上涨。退欧事件对英国、欧元区的影响存在明显差异，预计本次英国降息不会引起全球范围内的放水大潮，尤其是中美货币政策主要取决于国内经济、通胀走势。二季度货执报告显示，央行认为目前国内经济运行平稳，下一阶段继续实施稳健货币政策，频繁降准会导致本币贬值压力加大。周末公布的数据显示7月外汇储备小幅下降 41.5美元，缓解了市场对人民币汇率贬值、对资本流出的担忧，放松货币政策的必要性下降。本周将公布多项经济数据，具体包括7月贸易帐（周一）、社会融资规模（周二）、工业增加值（周五）等，中观数据显示目前经济现状基本平稳，期债追高需要权衡。综合起来，目前货币政策维持稳健难现放松，经济增长大体平稳，但市场对中期基本面的担忧仍在，期债仍处于上涨趋势中，随着国债收益率逐渐逼近前期低点，短期因素或对继续上涨构成阻力，操作上逢低做多为主。