铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期震荡反弹，短多参与。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡反弹。

短多

钢铁

供给端，上周全国163家钢厂高炉开工环比回升1.64%；唐山限产结束，开工回升8.54%。盈利钢厂比例基本持平。在良好的利润水平驱动下，唐山地区限产结束，高炉开工率和产能利用率仍将回升。8月中旬前仍有8座高炉有明确的复产计划，影响铁水产量2.3万吨/日。此外，环保调查组离开江苏后，中频炉产能利用率预计也将出现一定回升。但环保和去产能政策预计仍会对供给侧造成长期的影响。需求端，南方高温天气，8月需求处于淡季，杭州G20对钢材需求也将逐渐施压。社会库存继续小幅回升，7月中旬钢厂库存也小幅回升。在旺季需求启动之前，钢材供给偏紧的格局有边际改善的迹象，短期现货钢价上涨或受到一定阻力。RB1610仍受旺季需求预期和绝对库存偏低支撑，但供给增加需求走弱叠加期价升水，将对价格施压，短期可能维持震荡走势。长期，地产销售和投资开工回落，结合四季度终端需求迎来淡季，钢铁上下游产品价格将重新承压。螺纹10-1价差受制于需求季节性支撑和库存回升压制，暂时观望。观望

观望

铁矿石

盈利钢厂比例位于高位，吨钢利润较好，8月复产高炉增加，并且在宏观宽松和“金九银十”旺季预期的支撑下，唐山限产结束，仍有部分高炉有复产计划，进口矿日耗将上升，且钢厂利润较好，支撑高品位矿需求；此外，部分钢厂可能会有一定的补库需求。港口库存10821万吨，环比基本持平；后市海运供给宽松，本周到港压力增加。短期供求双增，但钢厂复产仍是主要矛盾，支撑现货。多单逢高离场，i9-1持有。钢厂利润，8月需求处于淡季，高炉复产增加，开工和产能利用率回升。库存低位连续回升。钢厂利润水平仍将承压。但旺季预期也将对钢厂利润形成一定支撑。依然可以尝试逢高做空钢厂利润。

多单逢高离场，i9-1持有

焦炭

钢厂开工大幅反弹，利多焦炭需求；大中型钢厂焦炭库存可用天数维持低位。焦化企业利润中位持稳，产能利用率整体维持低位，中小型焦企开工小幅反弹；焦企库存大幅下降，港口库存稳中有降。焦企开工维持低位，焦炭库存大幅下降，短期维持相对强势，J09逢高减持，j9-1逢高减持。

J09逢高减持，j9-1逢高减持

焦煤

钢厂开工大幅反弹，焦化厂开工小幅反弹，利多炼焦煤需求；钢厂及焦企炼焦煤库存大幅下降，库存可用天数均维持低位。煤矿焦煤资源偏紧，库存偏低，出货顺畅；港口库存低位。需求回升，供应偏紧，现货稳中有涨。不做空，焦煤9-1观望。

不做空，焦煤9-1观望

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温将至，民生用电将反弹，整体电煤需求料低位回升；电厂电煤库存及日耗暂维持低位，库存可用天数中位，暂无大规模补库意愿。中转端，沿海煤炭运价及港口锚地船舶数明显反弹，港口煤炭调入量减少，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，5月原煤产量降幅超预期，国有重点煤矿库存增幅放缓，重点关注后续产量数据。多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

天胶

东南亚主产区整体原料供应情况有所缓解，不过暂时不快速缓解缺货情况，对美金市场价格形成支撑。国内产区现货流通货源不多，同时全乳胶、合成胶价差收敛至低位，现货价格存在一定支撑，关注后市交割情况。当前国内轮胎厂开工率开始下降，下游工厂刚需回落，轮胎市场进入季节性淡季，整体下游工厂积极性不高，预计轮胎厂开工率将进一步下滑。短期现货供应开始持稳，需求回落，期市现货存在走低可能，逢高抛空。

