货币的时间价值

1.货币时间价值指的是货币在经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称之为资金时间价值。

2.在我的概念里时间等于金钱，等于生命，然而日常生活中我们合理的利用相应的时间去创造有价值的事情，就等同于一个自我的资产管理，而钱包的大小就是体现出你的努力和创造出的价值，其实在投资市场也是一样。

3.本杰明·富兰克林曾说过：钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。这就是货币时间价值的本质。货币的时间价值（Time value of money）这个概念认为，当前拥有的货币比未来收到的同样金额的货币具有更大的价值，因当前拥有的货币可以进行投资，即复利。即使有通货膨胀的影响，只要存在投资机会，货币的现值就一定大于它的未来价值。

著名经济学家：林毅夫结构化视角看国内货币问题

简介：08年2月4日，世界银行行长罗伯特·佐利克正式任命北京大学经济学教授林毅夫为世行首席经济学家兼负责发展经济学的高级副行长。林毅夫是首位在世界银行或国际货币基金组织获得如此高职位的中国人。目前为止在国外经济学期刊中发表论文最多的中国大陆经济学家。

近年来,货币金融问题已越来越成为宏观经济政策讨论的焦点领域之一,特别是2008年爆发的国际金融危机更为这一趋势起到了推波助澜的作用。国际金融危机的全面爆发至今已逾六年的时间,尽管各经济体都努力从20世纪应对“大萧条”的冲击中汲取经验教训,也都迅速采取了逆周期宏观财政政策和货币政策,甚至是“超常规”的政策,但目前大多数发达经济体仍陷入持续的经济疲弱和结构调整不力的泥潭之中。

林毅夫：读后感，三大结构看待货币

读阅作品：《货币数量、利率调控与政策转型》

作者：李斌博士和伍戈博士

一是本书创新性地采取了结构化视角来观察中国的现实货币问题。对于中国这样具有新兴加转轨特征的经济体,经济结构性矛盾往往更加突出,各种结构性变化如同各类“冲击”作用于宏观经济,这也使与之紧密相关的货币问题变得更加复杂和不确定。这种影响不仅体现在货币需求、货币供给方面,也体现在货币供求均衡以及货币与通胀、产出等实体经济变量的交互动态上。

二是本书贯穿了货币主义的逻辑框架,并将其融会于中国的政策实践探讨之中。其分析论述货币需求的结构性变化;最后再探讨货币供求均衡等问题。值得一提的是,上述每个方面的论证都不是“纸上谈兵”,而是充分结合了中国货币金融领域的突出问题和货币政策实践。两位作者在传统货币数量论的基础上,创新性地探讨了货币信用创造的新渠道、时变性的菲利普斯曲线、M2/GDP动态演进路径以及结构性通胀等诸多重要现实问题。

三是该书紧扣了历史主义的演进脉络,将中国的货币金融发展与宏观经济动态有机结合。“以史为镜”,是该书行文的一个突出特点。李斌博士与伍戈博士在对基本货币规律的论证过程中,紧紧围绕了国内外经济金融历史发展的鲜活主线：从危机前全球失衡的大背景到危机后货币信用创造渠道的新变化,从产业结构变化对潜在产出的影响到通胀—产出关系的动态变化,从流动性过剩(不足)到结构性通胀(通缩)以及广受争议的存贷差和存贷比等,都无一例外地铭刻着历史变迁的印记。

货币通胀之供给侧改革

供给侧改革的背景——

三十年经济高速发展的危险折点

中国经济大周期折点——传统动力衰竭，中等收入陷阱

回溯改革三十年，四大动力成就了中国经济的高速增长：

(1)改革红利形成的制度激励

(2)要素红利形成的成本优势

(3)全球化(WTO)带来的国际分工与外部市场

(4)后发优势带来低成本学习与模仿的技术进步

宏观发展：中国经济当下面临四大表象问题

1.出清产能，“僵尸”需倒下

投资驱动的经济增长模式，一旦遭遇到需求端的快速收缩，因高经营杠杆的存在无法及时调整，会在整个产业链条上引发产能过剩。据数据统计，我国螺纹钢、水泥的产能利用率仅为60%。因此，从中国当前的情况来看，市场化出清产能是存在边界的，大型国有企业的产能出清面临较大的困难。

2.消减债务，控制杠杆

产能过剩的金融像是债务高企，消除债务和出清产能是同一张资产负债表的两面。而事实也得以证明，在PPI不断下降、产能过剩、企业利润严重下滑的情况下，来自营收端的现金流愈发稀薄，企业维系存续的现金流开始靠外部融资，也就继续放大了债务杠杆。中国政府债务/GDP已经超过了世界公认的警戒线。

3.降低成本，恢复“造血”

从微观机制来看，利润是驱动企业开工和扩大生产的根本动力。然而，高企的劳动力成本、财务以及土地成本和管理费用等，在原本就已经下滑的营业收入中继续压缩利润，从而降低了企业扩大生产和资本支出的内生动力。

