股市走低拖累 沪铜高开低走

受隔夜原油大幅上涨提振，隔夜 LME 铜价走强，收于 7030 美元 / 吨，较前一交易日上涨 126.5 美元。今日沪铜调控高开，开盘短暂冲高并创出 56180 元 / 吨的年度新高后，呈现震荡走低态势。 1003 合约开盘 55900 元 / 吨，全天收于 55670 元 / 吨，较前一交易日上涨 350 元。

经济数据方面，隔夜美国发布的 11 月房屋开工率为 57.4 万户，虽低于预估的 58 万户，但大大好于 10 月的数据，按年率计算，较 10 月增长 8.9% 。 11 月消费者物价指数 (CPI) 较前月上升 0.4% ，该数值与预估基本持平。美国的经济数据显示经济的好转。但近期美元指数受到避险资金追逐与加息预期而不断走强，阶段性反弹趋势已经形成。

今日，希腊的信贷评等遭到一周内的第二次调降。标准普尔将希腊评等调降一个级距 , 从 A- 降至 BBB+, 称希腊总理潘帕德里欧 (George Papandreou) 本周宣布的缩减开支举措不大可能使希腊的公共债务 " 可持续 " 减少。该消息令强化了美元的上涨趋势，令期铜承压。

现货市场上，沪铜现货升贴水为贴水 120 至平水，平水铜 55700-55750 元 / 吨，升水铜 55750-55850 元 / 吨，货源流通尚可，湿法铜流通较多，价格上涨带动部分追涨买盘，成交较昨日好转。沪 1# 光亮线 51200-51500 元 / 吨；。期铜上涨带动市场人气，中间商因后市看涨而积极备货，入市较多，成交气氛活跃。据世界金属统计局 (WBMS) 最新公布的数据显示，今年 1-10 月期间，全球铜市供应过剩 196,000 吨，而上年同期全球铜市供应过剩量为 65,000 吨。该数值一反之前几个月供给产生缺口的情况，令市场承压。但是昨日麦格理银行的报告提振投资者做多信心。其预计今年全球铜供给缺口正在显现，这将需要两年的时间修正，对 2010/11 年的铜价预估上调 2-3%, 至每磅 3.25-3.40 美元 ( 折每吨 7,166-7,500 美元 ) 。

隔夜 LME 铜库存增加 2475 吨至 473275 吨。近期美元指数的强劲反弹是影响市场情绪的主要因素。随着一些国家的主权评级被下调，市场重燃美元的避险情绪，美元的阶段性反弹令铜市承压。今日国内股市出现大幅下挫，一定程度上影响市场信心。笔者认为，期铜的中长期上涨趋势仍未改变。短期内，由于临近年底企业资金回笼压力较大，铜价出现大幅上涨的可能性较小，建议多单谨慎持有。

钢材大幅减仓，或受年末资金回流影响

今日螺纹钢主力合约冲高回落，主要受股市下跌影响，出现大幅减仓迹象，成交量缩减，螺纹钢1005主力合约开盘4415元/吨，收盘4386元/吨，较上一个交易日下降11元/吨。

行业消息，中国最大钢铁生产企业--宝山钢铁称由于全球范围内主要钢企今年的财务状况依然不乐观,意味着明年铁矿石涨价的可能性不大. 宝钢股份总经理估,2010年全国粗钢产量可能达6亿多吨.他并称,宝钢股份明年不会有新增产能投产,会继续调整产品结构,明年公司在汽车板和不锈钢的冷轧产品方面,会有部分新的生产线投入.铁矿石方面，巴西淡水河谷公司总裁罗热.阿格内利14日表示，由于需求复苏，业内对2010年铁矿石价格将上涨已达成共识，预计上涨幅度将达10％至20％。他表示，淡水河谷公司的供货合同2010年4月到期，因此不会考虑提前同客户谈判或加快谈判进程。产能方面，12月9日，工业和信息化部出台上述《办法》(征求意见稿)，其中，在生产规模上，2008年度普钢企业粗钢产量100万吨及以上，特钢企业50万吨及以上”这一准入条件备受关注。据业内人士预计，国内大致有1亿吨的产能不符合该要求，100万吨产能规模以下的钢企约占到总数的2/3，产能大约占据中国总产能的1/5。

现货市场上，全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢为3959元/吨（实重），较前一日上涨1元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为3707元/吨，较前一日上涨8元/吨。进口市场，价格小幅波动。昨日进口铁矿石现货价格保持稳定，其中印度粗粉（63.5%品位）主流价格为800-810元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为840-850元/吨，澳大利亚粉矿（63%品位）价格为820-830元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘报价上涨1美元至108-109美元/吨（CIF）。

