近期国内糖价止跌回升，但上涨幅度不大，郑糖期货尚未出现突破性走势，因本年度国内食糖产销数量俱减，多空双方都相当谨慎，哪一方都不具备压倒性优势。自今年4月份以来，郑糖持仓已经下降了近五成，虽然6月初走出突破行情，一度刺激持仓有所恢复，但很快又再次减少，资金流动也反映出对糖价后市走势缺乏信心。

据了解，近期白糖期货成交量变化也有萎缩趋势，今年一季度日均成交量131万手，较上年四季度均值下降超过三分之一，虽然4、6月份糖价表现较强，但二季度日均成交量比一季度又萎缩了两成多，7、8月份截至目前来看，平均每日成交量还不足90万手，环比又减少了14%。今年郑糖单日成交的最高值为261万手，出现在4月份糖价创年内新高的时候，不过在6月初及月末糖价走出突破性行情并再创今年新高时，对应的单日成交量分别只有148万手和218万手，表明市场不仅成交放量的幅度在下降，阶段性行情中的成交地量也在萎缩。今年一季度成交地量出现在春节后的第一个交易日，仅勉强达到50万手，二季度时在6月初突破整理形态的前一天，成交量明显低于当时平均水平，仅34万手，而本月12日在此轮糖价回调的最后一、天，成交量仅31万手，又创今年单日交易量的新低，地量屡次被刷新说明交易者缺乏心，观望情绪相当浓厚。

既然糖价走势震荡依旧，那么只有出现新的重要题材方有望打破目前的僵局，而本年度食糖供需面的最大特点是产销量都创十几年来的新低，多空因素分化严重，如果任何一方出现变化都可能打破当前脆弱的平衡状态。需求方面，8月份将迎来下半年的消费旺季，中秋、国庆两节备货有望带动销量增加，而供给方面，7月份直到年底是进口糖的高峰期，虽然上半年进口量较去年同期明显下降，内外盘糖价价差变化抑制配额外进口，但下半年进口很可能较上半年会有所增加。近日将公布7月份的进口数据，据有关机构预测可能大大高于上个月水平，如果真是这样对后期糖价的压力不言而喻。此外，本月末糖协将召开理事扩大会议，对于本年度产销及年度糖料种植情况都会进行通报，不排除会出现重磅级的消息对糖价造成冲击。

而国际糖价走势也是影响国内市场的重要因素，近期ICE原糖在20-21美分附近整理，是向上突破还是在此形成阶段性顶部，对未来几个月的走势至关重要。虽然很多机构认为全球食糖供应趋紧的局面还会持续，但巴西食糖增产预期也非常强烈，而且雷亚尔汇率能否保持近期强势也很难确定。尽管目前市场上看多糖价的思路还占主流，但短期走势错综复杂，不确定因素很多，所以控制风险就成为当前投资者的首要任务，在中长线策略比较明确的前提下，仓位控制对于投资结果的影响作用重大，预计近期郑糖将选择方向，到底是真的突破向上，还是选择向下，我们拭目以待！