美联储7月会议纪要显示，美联储内部的加息分歧依然很大。根据CME FED Watch工具，联邦基金利率期货走势显示交易员预计9月加息的概率为12%，而7月会议纪要公布之前为24%；同时，交易员预计12月加息的概率为47%，而7月会议纪要公布之前为58%。美元指数周三延续偏弱走势，收盘报94.726。伦铜库存周三大幅增加7925吨至213300吨，为8月以来的最高水平。加上国家统计局公布的数据显示，中国7月份精炼铜产量722000吨，同比增长9.6%。1-7月电解铜累计产量为474.6万吨，累计同比增长7.9%，累计同比增幅高于上半年的7.6%。供应压力忧虑令铜价难以获得疲弱美元的支撑，周三伦铜收盘下跌38美元报4775美元/吨。再次考验60日均线支撑。

现货市场，SMM报贴水40-升水40元/吨，持货商不再挺价，开盘高报后升贴水快速下调，10点前好铜报升水30元/吨，平水铜报贴水30元/吨。由于下游继续未见规模性采购，贸易商投机热情亦紧随降温。市场货源充足，报价积极，但询价有限、实际成交乏力。午后市场已经出现交割仓单货源，现铜报价略有松动，至贴水40-升水30元/吨，下游依然维持低库存生产，仅按需拿货，成交未见起色。随着交割货源的大量流出，升水恐将进一步受制。进口铜市场，沪伦比值主流运行在7.78一线，进口铜现货亏损扩大至400-500元/吨。市场成交依然低迷，进口亏损叠加缺乏实质需求订单，暂时市场难有改善。

整体来看，内贸市场下游采购积极性偏弱，后续订单信心有限令其难以出现规模性再库存操作。而外贸市场，进口持续处于亏损状态，出现进口窗口打开难度较大，伦铜库存增长亦未能明显改善进口亏损格局，显示内外市场双弱状态，而时间进入8月下旬，市场对9月之后旺季的期待有限。统计局公布的7月精炼铜产量数据再次大幅度增长，供应压力担忧压制铜价走势。操作上，空单继续持有，若铜价站上20日均线再考虑离场。