今日螺纹主力合约空头大幅减仓，总的来说还是跟其他大宗商品一样走势呈现冲高回落，中国股市由于IPO扩容导致资金恐慌性流出，再加上年末将至，市场表现非常不稳定，所以在大盘跌破3200点之后，沪钢也一直在低位徘徊，没有资金推动上行。现在由于是冬季，现货市场需求仍然不振，市场分歧也很大，但是由于明年铁矿石上涨预期，及大宗商品集体通胀的预期，所以有成本的支撑使钢价不可能回调很多，另外城镇化需求及宽松的货币政策使得明年钢铁的需求得到了保障。所以我们仍然是认为钢价在上升通道之中，操作建议方面还是维持低位买入，最好在4330以下，中期持有，目标位先看前期高点4570位置，但是目前观察螺纹主力合约1005在4400关口明显有很大阻力，需要耐心。

美元指数强劲反弹，后市黄金震荡加剧

今日沪金主力1006合约并没有延续昨日买盘的强劲上攻，而是开盘即一路震荡下跌，开盘价254元/克几乎就是当日最高价，收盘价249.73元/克也几乎就是当日最低价，K线收于一条光头光脚大阴线，突破了5日线250元的下档支撑，成交量较前一交易日有所放大。

基本面上，今日凌晨，美联储宣布维持当前基准利率于0-0.25%不变，并承诺在较长一段时间内继续维持接近零利率水平，但同时也承认，近期迹象显示，美国经济上行动能正在不断增强。结果公布后，引发市场对经济未来的良好预期，支撑隔夜美元指数从76.8直线拉升20个点，稍作回调后，今日亚盘时段仍延续走强态势，最大涨幅近70点，今日美元指数的走强直接打压金价下挫20美元，也造成了沪金高开低走的格局。

继本月8日惠誉国际信用评级机构将希腊主权信用评级由“Ａ－”降至“ＢＢＢ＋”后， 另一著名评级机构标准普尔16日晚间宣布，将希腊的长期主权信用评级也由“Ａ－”降为“ＢＢＢ＋”，并警告说，如果希腊政府无法在短期内改善财政状况，有可能进一步降低希腊的主权信用评级。这减弱了市场风险偏好情绪，令资产涌入相对安全的美元。

美国众议院周三以217票比212票的的投票结果通过一项规模为1540亿美元的就业增长刺激议案。该议案提议的内容包括∶投资多类基础设施工程，增加对各州的补贴以及向几项联邦社会福利保障计划提供资金。美国国会众议院16日以微弱多数票通过一项法案，将截至今年年底的联邦债务限额提高了2900亿美元，以使联邦政府能够在未来6个星期内正常运转。这等于实行了美元的宽松政策，会在一定程度上打压美元。

现货市场方面，世界黄金协会（WGC）周三表示，到目前为止，全球已开采黄金总计16.3万吨。WGC远东区董事总经理郑良豪表示，其中8.36万吨用于制造首饰，私人投资达到2.73万吨。他还指出，各国黄金储备为2.87万吨，用于工业生产等其他用途有1.97万吨。郑良豪表示，预计还有2.6万吨黄金没有开采，按当前速度计算10年就会开采殆尽。

技术面上，受美元大幅走高影响，今日国际黄金一路下探，至发稿时已触及40日线1125美元，由于技术指标存在滞后性，MACD绿柱仍在缩短，KDJ显示低位金叉。5日线有走平迹象，显示市场分歧较大，金价在犹豫中维持区间震荡走势。

操作策略分析：不管是国际黄金还是沪金主力合约，近几日都表现出区间震荡走势，说明金价方向不明，在寻求进一步的指引。由以上基本面来看，也是喜忧参半，缺乏明确的消息面指引，但个人基于黄金长期向好的基础上认为美元仍将维持短期强劲，由近期频现的主权债务危机来看，全球经济并未如想象中美好，甚至有知名评级机构对主要经济体如美、日、英、法等也点名批评，然在主要经济体中，美国即使仍未完全摆脱低迷，但仍属相对来说状况比较好的国家，因此，市场在资金缺乏方向时，仍会选择美元避险。笔者在本周初曾建议沪金在250元上方建立空单，是基于预测到了美元强劲反弹的前提，但对黄金美元近期负相关不明显考虑欠缺。具体操作上，建议关注40日线支撑，若有效站稳，在此附近可轻仓建立多单。

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