国债期货：久期中性跨品种价差有望继续回落。

一、行情回顾。周四，期债冲高回落后震荡收盘。5年期主力合约TF1612开盘价101.740 ，最高101.805 ，最低101.625 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为-0.01%，成交量为7676手，持仓量为20167手。三张合约总成交10305手，总持仓26900手。10年期主力合约T1612开盘价101.500 ，最高101.585 ，最低101.625 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.01%，成交量为20388手，持仓量为33625手。三张合约总成交24679手，总持仓44365手。

二、资金面。周四，公开市场操作开展500亿元逆回购，当日净回笼500亿元，资金面大体平稳。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.1BP至2.0230 %，7天利率上行0.2BP至2.3470 %，14天利率下行0.1BP至2.6340 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.53BP至2.0541 %，7天利率上行3.93BP至2.5000 %，14天利率上行5.06BP至2.7097 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券160007.IB，IRR为1.41%，该券当日收于100.2965，收益率较昨日上行1.00BP；T1612合约的CTD券为160006.IB，IRR为1.45%，该券收于100.6473，收益率较前日下行3.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.9BP、-1BP至2.5059%、2.6801%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数下行0.01BP至173.50 ，固定利率国债指数下行0.01BP至173.91。

四、财经资讯。

1、新华社撰文称，今年前7个月，我国进出口总值同比下降3%，外贸下行压力依然不小。不过也要看到，在总量数据起伏背后，我国贸易方式、商品结构、贸易主体、市场布局、新型业态等一系列反映外贸“健康状况”的指标表现趋好，表明我国外贸结构持续优化、新动能加速积聚，转型升级展现成效。

2、央行公开市场周四实现净回笼500亿，结束此前连续9天净投放，这是自8月5日以来首次净回笼。市场人士表示，目前资金面整体处于适度宽裕格局。

五、结论及投资建议。周四，期债早盘小幅冲高后回落，震荡收盘。一级市场进出口行续发10年、20年期固息债招标收益率略有回落，市场延续前两日高位观望心态；公开市场上央行净回笼500亿元，结束此前连续9天净投放，资金利率大体平稳。短期国内消息面相对平静，国外美联储会议纪要公布之后，美国加息预期小幅走低，整体上对期债的方向性指示并不明显，由于前期利多已在上涨之中充分释放，期债维持盘整态势概率较大，盘间或受权益、商品市场走势影响。价差角度看，昨日早评所推2TF1612-T1612价差缓慢回落，随着期债上攻态势缓和，预计仍有进一步下降空间，建议继续持有。