对冲基金大佬保罗·辛格(Paul Singer)称固定收益市场出现“最大的债券泡沫”。近期欧洲央行、日本央行等采取前所未有的手段推进经济增长，刺激通胀，其中就包括购买公司债券和政府债券，债券价格大幅上涨。一旦泡沫破裂，将给投资者带来致命打击。

全球价值超过11万亿美元的债券收益率跌破零，且央行通过降息推动投资者转向风险更高的领域从而刺激经济增长。

跟据惠誉公司8月发布的一份报告，全球约11.5万亿美元政府收益率已经为负。周四(8月18日)10年期美国公债收益率报1.53%，10年期德国公债收益率为-0.08%。债券收益率与价格反向变动。

艰难时期

根据艾略特管理公司(Elliott Management)创始人保罗·辛格(Paul Singer)近期的致客户信，今年截至7月他所管理的基金净值上涨约6%，这个成绩相对不算太寒碜，来自Hedge Fund Research数据显示，对冲基金净值平均上涨3%。

但是与美股做一个对比的话，这样的表现也并不突出，今年至今，标普500指数攀升近7%，道指上涨近6.6%，纳指上涨4.6%。

总体而言，这段时间对于对冲基金而言是一个较为艰难的事情，央行的政策影响了华尔街的行动和投资者的态度。

巨额损失

Prudential Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp认为央行的行为有些夸张了。他特别提到日本央行和英国央行，日本和英国长期公债价格飙升，收益率暴跌。FactSet data 数据显示，周四30年期英国公债价格上涨至152英镑，而3年前仅为92英镑，面值为100英镑。

英国公债价格这一波涨势始于英国央行重启债券购买计划之后。6月23日英国公投脱离欧盟，为平息脱欧对英国经济带来的不利影响，英国央行8月时隔7年首次降息25个基点，并增加资产购买计划规模600亿，扩大至4350亿英镑。

最令人担心的是，交易量如此之大的情况下收益率的突然变动很可能导致投资者遭受巨额损失。

在8月2日的一份报告中，惠誉分析师称假设收益率回到2011年的水平将导致4万亿美元的损失。

价格上涨空间有限

可以肯定的是，不是每个人都认为债券市场出现泡沫。Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas称，唯一的泡沫就是“泡沫”一词的使用。

LeBas同样不赞成从技术面看存在泡沫的观点。他的论点在于，和某些资产不同，债券价格不会无限上涨，受到期时间确定债券价格上涨幅度终归有限。

LeBas称，在未来的某个时间，债券价格将重新向面值靠拢。