中国兑现年度“经济承诺”已无悬念：GDP增长百分之八、全年料增就业一千一百万人。尽管这些目标年初提出来的时候，曾被许多人视为遥不可及。

这些光鲜的成绩背后，伴随着两个创纪录的数据：四万亿元的投资以及接近十万亿元的银行信贷。

投资、消费、出口——在拉动经济增长的三驾马车中，投资已远远地跑在了前边。被官方媒体称为“高昂着头”的中国经济，对投资已变得愈发依赖。

根据中国国家统计局的测算，前三个季度GDP七点七个百分点的增速中，投资贡献了七点三个，国内消费贡献了四个，出口下拉了三点六个。

从百分之六点一、百分之七点九到百分之八点九，在投资、信贷刺激下，前三个季度的GDP增速逐渐走高。

与此同时，一点五亿名离开家乡的农民工保证了自己的饭碗。如果没有大规模的投资，他们中间将有很多人失业。去年此时，就有差不多两千万农民工因为金融危机而失业返乡。而如今，部分沿海企业开始因为找不到足够多的合适工人而发愁。

在遏制经济下滑、增加就业的同时，增长迅猛的投资和天量信贷会造成多少浪费、不良贷款以及通胀隐患，至今无法做出准确评估。

经济结构失衡会否加剧也有待观察，但对产能过剩的忧虑已有增无减；不良贷款或许直到两、三年后才会浮现，但警惕资产价格泡沫的呼声已日渐高涨。

工信部的官员介绍说，钢材、水泥等产能比需求增长地更快，中国产能过剩的矛盾进一步显现；一位央行货币政策委员会委员接连发出警告，北京、上海等城市房地产价格昂贵，资产价格泡沫风险日益增长。

如同过去长期依赖出口拉动经济、金融危机一度导致经济下滑、大量失业那样，对投资、信贷的过度依赖，同样会增加经济运行风险。

对此，中国国家统计局总经济师姚景源已公开表示了担心，长时间依赖投资拉动，经济难免出现波动，甚至大起大落。他希望国内消费能取代投资，成为经济的第一拉动力。

在经济官员们意识到对投资的依赖过度之后，本月初的中央经济工作会议强调，明年将“保持投资适度增长，重点用于完成在建项目，严格控制新上项目”。

对于产能过剩，此次会议的措辞更为严厉：“坚决管住产能过剩行业新上项目”。同时，把握好信贷增长速度。

业界预测明年的信贷规模将收缩——从今年的九万六千亿元，减少至七万五千亿元。如今，中国银监会也正忙着频繁督促各商业银行充实各自的资本金。

但就在中国筹划明年经济政策基调之时，美国两位数的失业率、创下五年最低的圣诞节消费，不断给出口浇上冷水。中国对欧盟和美国的出口，在今年前十一个月里下降了一成四到两成一。

商务部的官员判断，明年针对欧美的出口市场仍不明朗，中国外贸总额可能要等到后年才能恢复到去年的水平。

此时，官方仍然希望保持经济较快发展。中央经济工作会议结束后，在官方媒体列举的六项明年经济工作的主要任务中，保持经济平稳较快发展位列第一位。

在无法左右的外需面前，如果国内消费仍然无法成为拉动经济增长的“中流砥柱”，留给中国的或许只有投资这一条路了。

明年，中国经济增长的格局中，投资或许还会依然耀眼。