基本金属： 沪铜坚挺 等待突破

国内市场今日早盘普遍高开，沪铜和沪锌窄幅震荡午后在股市的带动下走强，但沪铝经历了前期的涨势后弱势较明显。因其在10日均线处的压力，沪铝最终败兴而归。

近期金属市场最热门的话题应该是关于中国铜加工费的问题。国际铁矿石价格谈判至今秘而不宣，但新一年度的中国冶炼加工费谈判已经进行了两轮。海外矿山出价与中国企业要求差距甚大，中方形势严峻。11月中方与国际矿业公司必和必拓进行了第一轮谈判，双方介绍各自的生产经营和对全球铜精矿供需形势的判断，必和必拓认为，中国明年铜冶炼大幅度增长的产能对铜精矿的需求将强劲增长。近三年加工费一跌再跌，早已跌破国内企业的生产成本90美元/吨，只是在今年由于铜价暴跌，加工费才有所上涨。中国有色金属工业协会负责人指出，这主要是因为冶炼产能扩张太快，而铜精矿供应不足，且铜矿山高度集中在必和必拓等几大家手中，谈判处于强势地位。

目前对于铜价最大的利空就是三大交易所的库存持续增加，上周末国内库存再度增加，库存的增加使得铜价上涨压力较大。目前国内市场对于铜价走势观望气氛较为浓厚，而且临近年底，国内投资者对于资金的撤退和国内货币的收紧有所顾忌，因此市场成交清淡，持续缩量减仓。

国内现货市场方面，长江有色今日的报价显示，1#铜报55300-55450元/吨，贴水150-升水0元/吨；A00铝报15950元/吨-15990元/吨，贴水130元/吨-贴水90元/吨；０＃锌报 18500-19000元/吨；铅报价15600-15800元。而中铝股份公司铝锭报价：华东市场16100元/吨；华南市场16100元/吨；西南市场16100元/吨。氧化铝报价维持在2650元/吨，氢氧化铝维持报价1600元/吨。

技术上，沪铜正面临55630的0.618的黄金分割位，一旦成功突破则铜价有望继续上行。

钢材：尾盘放量拉升

上期所钢材期货品种现货市场价格行情：螺纹钢16-25mm HRB400上期所指定交割库所在市场价格3730-4041，全国28个市场3730-4180，全国市场综合价3972，较上一个交易日涨5元；高线8mm Q235上期所指定交割库所在市场价格3600-3830，全国28个市场3480-3970，全国市场综合价3734，较上一个交易日涨9元。

12月21日，凌钢在“12月17日凌钢对部分冶金产品价格进行调整”对螺纹上调50元/吨，现HRB33516-25mm指导价格为3550元/吨；以上调价均为检尺含税现款价，执行日期自12月21日起执行。

必和必拓21日表示，受热带气旋Laurence影响，该公司在西澳洲皮尔巴拉（Pilbara）地区的铁矿石运营可能中断。必和必拓发言人称：“我们预计受暴雨影响部分业务的部分生产可能中断，现阶段我们将持续密切关注热带气旋的走向。”

从消息人士处获悉，相关部门已制定调控政策，其中不但明确要求各大商业银行严格制定二套房贷利率，而且同时将二套房及多套房的商业贷款首付比例提高至50%。势必积压楼市泡沫，相当部分楼盘将不再具有投资价值。

临近岁末，美国、日本、英国、加拿大、新西兰、巴西、韩国、瑞典等多数国家央行在本月的议息收官战中仍维持“按兵不动”的政策，而挪威央行则意外年内二度加息，捷克央行则宣布下调利率25个基点。

从走势上看，今日螺纹钢尾盘在成交量和持仓量的配合下，期价大幅冲高，一举攻克了4400的强阻力，预计明日将继续延续这种强劲走势，目标位4450.

橡胶：高开后震荡走低

截至12月11日，上海通用、上海大众、一汽大众、北京现代四家车企年销量已突破50万辆大关，在11月国内车市交出优异的成绩之后，12月国内车市继续高歌猛进，根据最新数据，2009年12月1日~11日，国内乘用车市场销量达到28.8495万辆，环比和同比均实现大幅增长。在12月上旬车市取得开门红之后，乘联会也调高了对2009年中国乘用车市场的预期，预计本月乘用车销量将历史性地突破80万辆达到81.3万辆左右，而全年国内乘用车市场销量将铁定突破700万辆大关。

