机构预期:油气改革或加速

多家油气上市公司公布的2016年中报业绩暴减50%以上，中石油已经公布的中报显示：营业额同比减少15.8%，仅盈利5.28亿元，同比暴减97.9%。中石油利润下跌主要原因来自油价走跌：其油田采掘业务占比高达30%以上，数据高度为全国油气企业之首，低油价直接减少其主业收入，导致2016年经营捉襟见肘。

中国石化----

中小油气股的业绩多数大幅度下降，主要因为在低油价时代，不具备市场与社会资源优势，想要调整生产仍需要一个过程。除了上海石化(600688)中报净利润超过30亿元，同比大增79%之外，广聚能源(000096)、玉龙股份(601028)、茂化实华(000637)、广汇能源(600256)等企业的中报（或中报预期）净利润普遍大降50%以上，幅度令人忧虑。

2016年油气股走势所以不尽如人意，业绩差只是一个原因。国企改革步伐不及预期，也是导致机构持有观望态度的原因。自两年半年前中石化混改业务拉开中国国企改革的帷幕之后，油气企业处在国企改革的风口浪尖，经营内容丰富，对于股价来说，资产重组预期的重要性显然远远大于主业收入的重要性。

不过，随着油价的反弹，卓创资讯等机构预期未来半年国企改革可能加速。

8月以来，管网业务改革，成为了油气企业“混改”的重点：中石化刚刚宣布了川气东送业务的引资计划，中石油在新疆的油气混改计划也进入了深水区。在连续2年对于销售、炼化、勘探、管网业务的先后“混改”中，两家龙头企业对于整个行业的促进力将有可能在明年初期初见效果，从而给相关中小油气企业的经营带来希望。 

中国石化8月28日晚间披露半年报显示，公司2016年1至6月实现营业收入8792.20亿元，同比下降15.6%；归属于母公司股东的净利润192.50亿元，同比下降21.3%；基本每股收益0.159元。同时公司2016年半年度拟向全体股东每10股派现0.79元(含税)。

该结果远比上周中石油暴跌98%的业绩要强，分红数额超过机构预期，接近50%。国内油气上市公司中报业绩普遍大幅下降，国际油价走跌是核心原因。专业人士提示投资者，下半年股价要看国企改革与兼并重组。

加工业务成本下降三成

对比中石油、中海油，如果单从账面来看，中石化业绩相对稳定，来源自比较好的经营管理。首先，企业2016年没有盲目扩产，而是在节流方面大做文章。以中石化旗下上海石化为例，上半年销售成本大幅度下降了17.91%，使得国际油价同比下降的幅度落实到了企业运营成本降低的“实处”。广州日报记者了解到，中石化上半年整体原油加工业务的平均单位成本普遍降到了1650~1800元每吨，较之2015年同期的降幅超过了32%，也超过了国际油价同期为31.56%的降幅。

再者，再以上海石化为例，2016年上半年管理费用与销售费用为2.542亿元，同比减少了8.53%，主要是期内装卸运杂费的减少所致，企业管理层确实对此进行了严格管理。

中石化非油业务大增43%

最后，广州日报记者从壳牌等国际同行处了解到，国际油价走跌，对于油气企业的销售业务向来是有一定的利好推动作用的，中石化2016年也受益于此。中石化中报显示：通过“互联网”等营销手段，推动非油品业务持续快速发展。非油品交易额达185亿元，同比增长43%。又比如中石化旗下上海石化的毛衣销售净额大幅度上涨了32%。而广州日报记者从中石化广东省多个加油站了解到，其不仅油品销售有所增加，而且士多的生意也大为增加，矿泉水销售尤其较好。

然而，中投证券分析师质疑：同样是油田资源占比小的企业，为什么只有中石化的业绩大增，其他企业的业绩却仍在大幅度走跌？

对此，部分专业人士推测：中石化多年油气“巨轮”树大根深，依然享有不可忽视的竞争优势，比如可以用较低廉的成本储存较多的石油，从而减低运营成本，比如销售网络遍布全国、比较容易增加新业务利润。