股市震荡反弹

观点：消息面上，央行：公开市场周一进行600亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，与上次持平；300亿元14天期逆回购操作，中标利率2.4%，与上次持平。发改委：1到7月全国煤炭产量19亿吨，同比下降10.1%，铁路煤炭发运10.5亿吨，同比下降11.5%。保监会：印发《中国保险业标准化“十三五”规划》。中基协：开展全行业自查自纠活动，自查活动时间自本通知发布之日起至9月底。市场方面，央行货币操作上开始回归平稳，市场利率开始走低，对股市的负面影响逐步减弱，融资融券数据方面，上海市场数据再创短期新高，达到5014亿，股市流动性缓慢增加中。技术层面上股市已经接近20日均线的支撑位，而盘面表现上整体卖盘资金减少明显，所以股市有望震荡反弹。

交易策略方面，短期股市负面因素逐步消退，市场流动性继续增加，所以股指有望展开震荡反弹行情，建议继续持仓IF主力多单，可小幅加仓。

铜震荡走低

铜价继续小幅震荡，持仓小幅增加，价格小幅波动，市场没有特别的基本面让价格大涨大跌，昨天价格依旧无趋势震荡，伦敦铜昨天不开盘，国内铜无方向，现货成交清淡，但是库存下降，建议空头继续持有，36500下方不要追空，跌破36000可以平仓等反弹。

金银小幅反弹 弱势未有效改变

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价均小幅反弹。COMEX金报收于1326.7，日线小阳仍处在60日均线下，短期日均线及MACD下行开口维持，偏弱态势未改，继续关注7月低点一线支撑，支撑1310，压力1335；COMEX银报收于18.935，日线为下影小阳收回5日均线之上，短期日均线及MACD下行开口收窄，周线上期价在20周均线有受到支撑迹象。短线有企稳迹象，但调整态势未的效扭转，支撑18.5，压力19.3。

消息面：美国7月个人收入环比0.4%，预期0.4%，前值0.3%。美国7月个人消费支出(PCE)环比0.3%，连续第四个月增长，前值上修为0.5%。美国7月核心PCE物价指数环比0.1%，持平于预期和前值。美国7月核心PCE物价指数同比1.6%，预期1.5%，前值1.6%。

【现货仓单及基金持仓】8月29日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1789971千克，较前一日减少13569千克；黄金ETF持仓956.59吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11100.66吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价小幅高开后均有回升。沪金重新收回60日均线，下方7、8月低点也未有效下破，但短期日均线及MACD下行态势未的有效扭转，短线偏弱调整态势未变，继续陷入震荡胶着状态；沪银回升力度略强，再度回到5日均线之上，短期日均线及MACD下行开口未再放大，但期价仍面临7月低点及上方日均线压力，偏弱态势未有效扭转。基本面上，在杰克森霍尔全球央行年会上，耶伦以及其他美联储官员的表态均偏向鹰派，昨晚公布的7月个人消费支出和PCE物价指数稳中趋好，继续增加了9月份及年内加息的可能，这仍是金银期价的短线压力。但另一方面，日本黑田东彦称，日央行还有能力宽松；欧央行执委表示，若政府不给力，欧央行将加大刺激。可见，非美地区货币政策的宽松基调不变，对金银仍存在一定支持。因此对于目前金银的弱势仍看作阶段性调整，目前调整态势还未完全扭转，操作上谨慎偏空，但不过于追空。AU1612支撑283，压力287，AG1612支撑4030，压力4240。

【操作策略】金中期强势未完全被破坏，短线偏弱震荡，1612未破283前盘中短线交易，若反弹不过压力或下破支撑时试空；银中期看涨观点暂不改变，短线企稳震荡，1612参考4030-4240区间短线交易。

钢材矿石震荡修正

周一晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，外盘大宗商品震荡调整走势；美元指数反弹，短线止跌。钢材现货涨跌互现，铁矿石450元/吨，持平；唐山钢坯2330，涨30；上海螺纹2490，持平。8月中旬全国粗钢日均产量229.98万吨，旬环比增长2.99%。截止8月中旬末，重点钢企钢材库存为1332.97万吨，比上一旬减少3.97万吨，降幅0.3%。上周螺纹社会库存416.25万吨，增10.83万吨，增幅2.67%；整体库存仍处低位，大大低于去年同期。G20峰会临近，杭州及其300公里内工地受限停工，市场短期需求会下降明显，形成一定冲击。G20限产会形成一定抵消。环保风再度刮起，据最新消息国务院第三次督查全面启动，将于9月18日派出20个督查组开展实地督查。目前供需面多空因素交织，后市环保督查力度将是市场关注重点，对现货会形成支撑。期货市场资金主导的氛围很浓，上周流动性趋紧，引发黑色系获利回吐加大增大，出现连续调整。本周仍看盘面资金情况，不过目前期价较现货贴水，限制调整空间，短线预计震荡修正走势。操作上，矿石螺纹短线交易，日内为主。