亚洲现货橡胶价格周五下滑，市场成交稀疏，因很多交易商因逢假日离场。周五，马来西亚和印尼市场逢假日休市。泰国的贸易商下调橡胶报价，但买家较为谨慎，期待未来一周(12月21至25日当周)橡胶价格进一步下跌。新加坡的一位贸易商称，很多进口商认为目前的价格过高，所以他们倾向于观望。1月/2月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤291美分，前一交易日(17日)报每公斤292美分。1月/2月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤289美分，前一交易日报每公斤290美分。1月/2月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报前一交易日报每公斤286.60美分，18日市场逢假日休市。1月/2月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20前一交易日报每公斤285美分，18日市场逢假日休市。

沪胶冲高短期以后动力不足，或许后市需要进一步调整。建议逢高抛空。

预计未来沪胶供应仍将继续增长，走势或震荡向下。

PTA：上涨乏力，下跌趋势不变

上周五, 在1月合约到期之前有空头回补,WTI收高0.71美元报每桶73.36美元,2月布兰特升0.38美元报每桶73.75美元;石脑油涨1美元至688-696美元/吨CFR日本;异构级MX涨12美元至898-899美元/吨FOB韩国;PX：亚洲涨1美元至1106-1107美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在1037-1041美元/吨FOB鹿特丹；美国平稳在1060-1065美元/吨FOB美国海湾。
周一刚开盘，PTA市场观望心态占据主导，内盘价格大致7700元/吨左右，外盘买家意向在930－935美元/吨左右。

MEG市场尚可，卖家坚持，内盘商谈在7300－7350元/吨左右，外盘个别买家意向在870美元/吨水平，实际商谈不多。

聚酯方面：江浙涤丝报价多数暂稳，个别工厂报价偏高下调百元，产销略有好转，多数工厂为6-8成，部分稍高能勉强做平或略超，下游市场整体谨慎观望，随需采购。

今日PTA以震荡调整为主，期价早盘拉开后即在日内高位展开宽幅震荡之势，成交量略有增加；PTA现货面整体依然显弱，因下游求继续减淡，聚酯市场价格亦同步走弱，产销略前几日略有所回升，因临近月底，部分企业开票需求增加；从持仓情况上来看，今日净空持仓有所增加，多头在盘中推高后，亦呈现减仓下行，反映出目前多单推高动力不强，从目前整体基本面考虑，近期PTA开工负荷增加，因前期停车装置陆续恢复生产，总开工率保持在95%，而下游聚酯工厂开工则出现下滑；从K线上看，整体K线形态依然保持偏空状态，操作上，建议以空头思路为主。

LLDPE：多单获利了结打压盘面

在两大石化停止上调的举动情况下，PE期货多头继续上推的阻力也开始显现，继上周五主力多头大幅增仓后，今日大幅减仓，本轮上涨触顶迹象出现。今日LLDPE期货市场早盘高开，之后全天震荡走低，上周五多单今日诱多出仓。今日LLDPE开于12120元/吨，收于11920元/吨，最高12165元/吨，最低11900元/吨。

今日LLDPE市场成交有一定走软，但总体看报价依然较为坚挺，鉴于石化企业近日不可能降价，贸易商报价也较为谨慎。前期接货已经建立了一定库存，下游暂时接货意向不高。齐鲁化工城PE市场午前成交略显清淡，LLDPE高开后震荡走低，商家以锁定利润出货为主。但是中石化、中油价格维持高位，支撑市场价格，整体价格持稳，成交一般，7042不含税在10750元/吨，6098不含税报10050元/吨。今日华东PE市场价格走势坚挺，但需求疲软，成交低迷，扬子1802在小吨位上有11600-11700元/吨成交。华南PE市场今日整体成交气氛一般，出货积极性较高，局部地区价格略有松动，华北华南LLDPE主流在11100-11300元/吨，华东高300-400元/吨。

周五亚洲乙烯收盘1151-1156美元/吨CFR东北亚（涨5美元/吨）和1221-1231美元/吨CFR东南亚。由于大部分生产商1月份船货已经售尽，本周韩国及台湾生产商较为安静。本周市场始终维持小幅上行态势，然而，随着乙烯价格的不断走高，下游行业利润不断减少，终端用户或将降低其开工率。装置方面，受装置问题影响，周四日本Tonen化学将其裂解装置开工率从原来的满负荷降至60%，该裂解装置乙烯产能为51.5万吨/年。另外，台湾CPC的3号裂解装置在结束为期52天的停车检修后已启动，该装置产能为23万吨/年。镇海炼化将在明年三月启动其扩产的乙烯联合装置，该装置包括一套100万吨/年的裂解装置。

PVC：回涨乏力  空单持有

今日PVC期货总体冲高回落，早盘下探后拉高，盘中经过平台整理后，午后再度回落。尽管一系列利好因素仍然存在，但是在前期行情中已经逐步消化，在下游需求不能得到提振下需要行情需要整理。今日大商所V1001开于7555元/吨，最高7645元/吨，最低7475元/吨，收于7520元/吨，收跌70元/吨。空单持有。

