2016年08月26日宏源棉花早评：颈线跌破，反抽可抛空

资讯要点：

1. 8月25日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.01万吨（国产棉），实际成交2.11万吨，成交率70.32%，成交平均价格13431元/吨，折3128价格14449元/吨。

2. 8月22日印度棉纱出口装运资源较少，产品以气流纺低支纱、环纺机织纱、精梳针织纱为主，青岛港约占24.5%，上海港占56%，其他占19.5%。装运资源成本差异较大，以C32S机织纱为例，CIF价较低2.74美元/公斤，较高3.01美元/公斤，相差0.27美元/公斤，折合人民币税后成本约相差2213元/吨。

3. 粘胶短纤市场近来萧绍地区发货因物流原因，逐步趋于停止，市场货源依旧紧张，中端目前16400-16500元/吨，高端16600-16700元/吨价格。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格14670（-13）元/吨，328棉价格14437（-8）元/吨，527棉价格13653（-7）元/吨；137长绒棉价格指数21100(-100)元/吨，236长绒棉价格指数19700（-100）元/吨；棉花均价14414.62（0）元/吨，棉粕均价2874.67(+0)元/吨，棉籽均价2920(0)元/吨，三级棉油均价6150(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价14300（0），4128B报价13830（0）；山东3128B报价14400（0），4128B报价14000（0）；江苏3128B报价14450（0），4128B报价14005（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.60（+0.1）天；纺企棉纱库存：23.5（+0.3）天；织厂棉纱库存：10（0.2）天；全棉坯布库存：26.1（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存9（+0.1）天；纯涤纱成品库存5.7（0）天；涤纱厂原料库存：6.9（-0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7.5（0）天；人棉纱原料库存:24（+0.2）天；人棉纱成品库存：12.2（0）；人棉布库存天数：19.2（0）；

d) 中国纱线库存指数16.5（0），中国坯布库存指数为24.7（0）。

4. 纯棉纱厂负荷55%（-0.2%），涤短负荷73.8%（%），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷73.8%（-0.3%）;纯涤纱负荷65%（0%），全棉坯布厂负荷54.4%（0%），人棉布负荷约65%（-0.2%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14490，下跌0.72%；1705合约收于14525，下跌0.55%；ICE期棉主力合约收盘67.92美分，下跌0.76%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为930（-76）；国内C32S与印度C32S现货价差370(-100)，国内与印度JC32S内外价差665（+150），国内C21S与巴基斯坦内外价差-180（-40）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1830（-50)，差价小幅缩小。

小结：

ICE棉花期货周四小涨，受助于美国政府发布的利多出口销售报告，以及经认证的棉花库存下降。 国内昨日经历过大跌之后，夜盘开始平开，但美棉的反弹，提振了郑棉，价格一度在空头平仓下短暂上涨，但缺乏多头主动性买盘，价格回落至开盘附近，持仓减少9200手。

外棉的下跌效应逐渐传递到国内，国产棉与进口棉差价扩大到930元，印度棉纱比中国棉纱便宜370元，而三天之前还是国内棉纱便宜，这种变化预示后期国内棉丧失竞争力，国内压力逐渐加大，昨天的下跌，是对这种现象的反应。

从技术上看，美棉在60日均线下方下跌，走势偏弱，但并没创出新低，有止跌迹象；郑棉跌破颈线14210，下跌空间已经打开，后期如能反弹至该位置，可少量抛空。