国债期货：期债高位盘整 上涨趋势未破坏。

一、行情回顾。周四，期债高位震荡，小幅收涨。5年期主力合约TF1612开盘价101.505 ，最高101.625 ，最低101.435 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.08%，成交量为4311手，持仓量为16925手。三张合约总成交12071手，总持仓30994手。10年期主力合约T1612开盘价101.170 ，最高101.365 ，最低101.435 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.10%，成交量为12898手，持仓量为29379手。三张合约总成交20939手，总持仓47938手。

二、资金面。周四，公开市场操作开展1000亿元逆回购，当日净投放500亿元，资金面稳中趋紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.4BP至2.0210 %，7天利率上行0.7BP至2.3320 %，14天利率与昨日持平至2.6360 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.03BP至2.0669 %，7天利率上行4.86BP至2.5813 %，14天利率下行1.61BP至2.7421 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券160007.IB，IRR为1.17%，该券当日收于100.2981，收益率较昨日下行3.25BP；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.07%，该券收于106.1018，收益率较昨日下行4.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1.3BP、0.7BP至2.4872%、2.6875%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.06BP至173.11 ，固定利率国债指数上行0.06BP至173.52 。

四、财经资讯。

1、新华社英文网站发布评论指出，中国不会采取激进的货币宽松政策，直到经济出现实质性的改变。中国没有理由改变当前的货币政策方向。

2、苏州成首个重启限购二线城市。8月12日起非苏州户籍居民购买第一套住房，不受任何限制。非苏州籍购买第二套房，须提供缴纳证明或社保证明。南京也于同日出台限购措施。

五、结论及投资建议。周四，期债整体上高位震荡，小幅上涨，10年期国债收益率向下突破2.70%。昨日公开市场开展1000亿元，当日净投放500亿元，隔夜、7天资金利率均现走高，资金面稳中趋紧。随着国债收益率不断创下新低，长短端利差在不断收窄，由于央行始终维持资金面平稳，资金成本在目前位置上存在刚性，对国债收益率的进一步走低确实构成较强支撑，特别是受短期因素影响资金利率走高时或对持仓造成压力。昨日，南京、江苏房地产调控政策出出炉，调控力度较小，具有试探性特点，对整个房地产市场影响偏小，但可能会对市场心理产生影响，需要跟踪观察全国商品房销售的进度。眼下市场把对中期经济的担忧、货币政策宽松的预期提前反映在价格中，在货币政策暂时不动的背景，继续追高风险收益比偏低，期债有可能还需继续巩固。然而下行趋势未破坏，在目前位置上10年期债仍有0.8-1.0元附近的上涨空间，操作上仍然建议逢低做多。