由于没有新的影响因素出现，周初开盘国内PVC市场习惯性观望。尽管仍有个别生产企业小幅上调报价，但高价基本有价无市。近期国内电石供应和运输均显偏紧，部分地区电力供应也比较紧张，对氯碱企业开工率的提升略有影响。电石价格高位运行增大生产企业成本压力。广州地区PVC市场维持稳定，普通电石料主流报价在7350元/吨左右，新疆料报价7400元/吨左右。下游抵触情绪仍重，部分商家略有优惠，市场气氛平淡。齐鲁化工城PVC市场表现基本平稳，各料含税报价为：S700报价7100元/吨，S1000报价7150元/吨，QS1050P报价7000元/吨。货源一般，交易气氛尚可。

周末至今北方地区电石价格大局盘整为主，南方部分电石价格仍有上调。甘肃地区多数电石企业暂停发货，使得华东、西南等地电石供应更显紧张，高价仍在屡次出现。截至目前各地电石到家价格为：山东地区优级品电石接收价格3300-3400元/吨；天津地区优级品3250元/吨；山西主流接收价3020-3120元/吨；河南主流接收价3200-3250元/吨，3300元/吨的价格也有。

豆类：绿肥红瘦

美国分析机构Informa Economics公司18日称，大豆作物产量预计为34.2亿蒲式耳，高于11月预估的33.33亿蒲式耳，较美国农业部11月预估高出1.02亿蒲式耳。

农业部公布11月生猪存栏、能繁母猪数量较上月略有回落，但临近两节期间的养殖、蛋禽行业需求仍将维持短期饲料价格。

周五美元继续强势反弹至78一线，美元的持坚对商品价格承压，且因临近圣诞假日交易日的缩短和获利资金的撤离，使得美盘豆类延续跌势，美豆01合约下破1020美分支撑，使其构筑的高位整理平台下沿被打破，有向下试探1000美分整数关口的趋势。今日连豆类走势分化，豆粕小幅收红，豆油及豆一盘中一度快速下滑，尾盘弱势阴线报收。

国外方面，美豆基本面近期乏善可陈，但是南美地区的作物因生长条件良好且产量增多继续给大豆市场带来压力。美国私人分析机构Informa Economics公司18日称，大豆作物产量预计为34.2亿蒲式耳，高于该公司11月预估的33.33亿蒲式耳，同样较美国农业部11月预估高出1.02亿蒲式耳。且Informa预计大豆2010年播种面积可能略微降至7,700万英亩，2009年为7,750万英亩。

国内方面，农产品消费即将进入元旦、春节两节消费旺季，农业部近日发出通知，要求高度重视节日期间农产品市场供应工作，及时采取综合措施，确保数量充足、价格稳定。在此之前，发改委也就近期食用油涨价问题做过回应。考虑到中储粮手中持有今年收购油菜籽加工成品油136.6万吨，及去年收购的临储大豆约500万吨，这些储备库存应会对节前的物价波动起到一定的调控作用。

上周农业部公布2009年11月份我国生猪存栏46590万头，较上月减少0.71%；能繁母猪4870万头，较上月减少0.07%。11月生猪存栏量、能繁母猪存栏在连续增长数月后首度回落，但因两节邻近，预计对猪肉需求量仍将会增加，短期内生猪价格还能维持稳中偏强态势。养殖业、蛋禽的需求亦对豆粕现货价格提供支撑。据悉，沿海油厂1月豆粕合同预售价格在3550-3600元/吨，价格相对平稳。只是随着12月港口大豆集中到港，市场豆粕供应量将会放大，对现货价格将有一定压力。

操作上看，连豆1009合约期价行走在上方短期均线和下方30日均线的窄幅区间，成交、持仓量逐渐萎缩，加之5日线下穿20日线形成死叉，后期反弹需要量能的放大配合，故建议依托盘面均线系统，以日内波段操作为宜。

玉米：延续高位盘整

国际方面, 芝加哥期货交易所玉米期货周五收高,因周四大跌后出现空头回补,但因美元走强和美国中西部农户结束收割而令涨幅受限。Informa机构预计明年美国玉米种植面积较今年增加3.7%。预计今年美国玉米产量129.7亿蒲式耳，高于美国农业部11月预计的129.21亿蒲式耳。现货商表示，在未被降雪覆盖或者不是过于潮湿的地方，玉米后期收割正在缓慢推进，在下周冬季暴风雪到来之前，生产户可以进行大量作业。 截至上周日，美国09/10年度玉米收割已完成92%。分析师称，晚收割会令市场对于玉米产量的预期始终保持雾里看花的状态。

