上周五，美联储一众官员在杰克逊霍尔年会上关于加息前景的乐观言论大大提升了市场对2016年继续加息的预期，虽然9月加息的预期仍然不高，但联邦基金利率期货暗示，12月加息的可能性已经上升到60%左右。

其实美联储官员的这番表态并不意外，笔者在上上周的微信文章中曾指出，在美元指数从97上方向94快速逼近的时候，特别是与此同时市场对美联储年内加息出现趋同的悲观预期的时候，美联储一定会站出来努力维持加息预期，为美元多头呐喊助威。这和经济数据无关，主要是利益使然。

在杰克逊霍尔年会上，费舍尔、杜德利等人不过是重复了会前——也就是上上周美元指数跌至94附近时，支持美联储继续加息的观点而已，而耶伦发表的“经济数据改善，继续加息的理由增强”等言论，则呼应了美联储二、三把手的态度。至于具体什么时候加息，耶伦当然不会给出任何明确观点，因为美联储自己也不清楚。如果9月会议之前美元指数跌到了90附近，那么加息是一定的；如果美元指数能够在95-98之间徘徊，笔者相信加息是毫无希望的。

包括调整利率在内的各种货币政策，本身只是工具，而非目的，在美国货币政策正常化的轨道上，尽可能维持美元资产对全球资金的吸引力才是美联储最关心的问题。所以不必过于在意美联储官员说什么，这些变色龙其实自己也记不清几个月之前他们都说过什么。即使表态前后矛盾也无所谓，有太多的经济数据波动可以作为态度变化的借口。毕竟中央银行家最核心的身份是政客，而非独立学者，而政客的核心职能是维护自身所代表利益集团的核心利益。

既然美联储已经明确了鼓励美元多头的态度，那么美元指数周末的狂飙也就顺理成章了，接下来就要国内的企业仔细权衡一下自己的结售汇策略了。

假如本周一（29日）早晨做市银行给中央银行报送中间价参考价格之前，美元指数仍然维持在95.50附近，由于上周五（26日）下午16:30人民币收盘价偏低，报6.6688，即使启动了中间价报价的“过滤机制”，本周一央行美元兑人民币中间价也很可能会逼近6.6900。

当然，中间价高开并不意味着美元即期汇率也会高开，甚至不意味着美元对人民币即期汇率会升值。所以，对于即期汇率的走势要做具体分析。

本周一将是非常考验6.70是不是政策底线的日子。如果是短期底线，那么即期汇率必须向中间价的强方大幅度偏离，在K线图上表现为在中间价下方较远的区域运行。

理由很简单，如果美元即期汇率跟随中间价高开高走，那么可能周一就会突破6.70。即使周一没有突破6.70，但收在一个较高的位置，比如6.6900，那么只要周一夜盘时段美元再有很小幅度的升值，周二的中间价就很容易突破6.70。

如果要守住6.70的底线，那么本周一美元即期汇率最好收在6.68以下，这样即使美元指数在周一夜盘时段达到96附近，也不会导致周二的中间价突破6.70。

反之，假如本周一美元即期汇率跟随中间价大幅走强，收盘在6.6850以上，甚至是6.6900以上，那几乎可以断定，6.70很可能不是底线，购汇要趁早。

笔者倾向于认为，6.70短期内不会被突破，至少这周不会被突破。因为这样无疑是在鼓励贬值预期。7月25日到8月25日，美元指数从97.5跌落至94.7，贬值幅度将近3%，而同期美元兑人民币即期汇率仅仅从6.68回升至6.65，人民币升值幅度不足0.5%。假如随着美元的回调，人民币在短短1、2天之内就贬至6.70附近，甚至跌穿6.70，那么人民币“易贬难升”的形象将更加深入人心。

再考虑到美联储2016年仍然存在加息的可能，一旦人民币快速走弱，投资者会更加坚信只要继续等待，更高的美元价位一定会到来。这无疑会刺激“消极结汇、积极购汇”情绪的高涨与蔓延，而这种情绪会立即转化为即期市场的结售汇逆差压力，从而进一步推动人民币对美元贬值。而诱导结售汇逆差似乎不应是监管当局的利益所在。

所以，总体来看，面对本周一可能大幅高开的中间价，企业不宜过度悲观。如果看到人民币即期汇率并无跟随中间价快速走弱的迹象，那么近期美元的强势可能为结汇企业提供了一个相对较好的结汇时间窗口。特别是对于短期内有结汇需求的企业，如果本周出现6.67-6.68左右的报价，可以考虑适时出手。