股指：股市上行疲惫，风险因素正在累积

股指期货数据大回放

1、股指期货行情

8月24日，三大期指小幅高开，盘中震荡走低，下午IC聚力拉升，但表现疲弱，最终IF/IH小跌，IC小涨。主力IF1609合约收3302.20 ，下跌9.00 点（0.27%），成交量为11716手，持仓量为39779手；主力IH1609合约2225.20 ，下跌7.20 点（0.32%），成交量为4414手，持仓量为15372手；主力IC1609合约收6314.20 ，上涨17.60 点（0.28%），成交量10619手，持仓24703手。IF总成交量为12741手，总成持仓量为46540手，成交持仓比为0.27 ；IH总成交量为4915手，总成持仓量为19056手，成交持仓比为0.26 ；IC总成交量为11609手，总成持仓量为32166手，成交持仓比为0.36。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差加大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-27.66，价差与现货价格比-0.83 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-7，价差与现货价格比为-0.31 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-120.9，价差与现货价格比为-1.91 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约增减仓不一，IH主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多，IFIC主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1609合约前二十大多头减仓294手，前二十大空头减仓236手，新增多单与新增空单之差为-58手；IH1609合约前二十大多头手增仓595，前二十大空头手增仓563，新增多单与新增空单之差为32手；IC1609合约前二十大多头减仓84手，前二十大空头增仓2手，新增多单与新增空单之差为-86手。

结论及投资建议

全球股市涨跌不一，对股指影响不大；三大期指小幅高开，盘中震荡走低，下午IC聚力拉升，但表现疲弱，最终IF、IH小跌，IC小涨，期现负价差增大，IH主力多头增仓明显，IF、IH主力多头减仓明显；保监会下发征求意见稿，拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。据中金公司测算，预计目前A股中约有5000~6000亿存量资金来自于高现价万能险；最新公布的经济数据显示实体经济仍在下行，工业、零售、投资等指标全面回落，金融数据低迷，“流动性陷阱”问题依然存在；美联储会议纪要公布，是否加息仍然存在分析，市场反应年前加息概率下降；周三股指维持弱势震荡，近期资金面消息面出现不利变化，央行公开市场操作提高了资金成本，保监会发意见稿预对万能险入市做限制，楼市收紧政策也呼之欲出，市场对宏观经济有下调预期，股市风险因素正在累积，单边做多需谨慎，前期套利策略可继续持有。