摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(8月15日)撰文公布了美元、欧元、日元、英镑及瑞郎本周展望报告。

美元看空

该行认为，考虑到美国经济数据偏弱将令美联储升息存疑，而投资者又在追求高收益资产，美元多头仓位将持续下降。

上周公布的美国经济数据仍偏弱，生产力数据暗示经济增速有偏弱的风险。在部分投资者认为美联储(FED)会较早升息的同时，该行表示，预计该数据表现会令美联储变得更为谨慎，因为经济并未面临多少通胀上行的压力。

同时，该行表示，预计美国今年下半年的通胀和经济数据仍偏弱，最终会导致时段将升息剔除定价之外。而只要市场风险偏好良好，投资者就会搜寻高收益资产，与此同时市场对美联储升息预期也无法进一步上升，因此该行预计美元会自当前价位走低。

欧元看多

该行表示，预计欧元会获得支撑。德国ZEW研究显示，欧盟银行业资本不足状况比官方EBA压力测试结果严重。因此，在疲弱的资产负债表下，该行认为欧盟的金融体系无法再输出长期资本。

该行认为，欧盟经常帐盈余上升，令欧元的商业需求增加，这对汇价构成支撑。虽然美元走软，欧元/美元过去一周表现则相对平稳，预计欧元之后会出现补涨行情。

因此，该行乐意做多欧元/美元，特别是欧元/英镑。

日元看多

日本财政及货币政策已经公布，两个政策内容都令人失望。因此，该行预计美元/日元将维持年初以来的下行行情。日本央行令市场仍对下一次会议上进一步负利率抱有期待，而日元名义收益率持续上升，实际收益率的进一步上升也将提振日元。外汇对冲成本已经上升，但该行不预计这能抵消非对冲资金的增加。

该行表示，预计美元/日元接下来会测试100.20和99.05，三季度末目标97水平。

英镑看空

在英国央行(BOE)官员麦卡弗蒂讲话后，英镑/美元自英国退欧公投来首次跌至1.30下方。麦卡弗蒂是英国央行偏鹰的官员之一，但现在其认为如果经济变糟的话，需要进一步宽松。

该行经济学家认为，英国央行现在的预期过于乐观，英国央行可能需要在11月给出第二个宽松包。同时预计，英国央行将再度降息15个基点，而非目前市场定价的10个基点。因此，英镑会有进一步下行的空间。

该行表示，英镑实际利率和收益率已经跌至负值水平，这也令追求高收益资产的投资者不会买入英镑。因而，仍看空英镑，同时可能逢高抛空英镑兑欧元、美元。

瑞郎中性

该行表示，预计瑞郎兑美元会走强。瑞士主权债务收益率曲线多数部分已经进入负值区域，这限制了名义收益率进一步下降的空间。通胀仍在负值区域，因此通胀预期下降速度可能快于名义收益率，这会令瑞郎实际收益率上升，从而对瑞郎构成支撑。

该行认为，美元实际收益率会下降，因此实际收益率差会令美元/瑞郎走低。欧元实际收益率同样上升，因此预计欧元/瑞郎会持稳。瑞士央行潜在干预可能也会限制欧元/瑞郎的下行空间。

环球外汇行情中心显示，北京时间8月15日11:08，欧元/美元报1.1156/57，美元/瑞郎报0.9756/57，英镑/美元报1.2926/27，美元/日元报101.33/34，美元指数报95.71。