8月以来，随着国产大豆供应进入青黄不接时期，大豆价格企稳反弹。而近期东北地区出现的严重旱情，又给大豆期货注入一剂强心针。展望后市，近期供应偏紧状况难以改观，而旱情有加剧迹象，料大豆期货仍有一定上行空间。

东北大豆主产区遭遇严重干旱

入夏以来，我国东北、西北部分地区出现持续高温少雨天气，土地失墒严重，导致内蒙古、吉林、黑龙江、陕西、甘肃、宁夏6省（自治区）旱情持续发展。其中，黑龙江省持续高温少雨，西部地区发生多年不遇的旱情，特别是齐齐哈尔、大庆、哈尔滨、绥化等地旱情较为严重。截至8月23日，该省受旱面积已增至3262万亩。根据《黑龙江省干旱灾害应急预案》的有关规定，黑龙江省人民政府防汛抗旱指挥部决定从8月24日8时起启动黑龙江省Ⅳ级干旱灾害应急响应。黑龙江省是我国最重要的大豆主产省，产量占比三分之一还多，且上述地区又是该省大豆重要主产区，该地区出现干旱，自然使人担忧大豆生产。虽然今年由于政府引导，大豆播种面积比去年略有提高，但一旦旱情加剧，对天气极为敏感的大豆单产、质量势必大幅下降，从而使得国产大豆总产低于预期。

国产豆供应偏紧，拍卖成交率提高

国产大豆属于典型的季产年销的农作物品种，经过数月消耗，当前供应进入了青黄不接时期。虽然湖北、安徽等部分省份早熟大豆零星上市，但和国内相对庞大的需求相比，无异于杯水车薪。8月19日，今年第六次国家临时存储大豆拍卖会举行，本次拍卖会共挂拍临时储备大豆60.2万吨，其中成交12.8万吨，成交率为21.2%，明显高于之前三周的16%左右的水平；成交均价为3279元/吨，在过去6次拍卖中居于第四位。

另外，市场担心大豆抛售会冲击到食品市场，而实际上，由于抛售的国储大豆多为2012、2013年生产的大豆，保存期过长，而且质量较差，大多数只能作为油豆使用，对食品豆市场冲击力度并不大。

港口大豆库存将下降

我国的进口大豆主要来源于南美和美国，每年10月以后的几个月是美国大豆上市高峰期，而每年的3、4月以后的几个月是南美大豆上市高峰期。目前巴西、阿根廷大豆销售高峰期已过，而且巴西由于雷亚尔升值，农户出售剩余大豆的积极性不高。

同时，美国新作大豆尚在生长，陈作大豆销售也接近尾声。因此，每年的8、9、10月是我国大豆进口量较低的月份。据调查，2016年8月国内各港口进口大豆预报到港741.6万吨，低于7月实际到港的762万吨，较2015年8月的778.35万吨下降4.72%。9月大豆到港最新预期下调至570万吨，较上周预期降40万吨。10月最新预期下调至600万吨。另一方面，随着酷暑消退，国内豆油逐渐进入消费旺季，港口油厂开工率稳步走高。高企的港口大豆库存将下降。

综上所述，在干旱消息刺激下，国内大豆期货率先反弹。由于美豆丰产利空基本被市场消化，美豆下跌空间有限。而随着国内干旱进一步发酵，大豆期货仍有上行空间。