华伍股份(300095) 传统产品需求下滑造成业绩压力,新业务投入期带来费用增长。2016 年上半年,公司由于冶金、港口码头等行业的产品需求疲软,传统制动器产品收入下滑。上半年实现营业收入281 百万元,同比下滑4.05%;而公司的轨交制动器业务由于仍在培育投入期,早成销售、研发费用的增加,费用率同比提升3.4 个百分点至27.38%,因而公司归母净利润同比下滑26.39%。 安德科技并表将给全年业绩带来增厚:在设立华伍航空之后,今年7 月,公司以现金3 亿元完成安德科技的100%股权收购,完成军工领域的又一次布局,为公司进入航空航天高端装备制造提供有利条件。根据公告安德科技2016~2018 年承诺净利润分别为2500 万、3250 万和4225 万元,并表后将显着增厚公司业绩。 轨交制动器业务也构成公司中长期看点:公司全资子公司上海庞丰是国内低地板有轨电车制动系统的龙头企业,目前研发的地铁制动器项目正在有序推进。有望在实现市场突破后实现高速增长。 盈利预测和投资评级:考虑安德科技在7 月完成收购,下半年业绩并表,预计公司2016~2018 年的营业收入分别为629 百万元、754 百万元和932百万元,可实现净利润分别为50 百万元,68 百万元和99 百万元。公司积极拥抱军工、轨交等高端制造,2015 年公司大股东和员工持股计划全额认购的4 亿定增也彰显公司未来发展的信心,结合公司主业发展情况,我们维持公司“买入”的投资评级。 风险提示:需求继续下滑风险;轨交制动市场进展低于预期风险;安德科技业绩不达预期风险。 责任编辑:唐正璐 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。
七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313
七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)
七禾网 | 沈良宏观 | 七禾调研 | 价值投资君 | 七禾网APP安卓&鸿蒙 | 七禾网APP苹果 | 七禾网投顾平台 | 傅海棠自媒体 | 沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]