CBOT大豆在经历的10月的季节性低点后，在强劲需求的支撑下一路飚高，从880美分/蒲式耳一路涨到1055美分/蒲式耳，二个月时间，涨幅近20%。这使得进口美豆完税价格从9月份的3600元/吨的均价一路走高到近期的3900元/吨的价格。东北国产大豆价格在国家收储政策的影响下也由3600元/吨涨到3800元/吨。

　　在成本价格一再拉升的压力下，11月底“福临门”率先上调部分产品价格，进入12月后，各大油脂厂纷纷效仿，掀起了一波食用油涨价的小风暴。短短一个月时间国内豆油现货均价最高涨幅达700元/吨。在此影响下，豆油1009合约11月30至12月4日一周涨幅达5.04%。

　　豆油价格一再拉升，对于现货油脂企业而言，挺油意愿更加强烈。这在一定程度上，对豆粕(资讯,行情)的上涨幅度形成了抑制，尽管大豆成本提升对豆粕期价也形成强劲支撑。从图二中可以看出，小包装油提价后从12月1日到12月13日，油粕比成近80度角直线上升，并达到今年5月来最高点。豆油期价相对过高。

　　有趣的是，12月14日发改委表示：“全球油料市场将继续呈现供大于求的局面。目前油脂加工企业原料和成品库存均比较充裕，国内油料油脂市场供应是有保障的。后期国内食用油价格上涨空间有限”，并表示国家已经注意到食用油价格节前快速增长势头，不排除动用行政调控手段的可能性。15日，从盘面看，一反前态，豆粕明显强于豆油，Y1009合约收小阴线，涨幅0.67%，而M1009合约确跳空高开收小阳十字星，涨幅1.84%，大有反冲3000之势，成为豆类品种中最强的一支。油粕比也从2.67的高位将到2.63。

　　据市场传言，政府粮油抛储计划正在酝酿中。针对节前食用油、猪肉等消费品价格上涨趋势，国家发改委相关负责人透露，“考虑春节前市场的稳定供应以及物价的相对稳定，国家正考虑计划拍卖09年临储菜油30-40万吨以及进口毛豆油20-30万吨以及一定数量的小麦一维护节日前市场稳定供应。”考虑到14号国家的“食用油不易涨幅过快”的政策，国家抛储的可能性很大，即便是不抛储，预计也会有其他的调控策略。这样，与前面的情况相反，在豆油带给油脂厂的利润减少面前，现货企业会持续挺粕。

　　就豆粕现货基差来看（如图三），目前3400元/吨的现货价格高出M1009合约3000元/吨的价格400元，基差仍处于历史较高水平，有回归需求。

　　在目前美豆受美元反弹及需求强劲夹击高位震荡的情形下，套利错做不失为一种降低风险，赢取利润的好做法。根据上面的分析，我们可以考虑进行抛油买粕套利操作。资金比例可按等量资金操作,即1手Y1009对2.5手M1009，亦可按压榨比例操作，即1手Y1009对4手M1009。入场点可选在油粕比2.65附近。