逢高抛空

大豆/豆粕/菜粕

出口需求回升，美豆上涨。目前美豆生长状况良好，之后将进入关键生长期，对天气较为敏感。后期若天气情况配合，调整后仍有向上动力。若天气持续良好，后期下行压力也将加大。国内方面，国储豆拍卖成交率较低，显示市场后市看空情绪；前期暴雨灾害影响养殖业恢复，阶段性影响粕类下游需求，豆粕库存持续积累，粕类短期基本面压力较大。操作上，国内粕类建议暂观望。

观望

豆油/棕榈油/菜油

马棕已进入季节性高产期，一般10月是年内产量的高点。夏季是棕榈油的消费旺季，经历前期出口低迷之后，马棕出口有望季节性恢复，但库存的回升将是必然事件，将抑制棕榈油期价。国内油脂供应充裕，豆油商业库存快速攀升至114万吨，棕榈油库存处于低位对油脂有所支撑，但前期进口利润窗口打开，后期到港量将增加。

观望或短线

玉米/玉米淀粉

临储玉米拍卖加量，后期新玉米将上市，供应压力增加另玉米承压。下游需求亦受前期暴雨影响，饲料企业目前以消耗库存为主，部分则选用小麦等替代品替代玉米，淀粉企业库存压力也较大，整体需求疲软。关注后期拍卖及新玉米上市节奏，玉米、淀粉中期逢高做空思路不变。

逢高做空思路不变

白糖

原糖大幅下跌。继续关注巴西中南部压榨进展，对国际原糖影响较大，下沿60天均线上压21美分，区间震荡。7月后白糖工业库存为270万吨，虽然接下去将引来9、10月的节前备货行情，但从目前来看，市场销售压力仍在。操作上，市场缺乏指引，或许等待甘蔗收购价出台，郑糖暂观望。

观望

棉花

美棉继续下跌。抛储成交率下滑，主要受贸易商以及纺企的观望态度影响。由于延期抛储影响，棉花向上动能不足。但棉花基本面仍然向好，回调幅度有限。目前市场存在较大分歧，谨慎投资者暂观望，激进投资者可短线做多，滚动操作为主。关注下游纺企用棉需求情况，视需求程度决定对近期行情的支撑强弱。

谨慎投资者暂观望，激进投资者可短线做多，滚动操作为主

PTA

9月合约仓单压力依然较大，仓单的大量流出将考验市场的消化能力。随着G20的临近，PTA工厂开始减停产，供应端首先出现下降，由于下游聚酯产销情况依然较好，聚酯工厂维持较高开工率，一定程度上支撑PTA，后市关注聚酯工厂开工情况，预计仍将维持震荡，操作上建议，PTA短线为主。

PTA短线为主

LLDPE、PP

本周宏观炒作热情有所退却，商品分歧加大，日内波动率明显增加，L基本面矛盾开始显现，建议可尝试L、PP日内操作为主。

日内操作为主

玻璃

现货市场整体走势平稳为主，生产企业产销率基本都能够保持当期产销平衡，部分区域市场价格小幅上涨，市场心态乐观。从区域看，华南前期价格涨幅过高，稳定市场为主，华东地区产销尚可，部分厂家小幅提价跟进，沙河地区厂家库存继续减少。不过当前期价大幅升水现价，建议短线操作

短线操作

甲醇

西北市场表现尚可，各地价格有所走高，但下游对推涨的原料价格有抵触情绪，需继续关注。港口方面，现货价格在期货大涨的情况下较为坚挺，但库存走高，进口量较大及G20影响等利空因素仍存。因此操作上建议甲醇01多单谨慎持有，1990止损。

甲醇01多单谨慎持有，1990止损

股指

无风险利率下行有利资产价格，但监管收紧压制风险偏好，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

中国十年期国债收益率跌破2.7%，创2009年来新低，期债震荡偏强。仅供参考

震荡偏强