现货市场：上海现货市场电解镍报80900-81500元/吨，其中上海市场金川镍报在81400，俄镍报在81000附近。

中期逻辑：上周，镍现货进口亏损幅度维持在较大的幅度，近期现货进口亏损幅度一直较大；因此，限制精炼镍的进口，此外，我们预期后期精炼镍进口量有望收窄至3-3.5万吨/月；中国精炼镍产量弹性有限，7月机构数据显示环比变动不大；精炼镍总供应料变动不大，除非镍价大幅上涨；而镍需求则不断回升，整体精炼镍供需仍然在好转。

短期逻辑：菲律宾镍矿行业整顿继续深入，上周，环保部门称将核查苏里高地区镍矿企业，此举意味着，菲律宾镍矿整顿开始深入核心，但苏里高镍矿大型企业较多，并且声称符合环保，短期菲律宾镍矿整顿并不容易推进。

8月11日日内以及夜盘，镍价小幅回落。

消息面上，菲律宾关停第八座镍矿，为Emir Mineral Resources Corp运营的镍矿，该矿去年生产了15万吨镍矿石；这在菲律宾镍矿属于极小的矿山，基本上对当前格局没有影响。

菲律宾镍矿整顿最大的影响便是叠加雨季，但是此前我们强调了，在产的苏里高矿山或已经为雨季做好了准备。期货镍矿价格近期基本上保持平稳。

国内镍铁价格继续保持强势，主要是国内镍铁受到环保压力，但更核心的是当前高品位镍铁对电解镍具有明显的价格优势，所以不锈钢厂才愿意不断的提升镍铁采购价格。

总体上而言，由于菲律宾镍矿整顿导致大面积关停的概率不大，镍价向上失去了想象空间，仅仅依靠雨季影响叠加的话，显然不支撑镍价急促的上涨。

但是由于镍铁价格不断的上调，并且菲律宾镍矿整顿最终结果还没有出来，镍价向下空间的寻找也比较困难。所以，短期镍价大幅涨跌均比较困难。

操作上，我们此前的报告已经建议多单底仓减持，减持之后，继续观望。