股市流动性进一步增加 观察市场走势

观点：消息面上，保监会：针对保险市场普遍的“短钱长投”现象， 保监会将再出重拳整治，拟对保险公司开发中短存续期产品进行史无前例的严格限制。发改委：副主任胡祖才表示，要进一步放开民营机场、基础电信运营、油气勘探开发等领域。央行：公开市场周二进行1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，与上次持平。商务部：中国将进一步开放教育和金融行业，考虑把投资负面清单制度扩展至全国，增加在中西部地区的外国直接投资。中登公司：上周A股新增投资者数50.81万 ，前值为40.50万，环比增加25.5%。市场方面，近期股市流动性逐步好转，融资融券数据创出数月以来的新高，这是股市逐步转好的信号。从技术形态来看，股指目前仍保持强势调整形态，预期后续仍将保持震荡上行格局。今日由于保监会有利空，建议观察市场如何反映。

交易策略方面，建议继续持仓IF1609多单，等待时机加仓。

铜 震荡走低

铜价走弱，价格跌破4700美金后回弹，市场供应充足，伦敦铜库存连续两天大幅增加，保税库库存增加，贸易升水低迷导致供货商交货伦敦仓库。国内铜库存增加，从进口数据看，国内铜增加的来源多是国内冶炼厂商，表明周边流动消费性变差，建议空头继续持有，区间低点开始下调至36500元。

新屋销售数据靓丽 金银继续震荡偏弱

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1341.7，日线小阴仍处短期日均线之下，短期日均线向下勾头，MACD下行开口，短线下调可能未排除，先关注8月上旬低点支撑，支撑1335，压力1355；COMEX银报收于18.895，日线报收上影小阴，再次收破在60日均线，短期日均线及MACD继续下行扩口，偏弱调整走势延续，支撑18.5，压力19.3。

消息面：美国7月新屋销售65.4万，创2007年10月份以来新高，预期58万，美国7月新屋销售环比12.4%，预期-2%，前值1.7%。美国8月Markit制造业PMI初值52.1，预期52.7，前值52.9。欧元区8月制造业PMI初值51.8，预期52，前值52。欧元区8月消费者信心指数初值-8.5，预期-7.7，前值-7.9。据外媒援引OPEC知情人士，伊朗正在发出可能支持在油市采取联合行动的信号。

【现货仓单及基金持仓】8月23日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1849548千克，较前一日减少11688千克；黄金ETF持仓958.37吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11056.34吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金沪银均在小幅高开后回落。沪金日线仍呈横盘态势，短期日均线缠绕在一起，5、10日均线及MACD继续下行，短线仍有调整要求，只是暂时未形成向下破位，市场观望氛围较重；沪银日线继续在周一大阴下端窄幅震荡，60日均线表现出一定支撑，但短期日均线及MACD下行发散，偏弱调整势头未变。基本面上，美国7月新屋销售数据创2007年10月份以来新高，让市场的加息预期有所增加，美元跌幅收窄，道指收涨。但美、欧8月制造业初值均不及预期，削弱了新屋数据偏好给金银带来的压力，金银维持调整势头，但也并未进一步杀跌。黄金相对白银仍有明显的抗跌意愿。目前市场都在等待本周五美联储主席耶伦在杰克森霍尔全球央行年会上的讲话，希望从中发现更多的关于加息的线索。AU1612支撑286、283，压力290，AG1612支撑4170、4030，压力4250、4320。

【操作策略】金中期强势未坏，短线震荡调整，1612未破283前不追空，有反弹以290为止损轻仓短空；银中期看涨，短线震荡回落，1612轻仓持空，如反弹收不回4250继续短空交易。

钢材矿石维持震荡上行

周二晚外盘原油、CRB指数收涨、伦铜收跌，外盘大宗商品反弹后震荡走势；美元指数震荡，跌后转入盘整走势。钢材现货上涨，铁矿石450元/吨，持平；唐山钢坯2300，涨30；上海螺纹2530，涨10。8月上旬全国粗钢日均产量222.54万吨，旬环比增长3.39%。截止8月上旬末，重点钢企钢材库存为1336.94万吨，比上一旬增加52.93万吨，增幅4.12%。钢厂末端和社会库存均处于低位，远低于去年同期水平，成为目前支撑钢价的重要因素。唐山宣布半个月限产，G20峰会停产检修发酵，预计8月下旬至9月上旬华东地区钢厂将减产，供给端受抑制，对现货价格形成支撑。环保风再度刮起，10个督查组于8月下旬至9月上旬对产钢、产煤省和企业开展实地督查。高层对去产能工作密集部署，去产能预期强化。眼下尽管高温天气在持续，但现货市场利好支撑因素明显，沙钢等钢厂均上调出厂价。期货市场继续获得资金推动上涨，目前供应端受抑制情况下，资金有发挥空间，短线预计维持震荡上行走势，关注盘面资金表现。操作上，矿石螺纹波段多单持有，螺纹1701止赢线2500，矿石1701止赢线435，短线交易日内为主。

