美农业部公布的8月供需报告调高了美新豆产量和库存预测，这成为豆油上行路上的“绊脚石”。

部分装置将陆续停机

前期，油厂开机率较高，国内豆油库存充足，甚至导致豆粕胀库。库存压力增加，加上广东地区遭遇台风，油厂出现了不同程度的短暂停机和开机率下降。截至上周初，华东地区的油厂库存较前一周小幅下滑。

据天下粮仓的消息，未来两个月，华东地区部分油厂将陆续停机。8月25日—9月25日，浙江宁波金江的装置将停机大检修。8月25日—9月10日，舟山中海的装置因G20峰会禁止开机。9月20日—10月20日，江苏南京邦基的装置因大豆断档而停机。

与此同时，中秋节、国庆节即将来临，双节是食用油季节性消费旺季，油脂需求有望增加。

一边是装置停机，库存减少，一边是旺季到来，需求增加，油脂市场将受提振。

新增供应连续两个年度增加

2015/2016年度，我国豆油新增供应预计为1508万吨，较上年度增加105万吨。2016/2017年度，我国豆油新增供应量预计为1568万吨，再次调高60万吨。进口大豆到港量庞大，油厂压榨率较高，豆油新增供应增加，一定程度上压制了价格上行幅度。

巴西减产但美国丰收

全球第二大主产国巴西，2015/2016年度的大豆产量可能下滑。8月初，巴西植物油加工商协会、巴西农业部下属的国家商品供应总局均调低了2015/2016年度巴西大豆产量预测。

另外，美豆出口表现良好。数据显示，截至7月28日，美豆累计销售5242.9万吨，高于去年同期3.53%。

美豆出口强劲、巴西产量下调，奠定了8月初以来豆油振荡向上的基础。然而，美国农业部上调美豆和全球大豆产量预估的这一利空效应不可忽视。

美豆主产区天气良好，利于作物生长，大豆丰产在望。8月10日的美国农业部作物生长报告显示，截至7月31日，美豆优良率为72%，高于前一周的71%和去年同期的62%。此外，美国农业部8月供需报告上调了美豆新作产量，至40.6亿蒲式耳，高于市场预期的39.41亿蒲式耳；上调新作期末库存至3.30亿蒲式耳，高于市场预期的3.16亿蒲式耳。供需报告发布前，8月11日，各大机构普遍预计大豆产量将上调，豆油当日下跌幅度约1.2%。