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华策影视主投主控的电影《微微一笑很倾城》（以下简称：微微一笑）首周斩获票房逾1.2 亿元，同名手游已于本月12 日IOS 端上线，并将于19 日开启全平台公测，电视剧版《微微一笑》也将于本月22 日正式播出。

跟踪点评

《微微一笑》电影首周破亿，开启主控制作片单式生产模式《 微微一笑》是华策影视今年的重点SIP 项目之一，由公司主投主控的电影版已于本月12 日上映，上映四天斩获票房逾1.2 亿元。我们认为，该电影版在较大程度上还原了小说的剧情，并在言情的基础上加入了较多的游戏特效，契合电影大屏的播放特性，转换流畅，对女性观众吸引力强，总体表现高于预期，该片也有望通过20%左右的排片占比及逐渐走高的口碑斩获更多票房，成为暑期档黑马。公司作为电影行业新兵，短短两年的时间已迅速由试水发行切入制作端，目前主投主控的《微微一笑》也让业界看到了公司的制作、宣发能力，为挺进电影行业第一阵营再添砝码。此外，公司在电影端储备资源丰厚，2016-2017 预计还将推出《绣春刀·修罗战场》、《我爱喵星人》、《我的奇妙男友》、《十宗罪》、《寻秦记》、《水仙已乘鲤鱼去》等多部大片。

《微微一笑》同名手游、电视剧接棒面市，影游联动深挖IP价值

《微微一笑》同名手游将于19 日开启全平台公测，IOS 端在上线4 天后即蹿至APP Store 付费榜第八，并有望通过电影、电视剧的热映进一步带动排名。而由当红偶像郑爽、杨洋主演的同名电视剧也将在本月22 日正式播出，播出平台为东方卫视、江苏卫视，优酷网络独播。我们认为华策影视通过主投主控电影、电视剧项目，切入游戏端版权分成的模式可行、可控，通过电影、游戏、电视三屏联动的方式，不仅将在更有效的带动话题热度，更能在最大程度上挖掘IP的价值，一个超级IP 可以带动电影、艺人经纪、广告与电商、番外篇网剧与节目、衍生品、游戏分账等多个板块的盈利，将大大超出此前单个电视剧IP 创造的收入，预计超级IP 的吸金能力有望由目前的3-5 亿提升至10 亿水平。? 盈利预测及估值我们认为，2016 年是老牌白马股——华策影视谱写新篇章的重要一年，公司将以优质、丰富的影视内容为基石，以SIP 全渠道运营为方向，加快落实“娱乐内容供应商---娱乐内容运营商---娱乐内容增值商”这一战略，通过资本连接多个产业，逐步扩大公司的产业边界，全面开启泛娱乐化的“后影视”时代，多项新业务有望引领当下消费新趋势，彻底转型为行业领先的传媒娱乐公司。我们预计公司16-18 年eps 为0.38、0.47、0.59，目前股价对应PE 为40X、32X、25X，推荐投资者积极关注公司业务布局，维持买入评级。