胶上抄底资金投机兴趣减弱 远月回撤来回震荡 近月弱势依旧难改

近期，工业品走势分化严重，黑色系高歌猛进，胶跟随有色陷入低迷，资金炒作黑色兴趣不减，农产品循规蹈矩，波澜不惊。在去产能大旗主导下，大量资金囤积在黑色系里，使得黑色系成为工业品近期唯一亮点。显然工业品强弱的分化，不是宏观基本面改变引发的，依旧是资金炒作主导。对于胶等自身基本面变化不明显的商品，资金选择是逐步撤离。因此，本周以来，胶远期强势不在，远月升水缩小，资金投机力度减弱。相对远期还有减产预期，以及新旧胶库存压力不同的因素，近月在巨量交割重压下，弱势几乎已成定局。若1～9月升水缩小到20000点内，则短期主动下跌动能恐会衰竭，即时空单可主动减磅换手；1～9月升水拉大超过2500点，新空择机阻击远期合约；1月技术上12800是短线强弱关键点，站稳后，有1月空单者，亦需要止盈或止损；升水未大变化前，最安全的是持有近月空头。

PP决战压力位

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8150、华东8350-8500、华南8400、西南8150、西北7950-8000、东北8200；中石化——华北8100-8400、华东8250-8600、华南8300-8450。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1313吨、成交1268吨，神华包头挂卖量1260吨、全部成交，神华宁煤挂卖量2212吨、全部成交。

【期货走势】1701前20持仓：多头181,550（+6,687）、空头172,232（+6,464），净多9,318。PP1701上日收盘卡在压力区间，技术指标多数多头指向，但目前看多头主动性不够，突破仍存不确定性。PP1609-PP1701价差719，缩减92点，理论上还有大幅收缩空间，有利于远月向上。交易所仓单日报279手，以这个水平来讲9月交割后供应面对市场冲击不大，但不排除现在仍有大量货源未能入库。离G20会议还剩10日左右，如果市场打算炒作停工建厂应该也就在这两日。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP基本面无明显压力、价差利好1701、且市场有炒作题材，可能会推动期价突破上方压力。确认突破7650后可以短多，未突破则维持此前7320-7600的区间内高抛低吸思路。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，山西朔州市2016年7月原煤产量1383万吨，同比下降14.2%；1-7月累计产量8801万吨，同比下降15.01%。原煤产量当月降幅仍旧明显。价格方面，河北邯郸肥精煤车板价780-800，涨20元/吨。唐山焦炭市场低价，二级焦（CSR55）承兑到厂价1190-1200元/吨，优质资源（CSR60）1230-1240元/吨，供需成交一般；山西焦炭市场涨势，太原准一级（CSR60）承兑出厂价1000-1050元/吨，临汾一级焦（CSR65）外报1100元/吨左右，出货一般。综合来看，供给侧变动效果显著，生产、运输及低库存问题对现货支撑强劲，建议依托支撑持多为主。

【期货走势】短期供应受到影响，需求依然较强，价格震荡上行。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1701，依托830。焦炭1701，依托1150。不建议新进单子，轻仓持有老多单。

油脂高位无序 轻空尝试

隔夜，美盘整内部再次发生油粕格局装换，油强粕弱。市场评论为美豆产区天气良好，压制期价。美豆-0.2%，美粕-0.8%，美豆油+0.5%。

从美农报告的数据看，其大豆单产上升至48.9蒲式耳，为历史最高记录，但限于前期的充分调整，以及玉米在历史低位的原因，市场对此利空做出明显的抵抗性。且解读为利空出尽

