今日（8月25日）早盘，期货市场延续夜盘暴跌之势，大宗商品全线下挫，黑色系跌幅居前。截止中午收盘，铁矿跌4.83%、棉花跌4.01%、焦炭跌3.89%、沪镍跌3.38%、沥青跌2.52%、焦煤跌2.47%、螺纹跌2.47%、橡胶跌2.46%、郑油跌2.15%，沪银、豆油、菜粕、热卷、棕榈、动力煤、沪铜、PP、鸡蛋、白糖跌幅均逾1%。

铁矿石短期或延续弱势调整

银河期货分析，行业方面，河北公示淘汰名单 2016年去产能任务有望超额完成；7月，铁矿石进口许可证发证数量10026.5万吨，环比下降23.3%，金额54.23亿美元，平均价格54.08美元/吨。7月，累计发证80738.95万吨，金额426.36亿美元，平均价格52.81美元/吨；进口受限政策起效，印度国内钢铁产量飙升。

现货方面，国产矿主产区市场价格坚挺。目前迁安66%干基含税现金出厂580-590元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂585元/吨；莱芜64%干基含税承兑出厂530元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂365-375元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格平稳。青岛港61.5%pb粉主流报价在455元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在460元/吨左右。普氏指数降0.2至62.3。近期铁矿反弹修复盘面贴水，现货成交放量但价格上涨幅度不及预期，主力合约在460一线承压，夜盘减仓下跌，短期或延续弱势调整，多单离场观望。

外棉持续下跌 国内弱势震荡下跌

ICE棉花期货周三跌至逾一周来最低，受压于美国主要种植区降雨和美元走强。昨晚郑棉在开盘后，曾尝试反弹，但美棉下跌，空头趁机打压，价格逐步走低，最后收盘前铁矿石期货直线下跌，拖累棉花继续下跌，收盘时持仓减少了10990手。

昨天国储棉拍卖价格继续走高，但国内现货保持不变，而外棉继续下跌，国内棉纱与进口棉纱差价继续走高，印度、巴基斯坦的差价连续2天转正 ，应引起高度重视，这也是国内棉花难以反弹的原因。在内外走势背离下，建议多看少动。

从技术上看，美棉在60日均线下方下跌，走势偏弱；郑棉关注60日均线14400支撑。

焦炭后市有望再度上涨

据生意社数据， 8月24日国内市场焦炭价格为1023.75元/吨，7日涨幅达12.04%。7月中旬至今，焦炭价格已有八轮调涨，上涨210元/吨，涨幅达到26%。国金证券杨件等分析师在近期一份研报中称，供需双驱动带来价格可持续上涨，进而盈利恢复，低库存及产业链特征保证了现货及股价的高弹性。

报告称，焦炭需求下降主要取决于钢厂减产，而下游钢铁8月起进入旺季，需求正常年份通常环比有5-10%增长。随唐山限产结束、钢铁盈利恢复等，后续开工率将逐步抬升。

报告还称，焦炭库存仅相当于正常水平一半，且处于产业链上游，体量较小，令焦炭成为黑色产业链中的高弹性品种。从周期时钟上讲，焦炭处于焦煤、钢铁中间环节，一般涨价周期一般滞后于钢铁、焦煤，但补涨速度会非常快，目前已进入补涨周期。报告认为，10月之前供需双驱动，焦炭价格有望持续上涨。10月之后、年底之前焦炭亦无太大风险。