8月的市场安静得可怕。美债、美股、和汇市的波动性都接近12个月低位。汇丰指出，市场可能进入了波动性的新机制。尽管市场不断受到冲击、前景充满风险，但隐含波动率处于低位。这意味着，需要一个大的冲击，才能让市场感到惊慌。

下图（左）显示，美债、美股、和汇市三大类别资产的波动性都接近12个月低位。下图（右）将8月的VIX指数与2000-2016年的平均水平相比，其发现VIX指数正处于历史低位，外汇和固收类产品的VIX指数处于历史最低的10%的水平。

很难说，这是受到了8月周期性因素的影响。

在下图中，花旗将每年8月的波动率数据与全年的数据对比排名（2016年仅使用1-8月数据）后发现，与往年同期相比，今年8月的波动率也处于低位。

汇丰的外汇团队指出，我们可能进入了波动性的新机制。尽管市场不断受到冲击、前景充满风险，但隐含波动率处于低位。这意味着，需要一个大的冲击，才能让市场感到惊慌。

值得注意的是，在2011年早些时候市场也是异常平静，此后出现了美国濒临债务违约、美国失去AAA评级等事件。2007年初也是类似，此后几个月贝尔斯登倒塌，美国随后爆发次贷危机。

花旗信用策略分析师Matt King表示，这一切都看起来变得扭曲、不自然，大家都知道源头是央行，但是没有什么能阻止央行停止宽松。

华尔街日报指出，危险的不是市场的自满，而是投资者对央行的自满。如果美联储提供免费保险，那么又何必自己去买保险呢。这种情形下，就令衡量股市未来期望波动率的隐含波动率下降了。每次市场出现灾难的时候，央行就会出手相救。然而投资者应该意识到，央行有可能救助的并不及时，在他们行动前市场可能已经出现大幅波动了。因此，购买保险的最好时候，是在保险还很便宜的时候，那么就是现在。