4.提升效率，转变模式

随着战略、替代战略的失势，后发优势的衰竭，技术和管理模式方面的效率无法有效地改进，外部效率提升条件逐渐消失，此外在人力资本的老化和国内外总需求的萎缩，无论是劳动的边际产出还是资本的边际产出，抑或财政和货币政策的乘数效应，都在遭遇无创新增长的惩罚。提升要素的生产效率，构建创新驱动型经济增长模型，是中国经济发展面临的核心难题。

掘金之役，舆情风向“导火索”

恒大举牌万科A(000002)，引领市场对优质地产企业的价值再发现。地产股强势崛起，在这背后意味着什么？也许意味着符合管理层口味的新热点系列的产生，而这个系列大概是有价值的蓝筹股。而我们该怎么去看有价值的蓝筹股？在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。

原由：

恒大举牌万科A(000002)，引领市场对优质地产企业的价值再发现，既能够压得住管理层的四板特停大法，许老板可谓是魅力非凡，既救得了中国足球，也救得了中国A股。

权重发力指数上攻 恒大举牌引爆地产股，在8月12日涨停家数38家，成交量方面，沪市成交1793.05亿元，深市成交2473.66亿元，两市共成交4266.71亿元，较上一交易日缩量近200亿元。盘面上，行业板块全面上涨；房地产、银行、次新股等板块涨幅居前。

二线城市再掀房地产调控风潮，据北京商报讯获悉，南京、苏州两大热门城市先后发布文件,调整了各自购房首付比例,并分别就土地公开出让竞价、本市户籍居民购房门槛做出了各自规定,打响了本轮二线城市的楼市调控首枪。尽管直接影响有限,但业内认为,两地率先亮出的调控手段代表了新一轮收紧调控的开始,在全国楼市分化的基础上,预计杭州、天津等房价走势强劲的城市也将跟进。

7月汽车工业协会新能源车销量同比增98%

原由：

政策面上利好，新能源汽车政策：国务院办公厅上周发布了国务院关于印发能源发展“十二五”规划的通知，规划根据对“十二五”时期经济社会发展趋势的总体判断，通知从能源消费总量与效率、能源生产与供应能力等方面发布了2015年能源发展的主要目标，新能源汽车方面2015年形成50万辆电动车的充电设施。

发改委：上半年新能源汽车销量增长126.9%。

美国全球证券和投资银行集团杰富瑞集团(JefferiesGroup)分析师ElaineKwei调整了对特斯拉的业绩预期，将第二季度特斯拉产出从4,500辆提高为5,000辆，去年产量从19,800辆提升至21,500辆，将股价目标从原先的70美元调整为130美元。

   

钢铁煤炭受益于去产能政策深入推进，钢煤价都有了不错的涨幅

原由：

发改委计划，下半年钢煤去产能力度会加大，钢煤价格预计还会进一步走高。

7月份，中国的钢出口同比增长5.8%至1,030万吨。

北京“十三五”能源规划：无煤化工程跃三台阶。

虚拟现实一度站上高峰

原由：

政策消息面上利好，VR进化论8月15日消息，据国外媒体报道，第一部使用虚拟现实术语的电影《割草人》导演布雷特·伦纳德(BrettLeonard)近期在出席虚拟现实会议VRTO期间接受了记者专访，期间他认为虚拟现实将使人与人之间的联系更加紧密。

在刚刚结束的2016年CJ上，AR/VR成为了最吸引人眼球的亮点。2014年以来，虚拟现实(VR)和增强现实(AR)已成为科技界和投资界最热门的词汇之一，将2016年看作VR/AR元年在业界已形成共识。

2014年下半年至今，AR/VR领域投资行为年增速达到了400%，2016年第一季度AR/VR领域投资行为环比增长59%。随着资金的注入，大批量消费级AR/VR产品涌现在市场中。业内认为，虚拟现实(VR)和增强现实(AR)有可能成为下一代大型计算平台，将像智能手机一样无处不在，未来有望取代手机和PC，形成万亿级的市场规模。

掘金之役，黄金收割石墨烯

石墨烯是由碳原子构成的只有一层原子厚度的二维晶体材料，在电、光、机械强度上的优异特性，使其在电子学、太阳能电池、传感器等领域有着众多潜在应用。虽然需求巨大，但制备一块厘米见方的单晶石墨烯薄膜至少需要一天的时间，十分缓慢。

原由：

政策上，国务院近日印发“十三五”国家科技创新规划，“十三五”高新技术企业营业收入达到34万亿元，知识密集型服务业增加值占国内生产总值(GDP)的比例达到20%，全国技术合同成交金额达到2万亿元。

据科技日报8月11日消息，中国科学家在《自然·纳米技术》杂志上发表论文称，他们在单晶石墨烯制备上取得了一项突破。通过对化学气相沉积法(CVD)的调整和改进，他们将石墨烯薄膜生产的速度提高了150倍。新研究为石墨烯的大规模应用奠定了基础。

中银国际证券分析师田世欣指出，从2004年在实验室被发现至今，石墨烯获得了广泛的关注和源源不断的资金与研发投入，我国对石墨烯材料的研究进程位居全球前列，各级政府也给予了较大支持。作为一种出现仅仅十余年的二十一世纪“奇迹材料”，石墨烯拥有极具吸引力的应用前景，但真正实现产业化仍有很长的路要走。