大盘自2638点以来上涨最大的板块无疑是有色板块了，金贵银业的超强势上涨吸引了无数跟风资金参与，而这一涨势后来也逐步延伸到了其他小金属和稀土等关联板块，其中的上涨逻辑颇有2009年的风采。

年初至今按照板块涨跌幅排序分别是贵金属、稀土、钴和基本金属；对应的下游核心需求分别是：保值、工业、新能源汽车和工业。基本金属板块走势落后于稀土是因为稀土的供给侧改革预期更快更猛；而贵金属和钴走势远好于基本金属在于需求的增长远比供给的故事更让人信服。

在供给和需求的选项下，需求端更容易成为价格上行的利器。其中弹性最大的钴和贵金属，上涨一定幅度后都似乎遇到了一个瓶颈，之后价格能否持续上行需要需求端更加明确的方向。钴的下游需求最为明确，最新的碳排放配额政策从长期看肯定是支持新能源汽车发展，而新能源汽车板块的骗补核查、补贴下降以及物流车进入目录也有望在8月底9月初逐渐落地，需求景气将延续。贵金属进一步走强大概率还需要等待美国加息靴子落地。

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