缺乏新的利好刺激 商品市场多头氛围减弱 胶持续受库存重压 下探寻求支撑

在货币宽松预期降低，美元走强影响下，商品市场多头氛围持续减弱，工业品整体走势不强。胶资金参与持续下降，区间收敛，近月缓慢下探，远期投机性降低，波动减小，但升水未再继续收缩。胶基本面、消息面均没有新的变化，目前近月期价对现货继续保有不多的贴水，但因到期库存太过庞大，加上交割标的物与现货混合胶税差原因，近月依旧难言企稳，仍还有一定下探空间。操作上，近月空单仍可继续持有；1～9月升水未回收到2000点内前，远月空单也可持有；升水缩小到2000点内，远月空单择机减磅换手；升水若重新拉大超过2400点，新空可展开对远期合约的阻击。

PP暂不具备深跌基础

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8200、华东8350-8500、华南8400、西南8100、西北8050-8100、东北8200；中石化——华北8100-8400（+100）、华东8250-8600、华南8300-8450。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1294.2吨、成交400吨，神华包头挂卖量1276吨、成交1243吨，神华宁煤挂卖量1740吨、成交1190吨。据卓创资讯，8月26日国内PP库存环比19日减少6.97%，其中石化企业库存减少6.22%，港口库存下降8.22%，贸易企业库存下滑10.28%。

【期货走势】1701前20持仓：多头213,889（+25,073）、空头209,072（+25,961），净多4,817。技术指标明显空头信号，下方还余MA60和布林下轨支撑。PP1609-PP1701价差1074（+203），达到阶段性最高；L1701-PP1701价差1544（-126），回到1400-1600的波动主区间。交易所注册仓单增加240至879手。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP价差看1701无论对1609还是现货贴水都较深，基本面上装置检修高峰、供应压力不大，PP暂无深跌基础，不急于追空，先观察MA60和布林下轨支撑，日内压力7400。

郑醇偏弱震荡 择机介入

【现货】：陕西1590，川渝1750，两湖1950，河南1680，内蒙1570，苏州1855，宁波1940，山东1750，华南1920，东北1700.

【盘面】 据卓创资讯，供需面：主产区停车装置陆续重启，各地供应逐渐恢复，然终端下游仍维持按需采购或消耗库存，国内甲醇供需面逐渐失衡。目前郑醇走势较为纠结，低位持续僵持，化工板块亦整体低迷，然下沿空间的持续收缩也给盘感带来了许多期望，导致空头发力信心不足。目前期现价差波动尚为合理，整个盘面感觉就是无从发力，稳健者可继续维持观望，激进者可在区间下沿低吸试盘。

【操作建议】：震荡表现偏弱，整体格局仍在区间下沿僵持未坏，激进者试多仍可关注1900，下方极值1850.

玻璃观望调整

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考（除河北区外均存有150左右升水）：河北安全1312，河北德金1240，山东金晶1420，山东巨润1380，湖北亿钧1370，武汉长利1340.

【盘面】据卓创资讯，2016年1-7月份我国浮法玻璃进口总量100141.498吨，同比去年增加24.38%；1-7月份我国浮法玻璃出口总量715208.791吨，同比去年增加1.19%。玻璃市场价格少数调整，局部出货略缓，市场整体运行将维持良好的状态。总的来看，由于当前现货市场跟进较快，因此期货市场亦保持了较为强劲的支持走势，不过下游的接受程度逐步面临考验，涨势或将转入调整。盘面上，建材龙头品种出现调整，玻璃高位减仓显僵持，预计短时仍有调整需求，后面节奏对旺季炒作尚存期待。

【操作建议】：震荡有僵持，短多已触及离场；低多依托20日线持有；破1180可轻仓试空。

郑煤波动不大 逢低持有

【现货】：规格5500大卡：秦皇岛港山西优混475元/吨，京唐港475元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存8.26日297.5万吨（8.25日299.5万吨）：最新一期环渤海港动力煤价指数涨12元/吨至476元/吨，截至8月29日，沿海六大电厂平均库存量为1063.9万吨，平均日耗69.7万吨，可用天数15.26天。1-7月份，全国全社会用电量33289亿千瓦时，同比增长3.6%，增速比上年同期提高2.7个百分点。数据方面上下游库存均处低位态势，国家去产政策仍有望积极落实，市场支撑氛围不减，维持低位介入建议。

