黑色早评

1. 螺纹：逢低买入

昨螺纹宽幅震荡，午后强力拉升，夜盘震荡小幅走高。唐山钢坯2260（-20），上海螺纹2430（+0），成交略清淡。

7月地产及宏观数据偏差，对钢价形成短期压制，但钢材库存绝对偏低的现状及政府下半年去产能的决心将支撑钢价，且当前现货挺价意愿浓，不愿意掉价的心态对钢价也形成一定利好。我们认为，目前钢铁供需处于微平衡状态，在旺季需求并未被证伪情况下，钢价不易出现深跌，结合今年低价买方市场活跃特点，逢低买入策略依旧可行。

2. 铁矿：易涨难跌

昨铁矿宽幅震荡，午后拉升，夜盘震荡。普氏指数60.5（-0.6），日照港PB粉445（-5），成交一般。

当前，铁矿石港口库存维持高位，钢厂低库存策略亦为主流。我们认为矿石基本面无明显变化，处于相对平衡状态，行情节奏追随钢材，在钢厂利润维持较高水准下，补库需求将对矿价有所支撑，矿石价格易涨难跌，逢回调积极买入。

3. 煤焦：震荡运行，紧供需或缓和

工信部重点去产能，煤钢行业争取到2020年再退一批，产能过剩矛盾得到缓解，产业结构持续优化升级。

夜盘煤焦主力震荡运行，行情较稳定。另外，昨日起，山东能源集团下属煤矿以及地方煤矿开启本月第三次上涨，幅度30元/吨，目前山东地区气精煤出矿含税610元/吨左右，1/3焦煤出矿含税价格650元/吨。另据了解，目前山东大矿库存不足40万吨，继续回落，后期煤价仍有看涨预期。

目前期价高位震荡，存一定技术压力，上涨动力不足。我们认为，短期前空可持有，多单多观望。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周一上涨，因巴西雷亚尔重拾升势，或令生产商销售放缓。郑糖夜盘震荡为主，总体相对平稳。国内现货方面，各主产区报价下调。柳州中间商报价5790元/吨，南宁中间商报价5780元/吨。由于外盘昨日盘尾拉升，今日郑糖将高开，看技术走势原糖可能再度冲击21美分，郑糖恐重回6200。交易策略：震荡思路对待，高抛低吸为主。

鸡蛋早评

全国主产区鸡蛋价格全面普涨。局部地区逐渐趋稳；目前食品厂陆续备货，市场下游走货加快，蛋商采购积极，提价意愿浓烈，预计短期内蛋价小幅调整为主，局部地区趋稳。从期货盘面看，鸡蛋合约继续震荡上涨，9月合约表现强劲，主力1月合约略有上涨。现货走强对期货盘面的总算显示出来，操作上建议投资者短多操作为主，但是涨幅预计有限。

油脂油料

1、CBOT大豆期货周一上涨2.8%，受豆油大幅上扬及技术性买盘带动。豆油期货跳涨3.7%至4月27日以来最高位，全美油籽加工商协会(NOPA)发布的月度大豆压榨数据显示，供应较预期更加紧张。原油期货走升亦为豆油市场增添利多基调。此外，美国三角洲地区的强降雨引发洪涝，阻碍一些农户开展收割工作，亦提振大豆价格。ED&F Man Capital Markets谷物交易部门主管CharlieSernatinger表示，三角洲地区可能有10%的大豆作物可以被收割，但降雨使得联合收割机不能下田作业。Sernatinger称，不利的天气条件可能不足以促使政府下修产量预估，但其他分析师警告称，8月份的天气必须保持良好，美国农业部偏高的单产预估才可能实现。8月份是决定大豆产量的关键时期。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至8月11日当周，美国大豆出口检验量为746,371吨，预估则为80-100万吨。美国农业部盘后公布的每周作物生长报告显示，截至8月14日当周，美国大豆生长优良率为72%，与之前两周持平，上年同期为63%。数据并显示，上周大豆开花率为95%，大豆结荚率为80%。

2、马来西亚棕榈油期货周一录得近一年最大涨幅，连续第二日上涨，追随其它植物油的升势，且受到利好出口数据的支撑。“海外大宗商品市场走坚，”一位吉隆坡的期货交易员说，指的是CBOT豆油和大商所棕榈油等。另一位交易员说，出口数据强劲和大连棕榈油的涨势带动了市场上扬。美国大豆期货周一扳回跌幅，因中国的需求改善。

3、操作上：油脂多单持有。豆棕差1月夜盘收于832，买棕空豆操作继续，破1000离场。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日国内PE市场价格多数横盘整理，部分市场小幅调整：个别高压略高50元/吨，部分线性和低压涨跌不一，幅度在50元/吨左右。早间期货低开上扬，且部分石化小幅拉涨给予市场一定支撑，但终端及中间商高价抵触，接货意愿寥寥。下游工厂方面采购谨慎，多观望等待低点接货。LLDPE主流价格8900-9500元/吨。短期炒作后重回震荡，消化前期涨幅为主。资金持续移仓换月导致现货成交氛围回落，近月期货冲高回落大幅走跌。短期需求难有提振，目前震荡调整明显，建议关注月间套利。

