长海股份(300196)

大股东参与认购，彰显长期发展信心

公司向5名特定投资者非公开发行2025万股（占总股本近10%），发行价39.51元/股；其中大股东认购比例15%，对应金额1.2亿，大股东自上市以来一股没减，且本次股权质押（1550万股）融资参与定增，反映大股东对公司和股价信心。

定增发行完成，产能扩张为持续成长护航

本次定增融资8个亿，用于主业拓展；公司在玻纤深加工行业竞争力突出，2011年上市以来业绩持续快速增长（业绩复合增速35%）；此次是上市以来第一次再融资，主业产能扩张将为未来3年增长保驾护航。

业绩稳定高增长的优质龙头，退可守、进可攻

公司作为成长性突出的优质龙头，业绩持续稳定高增长，向下估值有安全边际，同时公司目前在积极拓展新的业务，寻求新的发展可能，考虑到公司精细化管理能力突出以及整合天马成功经验，对未来并购之路充满期待。

投资建议：维持买入评级 整体而言，公司竞争力突出，在成本控制、精细化管理等方面都表现优异；目前公司正在积极推进纱+制品+复合材料上下游一体化产业链的战略，有利于进一步提升公司竞争实力，实现持续增长；同时公司团队锐意进取，志在高远，保障其中长期成长力；我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.20、1.53、1.99（增发全面摊薄，不考虑潜在并购），维持“买入”评级。

风险提示 玻纤市场需求大幅下滑，收购整合和新产品拓展低预期；