【操作建议】1701依托40日线逐步轻仓布局多单，若仍有下压，60日线再次布局。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，1-7月煤炭开采和洗选业实现主营业务收入12032.4亿元，同比下降11.9%；1-7月煤炭开采和洗选业实现利润总额145.5亿元，同比下降19%。价格方面， 焦炭调价：河北钢铁集团8月29日起焦炭采购价上调50元/吨：一级焦执行承兑到厂价1320元/吨，（M10<6.5）1360元/吨，中硫（S1）1230元/吨。综合来看，供给侧变动效果显著，生产、运输及低库存问题对现货支撑强劲，建议依托支撑持多为主。

【期货走势】短期供应受到影响，需求依然较强，价格震荡上行。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1701，依托830。焦炭1701，依托1150。不建议新进单子，轻仓持有老多单。

油脂市场僵持 多单静待

隔夜，美盘豆系延续整体回调，油脂相对稳定。市场评论为美豆产量前景良好，压制期价。美豆-0.4%，美粕-0.4%，美豆油-0.2%。

从美农报告的数据看，其大豆单产上升至48.9蒲式耳，为历史最高记录，但限于前期的充分调整，以及玉米在历史低位的原因，市场对此利空做出明显的抵抗性。且解读为利空出尽.

从美豆的生长优良率看，进一步升至73%，记录高位，显示新作压力仍保持高位。

而从美农8月的报告基调看，虽然市场做出利空出尽的解读，但限制于庞大的供应压力，市场难以在任意方向上具有持续性，震荡成为目前的主旋律。

今日油脂以均衡震荡为主，中轴对应为：1月豆油6280，1月菜籽油6350，1月棕榈油5470，日间震幅40点左右，不建议激进追空

市场格局转换为反复震荡，我们当前对油脂的思路再次转换，从短线空头转向为寻求买点。保持相对快速的交易节奏。目前看以菜籽油1701合约对应6280-6260一线为基准，触及可以适当介入。

白糖区间震荡 短线对待

【外盘】ICE 10月原糖期货收高0.06美分，或0.3%，报20.67美分/磅，目前价格依旧运行于区间内，市场等待巴西甘蔗业协会公布的8月上半月甘蔗压榨数据。

【消息】1。道琼斯消息，目前公布的一份调查显示，巴西中南部8月上半月甘蔗压榨量料为4603万吨，较去年同期下滑4%，较之前两周下滑6%。根据调查，8月上半月甘蔗直接用于产糖的比例可能为48.36%，同比增加3.54个百分点。剩余的51.64%用于生产乙醇。2.美国商品期货交易委员会CFTC公布数据显示，截止8月23日当周，投机客增持ICE原糖期货期权净多头头寸1806手至276388手，为7月5日当周以来最高水平。

【期货走势】基金做多热情不减，原糖走势保持高位整理，提振国内价格。郑糖夜盘延续震荡走高，但仍运行于6200-6300短期震荡区间内，关注原糖21美分阻力，国内8月产销数据，仓单变化以及 9 月交割情况所带来的指引。

【操作策略】建议区间震荡，短线对待，参考支撑6200，6250，压力,6280，6300。

新棉上市 动力暂乏

隔夜美棉延续走低，-1.4%，市场评论为产区降雨有利作物。

8月美农报告要点为：全球库存继续调低157万包。但美国棉花库存调高10万包，产量调高8万包。

最新作物生长优良率升至48%，较上周提高1%。

中棉方面，3128B报14338-63。

本周抛售底价13747元/吨，下调180。

8月29日储备棉轮出资源30038.219吨，成交总量：22112.693吨，成交比例：73.62%，成交平均价格：13168元/吨。截至8月29日，储备棉轮出累计成交：1999924.7639吨。

当日成交细节看：

国产棉成交：22112.693吨，成交比例：73.62%，成交平均价格：13168元/吨，折3128价格：14140元/吨。

从发改委棉花工作会议的新政看，预期抛售日期延长一个月，新增抛售量在65-70万吨水平。应该说这一新政对市场的影响非常有限。

从策略看，截止26日，CF1701连续两次收破60日均线，导致我们在8月22日的多头策略失效。多单止损被触发。

整体看。目前市场走势也显僵持，且多头力度显得缺乏，市场可能进行14400-13500区间进行震荡，目前应耐心观察，以寻求下一次多头机会。

鸡蛋期价季节性反弹或结束

观点：目前随着学校开学到来和中秋节的临近，鸡蛋需求已经大幅增加。但中秋备货需求顶点已经看到，全国大部分地区反映走货较慢；全国贸易商预期看跌。由于今年蛋鸡存栏量仍在高位，供应量充足；在市场供应偏宽松的情况下，基本面短期利多因素支撑力度减弱后鸡蛋期价下跌压力骤增。我们预计，目前市场预期已经扭转，节前蛋价格季节性上涨或已结束，后市鸡蛋期价或转为偏弱震荡。技术上看，上周鸡蛋1701合约下破3400一线后，短期内期价或维持在3300-3400震荡。

操作建议：短线交易。