最近很多人都怀疑现在的豆粕行情会不会是和今年4月行情如出一辙，在一片看空声音中疯狂拉升，所谓谋定而后动，如果环境相似，豆粕确实可能出现新一波爆拉，如果环境不同，只是K线走势类似，那豆粕爆拉的可能性便会是小概率，下面笔者大体阐述下豆粕产业链2016年4月和现在的环境对比。

其一，当时是南美大豆的交付季节以及北美大豆的种植季节，说起这个我们需要知道，大豆采购不像国内豆粕采购那样一口价为主的，而是基差为主的采购，基差优势便是可以最大限度的取得成本上的灵活性，简单说，当时国内所采南美大豆基本点价完成，而美豆是远期，由于当时看空观点是主流，国内对6-12月大豆点价者很少。如今是8月中旬，美豆也马上步入收割交付季节，经过此前疯狂拉升之后，美国农户基本都在1100美分上方锁定利润，而国内至少有相当量的油厂大豆是在高位点价的，因此从利益角度考虑，美豆当时狂拉是符合逻辑的，但是现在要拉的话没什么必要性。

其二，4月的时候南美大豆供应确实出了一些问题，一方面由于持续降雨的影响，阿根廷大豆产量没有去年那么多，另一方面由于巴西政治局势不稳，导致该国货币升值，拖累了该国大豆的出口需求，但是现在已经是8月中旬了，接下来就是北美大豆主导市场，目前北美产区天气风调雨顺，美豆单产仍有可能继续上调，供应上出问题只是小概率。

其三，4月市场对国内下半年的养殖需求普遍看好，当时豆粕主流价格是2350-2400元/吨，仔猪价格46.87元/公斤，生猪出栏价格19.75元/公斤，生猪存栏量3.79亿头，到了现在豆粕主流价格已经涨至3100-3200元/吨，仔猪价格47.38元/公斤，生猪出栏价18.86元/公斤，与当时相比，现在的养殖投入产出比大大提高，养殖风险大增，养殖需求确实是好转了，但是和实际预期相比差的实在太多了。

其四，从宏观角度考虑，4月人民币汇率有较强贬值预期，并且也确实是一直在贬值的，年初央行数次放水，市场热钱无处可去，纷纷砸向期市，助推豆粕价格走高，但是现在人民币汇率虽然仍有贬值预期，但经过上半年的持续贬值之后，起码现在还没开始贬值，经过上半年放水之后，国内经济并没有实质改善，央行进一步放水的可能性减小。

与四月相比，现在的共同点是K线走势相似，以及炒作预期（当时恶劣天气导致炒作供应减少的预期，现在炒作的是下游需求好的预期），美国农业部周一公布的数据显示，截至2016年8月11日当周，美国大豆出口检验量为746，371吨，不及预期的80-100万吨，前一周修正后为1，015，179吨，初值为972，001吨。2015年8月13日当周，美国大豆出口检验量为376，718吨，本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为48，408，501吨，上一年度同期49，397，688吨，实际出口数据并没有达到预期，但是市场忽略了这一因素，转而炒作起了未来有更好市场需求的预期。

笔者认为，与其说现在的行情跟4月份像，不如说跟6月份的时候像，因为4月份的时候不仅炒作恶劣天气的预期，而且南美大豆是真的减产了，现在只是有出口需求好的预期，真正验证出口好坏还是要靠出口检验数据的，订单不管用，6月份的时候由于4-5月天气炒作成功，市场开始炒作北美天气，后来证明了天气好的不像话，之前炒作恶劣天气的预期被证伪，美豆崩盘，现在不炒天气了，转而开始炒作需求好的预期，但是需求真的是不是如预期那样好，还需要时间来验证，至少从现在的基本面看，市场需求没有想象中那么好，以上观点只是基于基本面因素考虑。