昨日大宗商品期货市场涨多跌少，其中，焦炭一月主力合约再触涨停板，收报1226.5元/吨，另外一只盘中触及涨停的合约是玻璃一月主力合约，收报1212元/吨，而螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤等合约也都全线上涨，此外，棕榈油期货近期也走出了一波小多头行情。

油脂玩起利空出尽

一场“利空出尽即为利多”的翻转大戏于昨日在油脂市场展开。期市棕榈油、豆油和菜籽油三大油脂品种主力1701合约近日连续上涨，其中棕榈油表现尤为强势，周一尾盘报收于涨停板。

市场人士认为，这一切源于美国农业部(USDA)于8月12日公布的8月份供需报告。依据报告数据，美国2016/2017年度大豆单产为每英亩48.9蒲式耳，总产量为40.60亿蒲式耳，若最终得以实现，则二者均为纪录高位。此外，USDA还将美国2015/2016年度大豆期末库存预估下修至2.55亿蒲式耳，低于分析师的预估均值，7月预估为3.50亿蒲式耳。USDA同时上调了2016/2017年度大豆期末库存预估至3.30亿蒲式耳，高于分析师预估均值，上月预估为2.90亿蒲式耳。

市场人士分析，极度利空豆类品种的8月份供需报告被市场解读为利空出尽，此前实际调查显示，美豆过去一周生长情况良好，市场对于美豆单产和总产量已有一定的心理预期。“但报告出来之后还是出乎市场预料，报告显然更为利空后期美豆走势，但市场解读为利空出尽即为利多。”

每年8、9月份是美豆关键生长期，当前良好天气条件能否延续成为市场关注的重点因素之一。当前港口库存仅为30余万吨，是由于马来西亚减产和出口强劲。

船运调查机构SGS上周三公布的数据显示，马来西亚8月1日至10日棕榈油出口量为465743吨，较7月1日至10日的394215吨增加18.1%。自6月份开始，马来亚棕榈油进入增产季，棕榈油产量开始增加。但7月马来西亚棕榈油产量远不及预期。受马来西亚出口需求强劲和增产低于市场预期影响，8月份以来马来西亚棕榈油价格大幅上涨。

唐山再现阶段性限产

昨天市场上传出消息，唐山市政府印发8月份环境空气质量改善强化的通知，8月16-31日为改善空气质量限产方案出台：钢厂烧结机限产30%-50%，焦化厂出焦延长36-48小时，所有燃煤轧钢企业停止排放污染物;露天矿山企业停产治理。据了解，有部分钢厂接到通知，但唐钢、港陆等钢厂均表示没有接到政府通知。

成品材端，螺纹热轧主力维持前周2%的周涨幅，但原材料端分化明显。一方面前期去产能领先的煤炭行业再度引发一波期市的多头炒作;另一方面，矿石09主力周内大幅减仓50%至50万手，前期炒作的多头逼仓可能性明显下降，进而导致期价一度回落，但昨天再次出现上涨。

由于成材期货近期较现货的升水行情仍在延续，致使空头交割力度继续增加，其中螺纹注册仓单周内新增1.28万吨至2.23万吨。

受钢价上涨、矿价下跌影响，炼钢利润水平整体有所增加。其中，近月盘面利润仍然维持在100元上下。进入8月，限产结束和近期环保督察暂告段落，钢企的生产恢复以及原料的补库均有增加，周内钢企日均疏港量增加4.4万吨至259万吨，使得港口矿石库存录得三连降，且最新降幅有67万吨，库存水平降至10800万吨下方。海外矿山发货方面，受月初港口检修影响，巴西整体发货量降25%，澳洲向中国发货量下降10%，预计将影响未来2-4周的国内港口到货情况。

整体下游需求方面，7月投资数据整体维持下降趋势。其中，与用钢关系密切的地产和基建投资增速分别下滑0.8和1.6个百分点，至5.3%和18.71%。下滑速度均超预期，充分反映了7-8月传统的用钢需求淡季。

在这两方面投资增速的主导下，螺纹热轧库存分别增加6万吨和5万吨。