我们认为所关注的核心要，即国储在菜籽油抛售上收手始终不变，美豆处于突破状态，油脂整体没有下行的基本条件。

而从美农8月的报告基调看，虽然市场做出利空出尽的解读，但限制于庞大的供应压力，市场难以在任意方向上具有持续性，震荡成为目前的主旋律。

今日油脂进行盘整，中轴对应为：1月豆油6420，1月菜籽油6500，1月棕榈油5570，震荡幅度40点，目前油脂的压力渐成放大，我们转为日内区间高限的短空为主。

鉴于止赢位被触发，同时市场格局转换为对其不利，我们当前对油脂的思路转换为短线空头。

粕类反复折腾未改

【外盘、消息】外盘因天气良好，美豆粕收326.8跌2.6跌幅0.79%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价大连涨20至3240元/吨，河北秦皇岛涨20至3240元/吨，山东日照涨50至3150元/吨，江苏连云港涨30至3210元/吨，广东湛江3180元/吨。菜粕现货报价：武汉2600元/吨，合肥2600元/吨，南京2580元/吨，南宁2500元/吨，成都2600元/吨。

【期货走势】夜盘两粕偏弱震荡，1701菜粕增仓1.7万，1701豆粕减仓1.4万。

【操作策略】美豆生长优良率持平于72%。国内两粕昨日冲高受压回落，1701菜粕2350一线未能突破，2300-2350区间反复折腾，如能突破区间，建议做短线跟随交易。1701豆粕近日2960-3060区间震荡，建议参考3020一线做短线多空分界。

棉花动力暂乏 轻多观察市场进一步动向

隔夜美棉反弹0.4%，市场评论为下滑的生长优良率给予期价支撑。

8月美农报告要点为：全球库存继续调低157万包。但美国棉花库存调高10万包，产量调高8万包。

中棉方面，3128B报14447-15。

本周抛售底价13927元/吨，下调462。

8月23日储备棉轮出资源30051.6534 吨，成交总量22447.475吨，成交率成交比例74.70%，成交平均价格13461元/吨。截至8月23日，储备棉轮出累计成交：1916557.4009吨，进口棉成交总量：296306.06吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：1620251.34吨，成交率：87.04%

当日成交细节看：

国产棉成交：22447.475吨，成交平均价13461元/吨，折3128价格14349元/吨。

从发改委棉花工作会议的新政看，预期抛售日期延长一个月，新增抛售量在65-70万吨水平。应该说这一新政对市场的影响非常有限。

从策略看，22日CF1701击破14400一线，触发我们多单进场策略。目前可以持轻多观察。在未能连续2日收破60日均线之前，暂不调整策略。

整体看，目前市场走势也显僵持，且多头力度显得缺乏，投资者可观察能否上稳14720后，力度有所放大。

原糖延续上行 内盘偏强调整

【外盘】ICE 10月原糖合约收高0.31美分或1.52%，报20.73美分/磅。盘中升至8月9日以来最高20.81美分。受助于原油及其他商品市场普遍上涨，因主要种植国巴西种植地带的降雨被认为可能令甘蔗压榨放缓。

【消息】1.巴西气象预报机构Somar Meteorologia的预报员表示，一股从阿根廷进入巴西南部地区的冷气团正在逐渐减弱，周一稍早此天气曾搅动了咖啡和糖期货市场。他称，咖啡和糖产区作物遭受霜冻袭击的风险已经减弱。

【期货走势】受原糖延续上行影响，内盘偏强调整，但目前9-1价差仍保持低位，仓单仍有压力，中秋备货将结束，主力合约面临新旧交替期间不确定因数较多，基本面对于期价走势支撑不足，且短线技术指标超买，6300关口压力依旧，追高谨慎。

【操作策略】建议低位多单依托5日均线持有或滚动操作，支撑6200，6230压力6280，6300。

鸡蛋期价短线破位

观点：目前基本面趋多：距离中秋节不到一月，需求量也将增大。同时8月份高温多雨天气叠加，对蛋鸡生产具有不利影。此外9月份学校开学之后，鸡蛋需求量预期也会进一步增加。近期全国各地蛋价涨声一片，这对鸡蛋期价有支撑作用。虽然今年蛋鸡存栏量仍在高位，供应量充足对蛋价行程持续压力，但短期内利多因素支撑力量偏强。昨日鸡蛋期价虽然走低，但在基本短期趋多的背景下，资金力量主导的跌势或难持续，后市期价下跌的空间或将有限。技术上看，昨日鸡蛋1701合约随收盘价格在3400关口之下，而其对3400一下的破位还需在后市得到确认。

操作建议：短线交易；1701合约期价在确认下破3400一线前暂不宜低位追空。