强劲非农数据影响有限

目前，英国、欧元区和日本的货币政策相当宽松，而美联储还需要更多的经济数据支撑才会走出加息这一步，因此，黄金1310美元/盎司的底部存在巨大支撑，短期的调整行情或成为新的买入机会。

各国低利率格局仍会持续

2016年，全球经济仍未走出金融危机阴影。根据G20会议公报，各方对全球经济前景进一步向下修正风险的担忧日益增加。国际货币基金组织（IMF）7月19日再次下调今明两年世界经济增长预期，认为英国“脱欧”将给全球经济增长带来下行风险，同时预计发达经济体今明两年经济增速均为1.8%，较4月预测值分别下调0.1个百分点和0.2个百分点。此外，英国脱欧仅仅是欧洲经济不确定性增强的开始，法国是下一个 “脱欧”概率较大的国家之一。

当前全球经济仍面临变数，各国央行很难退出宽松货币政策，这对黄金走势有利。此前的7月21日，欧洲央行维持利率不变，将利率保持在纪录低位，行长德拉基的讲话暗示今年晚些时候或推出新的刺激举措。8月4日，英国央行如期降息25个基点，至0.25%的纪录新低，且“意外”扩大量化宽松规模至4250亿英镑。

非农就业数据强劲并不代表美国经济强劲

上周五，美国7月非农报告出炉，非农就业人口劲增25.5万人，远超市场预期值18万人，美国劳工部还将6月非农就业人数修正为增加29.2万人；小时平均薪资上涨8美分，涨幅0.3%。联邦基金利率期货合约显示，在美国7月非农就业数据出炉之后，美联储9月加息概率从18%上升至24%，各大投行也纷纷调整了对美联储9月的加息预期。在非农数据出炉后，金价一路下滑至1335美元/盎司。

笔者认为，7月非农就业数据强劲并不代表美国经济强劲。美国第二季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.2%，大幅低于预期值2.5%。当天，美国商务部还将第一季度经济增速从此前的增长1.1%下调至0.8%。今年上半年，美国经济增长约1%，为2011年以来最差表现。同时，美国7月制造业活动放缓，6月建筑支出下滑。因此，笔者分析，美国7月的非农数据对黄金的影响可能是短暂的。

黄金短期调整后仍将上涨

美国商品期货交易委员会最新公布的周度报告显示，截至8月2日，COMEX黄金期货非商业净多头由278955手增加至294183手。从技术指标上看，黄金已经完成了技术上的向上突破，保持在长期平均移动价格之上（20月和40月移动平均），多头形态保持良好。短期的调整或在1310美元/盎司的关键价位获得支撑，预计金价在充分消化非农数据之后仍将上涨。