国内方面，玉米现货市场价格稳中趋升，上周大体维持平稳的关内产区价格可能趋于小幅上涨，因 部分企业库存水平偏低，急于补充库存，农民较强的惜售心理也使得企业被动抬高收购价格。今年 由于农户极强的惜售心理和本地加工企业高价位收购，玉米外流数量较少，南方销区市场关内玉米 到货较少甚至无到货。而东北产区由于铁路运输状况紧张，新玉米到货量也不多。

因此，总体看，玉米涨势依旧，但涨速将会较慢，近期主要关注天气与运输状况的变化。建议多单可继续持有。

白糖：放储影响小 糖价依旧高

今日郑州白糖开盘后先行探底，很快便转头向上，全天收于小阳线，成交量有较大增加，持仓量也大幅上扬，国储拍卖影响甚小，多头需谨慎，主力1009合约收于5413涨16点。

尽管糖价在全球食糖供给偏紧以及技术走势趋强的背景下再创28年新高，但因糖价创新高后糖市上的抛压增大，周五ICE糖市原糖期货价格小幅下跌。当日1003期约糖价下跌9个点，收于26.34美分/磅，盘中1003期约糖价一度冲击了1981年2月份以来26.94美分/磅的高点；1005期约糖价同时下跌5个点，以24.62美分/磅报收。另外，周五伦敦糖市1003期约糖价创下了687.20美元/吨的历史新高。据场内交易商说，周五早晨ICE糖市原糖期货价格一度冲高，1003期约糖价曾突破了周四26.64美分/磅的高点，创下26.94美分/磅的历史新高，至此，1003期约的周涨幅已达到6%。由于市场方面担心全球食糖供给继续偏紧，眼下糖市终于摆脱了9月1日糖价创新高后走势持续偏弱的格局。根据巴西国家商品供给公司日前公布的预测数据，虽然09-10制糖年巴西的食糖供给量将创历史新高，但已低于先前的预期，今年巴西雨水偏多不仅降低了甘蔗的含糖分，同时也使巴西的甘蔗收割进度放慢。巴西是全球头号食糖生产国和出口国。至于全球第二大食糖生产国--印度，由于今年印度雨季推迟影响了部分地区的甘蔗种植，估计09-10制糖年印度的食糖产量仍满足不了消费需求。初步估计09-10制糖年印度的食糖产量仅能达到近1,600万吨的水平，远远满足不了全国约2,300万吨的消费需求。

操作策略：多单持有。

早籼稻：回调跌势趋缓

现货市场依然保持稳定，基本与周五持平。据市场监测，江西九江粮食批发市场09年本地产3级早籼稻谷批发价1900元/吨，09年本地产3级晚籼稻谷批发价1940元/吨，09年本地产标一早籼米批发价2800元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3000元/吨，与周五持平。江西吉水县粮食局09年产3级晚籼稻谷收购价1840元/吨，09年产3级早籼稻谷收购价1780元/吨，09年产3级籼糯稻谷收购价2200元/吨，08年产标一早籼米出厂价2630元/吨，标一晚籼米出厂价2840元/吨，与周五持平。湖北华中粮心批发市场08年本地产标一晚籼米批发价2900元/吨，08年本地产早籼米批发价2720元/吨，与周五持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)稻米期货周五上扬近1%,在连续两日大幅下跌后反弹，交易商称,因有迹象显示出口市场活动增加。交易商还表示，前两日下跌后出现部分空头回补买盘。CBOT近月合约在过去两个交易日回落6.7%。

强麦：小幅反弹

现货价格保持高位，各地基本与昨日持平。据市场监测，河南获嘉地区小麦收购价格基本稳定，销售价稍有涨幅，市场交易量一般。白麦收购价格在0.96元/斤左右，出库价在0.99元/斤左右。，山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价2,120元/吨，普通粉出厂价2,460元/吨，持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格2,010元/吨，3级白小麦出库价格1,990元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2,520元/吨，持平。济南3等普通白小麦出库价格1,980元/吨，特一粉出厂价格2,500元/吨，持平。潍坊济南17出库价格2,160元/吨，持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收高，因交易商回补空头，小麦期货从大跌中反弹。交易商称，一些出脱玉米/小麦价差头寸的交易也给此间市场提供了支撑。美元走强，以及全球库存充裕继续对市场不利。交易商称,分析公司Informa Economics预计明年美国冬麦种植面积为3,944.6万英亩，为周五小麦期货的升势助力。澳大利亚10月小麦出口减少20%,至76.41万吨。

 

 

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