近期，宏观经济面实属“多事之秋”：“迪拜”、“希腊”危机此起彼伏，刺激美元、股市、大宗商品价格波动剧烈；具体到国内市场来看，中央经济工作会议给市场带来无限遐想，特别是对货币政策走向的预期已成为市场关注的热点之一，这势必影响到来年商品价格和股票市场的走势。此外，明年的铁矿石谈判已进入筹备阶段，市场焦点再次聚集于各大矿商和中钢协身上。在复杂的国际经济环境之下，国内钢材现货市场近期表现平稳，虽然宝钢等大型钢铁集团上周大幅上调明年1月的出厂价，但需求淡季加之高库存的影响，使得钢材现货价格上涨乏力，如上海地区Ф16—22三级螺纹钢主流报价仍维持在3700—3880元/吨。

　　针对钢材现货及沪钢价格的走势，笔者认为，钢材现货市场已经处于筑底阶段，下一波行情可能将在明年1月份启动。但沪钢远月合约的高溢价将使得多头资金推高价格处于尴尬境地，估计短期内沪钢主力合约仍将呈现宽幅振荡行情。

　　“城镇化”是中央经济工作会议的一大亮点，也将成为钢材需求增长的推手

　　12月12日，中央经济工作会议提出，要积极稳妥推进城镇化，提升城镇发展质量和水平。放宽中小城市和城镇居民户籍限制。要坚持走中国特色城镇化道路，促进大中小城市和小城镇协调发展，着力提高城镇综合承载能力，发挥好城市对农村的辐射带动作用，壮大县域经济。此次中央经济工作会议把“城镇化”摆到了显著地位，成为一大“亮点”。市场下一个关注点将是何时何地开始试点，随着庞大的农村人口进入城镇，中小城市的基础设施建设将进入高涨期，这一政策方向给钢材市场将带来长期稳定的需求。

　　有关部门公布的数据显示，11月份我国城镇固定资产投资累计同比增速达32.1％，环比减少了1个百分点，固定资产投资增速仍高位趋稳；房屋新开工面积累计同比增长15.8％，环比大幅增长12.5个百分点。房地产开工数据成11月份宏观数据中的亮点。从最近国务院会议“遏制部分城市房价过快上涨”的角度考虑，扩大住房供给是大势所趋，而住房建设速度可能在明年春季加快。

　　成本推动预期增强

　　今年大宗商品价格上涨幅度较大，但铁矿石价格上涨幅度有限。而从11月份进口铁矿石价格上涨加速的情况来看，主要是因为海运费大幅拉高所致，实际的矿石离岸价涨幅较小。笔者认为，随着美元指数下跌趋势未改，中国钢材需求刚性的客观存在，矿石离岸价上涨的可能性较大。今年年初以来，我国外矿依存度已上升至60％，4月份更是达到了近65％的高点，外矿高依存度使得我国在争夺矿石定价权方面困难重重，这也使得当前市场普遍预期2010年长协矿价将在今年日韩长协价基础上上涨10％—20％。而国内煤炭企业经过整合重组，当前电煤市场已进入市场化轨道且正在酝酿提价。另外，海运费受国际经济复苏提振，其回升趋势较为明确，因其在铁矿石价格组成要素中已占据较大比重，其上涨态势必然会影响到铁矿石价格。

　　如果我们按长协矿价上涨20％、海运费上涨20％、焦炭价格上涨20％估算，明年采用长协矿冶炼的钢企的三级螺纹钢每吨生产成本约在3650元/吨。与此同时，由于螺纹钢等建筑钢材生产企业主要为中小民营钢企，一般采用现货矿为原料，假设明年现货矿价在当前现货矿价基础上上涨10％，则三级螺纹钢每吨生产成本约在4250元/吨，按5％的合理毛利估算，三级螺纹钢价格有望涨至4460元/吨。届时，如果国内铁矿石价格双轨制无较大变革，拥有长协矿进口资质的大型国有钢企的成本优势将较为显著。

　　沪钢期市乐观预期超前，上涨行情将打折扣

　　进入10月以来，螺纹钢期市一直呈现近弱远强格局。截至12月16日，螺纹钢1005合约收报于4392元/吨，与1001合约价差达到了623元/吨，与上海地区现货价相差510—660元/吨。综合来看，远月合约的高升水已使得钢材期价明年上半年出现单边行情难以成行，市场对于远期钢材市场基本面的乐观估计已完全体现在期价上，借终端用户年前备货和明年春季住房建设开工加速拉涨价格，在期现货价格必然趋于一致的最终结果面前，远月合约上涨的幅度已有限。而此时的价格结构，对于钢企而言是进行卖出套保的较佳时机，钢企的逐渐参与将抑制期价的上涨热情。

　　综上所述，笔者对明年钢价走势持较为乐观的判断。其中，现货市场经历了今年的需求淡季以后，自年前终端用户开始备货开始，市场会出现一波盘整向上的行情。对于沪钢市场而言，螺纹钢1005合约最终将向现货价格靠近，而远月合约可能会大幅振荡。