2、PP：昨日国内PP市场行情整体大稳小动，价格在50元/吨左右波动。多数石化稳价支撑下，商家让利空间受限，期货震荡上行提振业者心态，商家借机出货寻求成交。下游工厂按需采购，对当前价格排斥，市场交投气氛延续僵持。华北市场拉丝主流价格在7950-8100元/吨，华东市场拉丝主流价格在8200-8350元/吨，华南市场拉丝主流价格在8250-8450元/吨。受前期装置检修影响，短期社会库存出现下滑，且后市G20峰会期间部分装置停车，市场预期供应偏紧，对价格有一定支撑。不过需求端仍较弱，塑编出口出现大幅下降，因此短期维持高位震荡的概率较大。建议逢低做多。

3、PTA: 昨日上午PTA期货维持强势，个别主力供应商出货积极，工厂及套保商买盘为主，4600元/吨多单现货自提成交；仓单报盘基差20-25元/吨，商谈偏淡。装置方面，台化120万吨装置计划9月初停车检修一周；天津石化34万吨的PTA装置8月9日停车检修约45天左右；汉邦220万吨装置于7月30日左右停车，重启时间待定；宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，重启推迟到8月中旬。目前PTA负荷在70.9%附近，聚酯负荷仍维持在83%的高位，支撑PTA价格。现货加工费在440元附近，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡的走势，建议区间操作。

4、橡胶: 上海市场14年国营全乳报价在10500（+50）元/吨左右；越南3L报价在10800-10900（0/0）元/吨；15年泰国3号烟12700（+150）元/吨；人民币混合胶10550-10600（+100/+150）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片53.73（0）泰铢/公斤；泰三烟片54.29（0）泰铢/公斤；田间胶水49（0）泰铢/公斤；杯胶39.5（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10850元/吨（0），顺丁橡胶市场价11000元/吨（0）。随着产胶国割胶高峰的临近，而消费国需求预期减弱，供应过剩矛盾将持续存在。国内海南、云南天气情况较适宜割胶，而可用于2017年交割的全乳胶货源陆续上市。国内库存高企，消费需求下降，供需难以达到平衡。面对全球天胶供应过剩的局面，胶价重心上移的空间十分有限。胶价的弱势还将继续延续，维持震荡走势，建议在12200-13200区间操作。

有色金属早评

周五晚美国零售销售与PPI数据均不及预期，美联储年内加息预期骤然降温。而国内方面，1-7月中国固定资产投资与房地产开发投资增速持续回落，7月新增贷款创两年新低，实体融资需求萎靡，M2增速创逾1年新低，宏观数据低迷暗示经济下行压力仍在。今日美国劳工部将发布7月消费者物价数据，加上周三美联储7月会议记录将提供更多货币政策的指引。隔夜美指维持低位震荡，有色金属小幅反弹。

铜

隔夜沪铜主力空头回补小幅反弹至37200，基本面悲观限制反弹高度。铜现货升水近期高位徘徊。7月进口铜同比大幅回落，显示国内需求依然疲弱。全球铜矿过剩产能较多，下游消费除了电缆增幅较好外其余均有所下滑，洋山铜溢价仍在低点徘徊，加重了后期需求忧虑。近期铜价进入下跌通道，MACD绿柱动能持续，但美元走软，布林线触及下轨，短期铜价下跌空间有限，关注37000支撑。

铝

隔夜沪铝主力盘中冲高并站稳12400一线，最终收涨0.85%至12415，表现强于其他有色金属，因近期铝的低库存为铝价提供强力支撑，现货升水近期大幅收窄，远期合约贴水缩小，短期内下行空间减小。因市场出现供应缺口并且库存不断下滑，当前铝价受到支撑。但1-7月铝材累计出口同比减少6.9%，后期需求堪忧。下半年新增产能与复产有望使铝再次转为供应过剩的格局。近期表现滞涨抗跌，上方12500压力，下方12200有支撑。

锌

沪锌主力夜盘中低开高走，收涨0.67%至17390，终结三连阴。数据显示全球锌市短缺正逐步扩大，锌矿供应短缺的预期正逐步从价格中反映。但国内现货贴水高位徘徊，近期库存的快速增加也从侧面证明精炼锌短缺尚未出现，锌矿紧缺传导至锌锭尚需时间。随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，后期供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。短期下跌过猛而出现的技术性反弹，MACD绿柱持续，预计价格将继续震荡回落，下一档支撑在16800。

镍

夜盘中沪镍主力维持低位震荡后小幅回升，最终收涨0.32%至 81690。近期不锈钢厂检修加之 G20停产影响，下游消费持续疲软。目前高镍铁供应仍然偏紧，但8月下旬内蒙新增产能和复产或将缓解高镍铁供需状况。两市的高库存量，国际上大型镍企计划复产，其他国家欲向中国进口高品位镍矿等都给镍价形成压力，而菲律宾政府环保检查对镍矿供应缺口的影响边际递减，具体影响需等待菲律宾环保检查结果公布。MACD绿柱增长，短期镍进入空头格局，有望在80000一线弱势震荡后进一步打开下跌空间。