股指期货对现货市场的系统性风险防范、市场投资者结构改善都有重要作用，对市场的价格发现和风险管理也有着不可缺失作用，所以下一步对股指期货的松绑是非常必要和重要的。

8月4日，针对此前股指期货放开限制的传闻，中金所正式澄清否认。中金所还表示，去年股市异常波动以后，中金所一直努力完善规则制度，强化一线监管，夯实市场运行基础，为股指期货功能发挥积极创造条件。

股指期货在中国上市之后，对股票市场的作用是非常积极的，在一定程度上降低了股市波动性，从而降低了系统性风险。在市场中，如果投资者能对自己的多头头寸的市场风险有保险或对冲机制，另外股指期货所提供的套利机会又进一步增强市场的价格发现功能，对提高股票市场流动性都会有所帮助。

在引入股指期货之后，有更多机构投资者，特别是通过私募证券投资基金参与市场的机构投资者，参与开发更多投资策略，如市场中性投资策略，为市场带来更多专业机构投资者，使得股市的价格发现体系更加完备。而即使在去年六七月份股市大动荡的过程中，股指期货也为市场提供减压减震功能。根据研究显示，股指期货在去年6月至8月股市动荡中，为市场减少相当于4000亿元抛售压力，因为若基金经理有股指期货进行保险的话，他们就不太会急于在现货市场进行抛售。

在去年9月中金所出台股指期货的限制措施之后，对市场产生了一系列负面影响，股指期货交易量直接降到了原来的几个百分点，这对股市也造成很大影响，使得从事市场中性和多空策略的私募经理，无法通过股指期货的手段执行其投资策略。

另外，我们也看到股指期货被缩小规模之后，市场流动性和交易量也急剧下降，市场波动性在不断升高，在今年1月份股市再次出现大动荡时，股指期货基本无法起到作用，股市波动还是相当剧烈的，这也说明股市下跌并不是股指期货引起的，而是整个市场本身估值水平过高、杠杆率过高所造成的，而股指期货在市场动荡时恰恰起到的是减震减压的作用。

海外研究也发现，包括股指期货在内的衍生产品在金融危机中，实际上是帮助很多金融机构来规避金融风险，因此，股指期货的缺失对整个市场的系统性风险都会带来负面影响。

至于对股指期货松绑的必要性，股指期货对现货市场的系统性风险防范、市场投资者结构改善都有重要作用，对市场的价格发现和风险管理也有着不可缺失的作用，所以下一步对股指期货的松绑是非常必要和重要的。

同时值得关注的是，现货市场制度的完善也有待进一步加强，特别是应该禁止股票随意停牌，即便有重大消息，公司的随意停牌也是对投资者不负责任的做法，因为他们并没有披露应该披露的信息，以帮助股东或投资者作出交易决策。随意停牌也对股指期货产生负面影响，因为其对股指本身和市场系统性风险产生重大影响。海外市场很少有随意停牌的现象，即使同样的公司，比如万科，在A股停牌的时候，其在H股依旧在交易，所以香港市场的投资者可以根据市场信息进行交易，而股指也会反映出这些信息，对市场的价值发现有很大的作用。

关于松绑的时机，更多的可能是政策上的因素，从市场的需求上来看，随时都可以进行。股指期货在中国市场上运营了六年多，在这期间有五年运营很顺畅，整个制度设计也在不断完善，相对于现货股票市场来说，股指期货本身的制度建设更加接近国际标准，而股指期货的松绑对股票市场的发展也应是一个积极的推动。