2016年08月31日宏源棉花早评：反弹压力重重，关注前期低点支撑

资讯要点：

1. 8月30日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.01万吨（国产棉），实际成交2.26万吨，成交率74.97%，成交平均价格13332元/吨，折3128价格14271元/吨。

2. 全棉坯布市场反应仍是订单不理想，与过去9月相比总量不足。由于纯棉纱价格持续下跌，且预期跌势不止，下游坯布客户观望不下单，或者下单了压了比较低的价格，织厂按棉纱主流价接单基本无利，因此织厂当前信心也不佳，福建地区部分织厂预期9月上旬出货难放量。河南产OEC20S×16S 128×60 63"双面斜不含税7.7元/米。

3. 昨日进口纱外盘依然处于弱势观望状态，部分纱支报价出现续跌。印度方面，成交氛围依然清冷，大部分厂家已面临15-20天的库存问题，部分甚至达到一个月。主流C32S报价续跌至2.65美元/千克，但依然鲜少成交。有厂家估计还会再下跌5美分才有买盘开始进入。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格14529元/吨，328棉价格14272元/吨，527棉价格13521元/吨；137长绒棉价格指数21000元/吨，236长绒棉价格指数19500元/吨；棉花均价14268.46元/吨，棉粕均价2874.67元/吨，棉籽均价2920元/吨，三级棉油均价6150(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价14000，4128B报价13530；山东3128B报价14230，4128B报价13850；江苏3128B报价14250，4128B报价13855。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.70天；纺企棉纱库存：23.6天；织厂棉纱库存：10.5天；全棉坯布库存：26.9天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存9.5天；纯涤纱成品库存5.9天；涤纱厂原料库存：6.7天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7.5（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：12（0）；人棉布库存天数：19.2（0）；

d) 中国纱线库存指数16.3（0），中国坯布库存指数为25（0）。

4. 纯棉纱厂负荷54.9%（0%），涤短负荷72.3%（-0.5%），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷70%（-3.2%）;纯涤纱负荷64.4%（-0.4%），全棉坯布厂负荷56.5%（+0.8%），人棉布负荷约61.5%（-3%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于13850，下跌0.14%；1705合约收于13880，下跌0.14%；ICE期棉主力合约收盘66.45美分，下跌0.75%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为943（+29）；国内C32S与印度C32S现货价差340(-90)，国内与印度JC32S内外价差785（-20），国内C21S与巴基斯坦内外价差-150（-10）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1340（-140)，差价大幅缩小。

小结：

ICE棉花期货周二跌至逾七周半低位，因在美元走强和整个美国有对棉花生长有利的降雨之际，投机客继续结清头寸。目前美国棉花生长优良率为48%，前一周为47%，棉花生长良好再次让基金不断平仓多头头寸，价格连连下跌。但国内昨晚在拍卖价格走高下，迅速上冲，忽视了美棉的下跌，但很快在13900以上遇到阻力后回落，多头无功而返，持仓只增加852手。 

昨日国储棉拍卖价格走高，主要是因为近期棉纺企业开始逐步补库，但并不意味着现货就能企稳，昨天全国各地棉花价格仍小幅下跌，平均下跌在75元/吨左右。而美棉的不断下跌，直接拉低了进口棉成本，国内纱与进口纱的差价还在加大，市场不具备反弹的基础。

从技术上看，美棉跌破66.8美分的支撑，棉花牛市宣告结束，后期将进入震荡整理期；郑棉仍关注13780支撑，如果跌破则可以追空。