铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期震荡反弹，短多参与。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡反弹。

短多

钢铁

供给端，受环保限产加严影响，上周全国163家钢厂高炉开工率80.25%较上周降0.27%，产能利用率85.98%环比降0.21%；80.98%钢厂盈利较上周增1.23%。下周，环保限产力度或继续加强。需求端，新增人民币贷款大幅回落，地产销售及开工有回落可能，浙江工地停工对钢材需求也将逐渐施压。社会库存继续小幅回升，全部为螺纹钢贡献，关注库存加快回升可能，钢厂库存持稳。旺季需求预期证实之前，建筑钢材市场呈现供需双减格局。观望

观望

铁矿石

盈利钢厂比例位于高位，吨钢利润较好，环保限产成效有限，但开工上升空间亦不大，高品位矿需求维持高位。上周，疏港量增加，港口库存明显下降；未来两周，进口矿到港量或增加。短期需求维持高位，到港量增加，现货或将相对走弱。长期看，下半年矿山供给继续增加，叠加国内需求走弱，矿价上升空间有重心将下移。i01空单持有。

i01空单持有

焦炭

钢厂开工高位微降，焦炭需求依然有支撑；大中型钢厂焦炭库存可用天数维持低位下降。焦化企业利润大幅回升，产能利用率整体维持低位，大型焦企开工小幅反弹；焦企库存维持低位，港口库存小幅上升。焦炭库存维持历史低位，短期在黑色产业链中维持相对强势。买1抛5持有。

买1抛5持有

焦煤

钢厂开工高位微降，焦化厂开工小幅反弹，炼焦煤需求有支撑；钢厂、焦企及港口炼焦煤库存均出现明显下降；下半年煤矿去产能力度或加强，优质焦煤资源供应偏紧。需求维持，供应偏紧，现货稳中有涨，期价受9月交割压制。观望

观望

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温消退，整体电煤需求跟随民生用电高位回落；电厂电煤库存及库存可用天数中位，正在进行补库。中转端，沿海煤炭运价冲高回落，港口锚地船舶数维持高位，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，原煤产量降幅超预期，去产能不断推进。zc01低位多单谨慎持有。

zc01低位多单谨慎持有

天胶

东南亚主产区整体原料供应情况有所缓解，不过暂时不快速缓解缺货情况，对美金市场价格形成支撑。国内产区现货流通货源不多，同时全乳胶、合成胶价差收敛至低位，现货价格存在一定支撑，关注后市交割情况。当前国内轮胎厂开工率开始下降，下游工厂刚需回落，轮胎市场进入季节性淡季，整体下游工厂积极性不高，预计轮胎厂开工率将进一步下滑。短期现货供应开始持稳，需求回落，期市现货存在走低可能，逢高抛空。

逢高抛空

大豆/豆粕/菜粕

产量前景良好施压美豆。若天气情况持续良好，在丰产预期下，美豆或仍有调整空间。后期关注天气变化以及美豆出口需求能否维持强劲态势。国内豆粕库存依然较高，需求尚未真正好转，菜粕后期供应预期有所改善。粕类基本面依旧偏弱，观望或短线操作。近期关注国内降雨和台风的情况，若造成严重洪涝灾害影响水产养殖，将会对菜粕下游需求有较大影响。

观望或短线

豆油/棕榈油/菜油

油脂方面，豆油双节备货需求旺季将来临，库存增势明显放缓，压力有望减轻。马棕出口强劲，国内棕榈油库存仍处于低位，支撑市场，但期价已经基本反映了8月供需偏紧的态势，短期注意回调风险。至于更长时间，则要观察之后马棕产量的恢复速度。豆棕价差逢低寻找扩大机会。

豆棕价差逢低寻找扩大机会

玉米/玉米淀粉

新玉米上市前，区域性供应紧张，但政策粮持续投放，新玉米将上市，后期供应压力较大。淀粉企业加工仍处于亏损状态，采购玉米热情不高，饲料需求暂无好转迹象，整体需求疲软。基本面依旧偏空，关注后期拍卖及新玉米上市节奏。

观望

白糖

榨季末，白糖销售进入尾声。郑盘、柳盘、昆盘共计150万吨左右交割量，因此糖厂可流通的糖并不多，贸易商的库存也偏低，且由于节前备货，8月份销售情况好转，对现货形成支撑，但9月临近交割，将会有大量库存投放市场，对行情有一定压制，糖厂报价有所回落。操作上，白糖继续震荡，暂观望，SR701合约下方支撑6180。关注8月产销数据，预估8月广西销糖55-65万吨。

白糖继续震荡，暂观望，SR701合约下方支撑6180

棉花

国储成交率回升，纺企参与竞拍率积极性有所恢复，因金九银十影响。由于延期抛储影响，棉花向上动能不足。但棉花基本面仍然向好，产量进一步明确后，回调或将结束。南疆收购价格有所回落，预计9月下旬将开启大规模交售，届时收购价将更为有效。目前市场存在较大分歧，谨慎投资者暂观望，关注郑棉1-5反套机会。关注下游纺企用棉需求情况，视需求程度决定对近期行情的支撑强弱。

谨慎投资者暂观望，关注郑棉1-5反套机会

PTA

99月合约仓单压力仍大，仓单的连续流出将考验下游市场的消化能力；受环保限产政策影响，产业链上下游迎来大面积停产，PTA减产幅度不及聚酯，短期或将出现库存累积,利空PTA；但下游聚酯产销情况依然较好，“金九银十”旺季即将来临，限产过后将迎来一波补库热潮，且目前加工费依旧维持在低位，继续下行空间有限，关注中线机会，操作上PTA不做空。

PTA不做空

LLDPE、PP

LLDPE单边方面，PE八九月份检修装置多，三季度整体供应压力不大，且棚膜旺季预期仍存，L仍维持多头思路，但考虑到远月已提前进入升水格局，需谨慎短期价格回调风险。PP近月持仓高位，资金推动下，近月操作风险加大，PP1609不建议做空，但四季度来看，产能投放压力大，关注后市PP1701合约做空机会。跨期对冲方面，关注L1701-L1705及PP1701-PP1705头寸入场机会。跨品种对冲方面，盘面来看，近期L、PP期价强弱交替，L1701-PP1701头寸日内波动较大，可尝试日内滚动操作，区间1200-1500。

买L1701抛PP1701头寸滚动操作，区间1200-1500

玻璃

现货市场整体走势平稳为主，生产企业产销率基本都能够保持当期产销平衡，部分区域市场价格小幅上涨，市场心态乐观。从区域看，华南前期价格涨幅过高，稳定市场为主，华东地区产销尚可，部分厂家小幅提价跟进，沙河地区厂家库存继续减少。不过当前期价大幅升水现价，建议短线操作

短线操作

甲醇

华东地区港口库存依然偏高，加之甲醇下游部分企业开始停车限产，或对甲醇价格形成打压，但是华东地区的甲醇制烯烃装置未进行停车限产，也将对甲醇市场形成有力支撑，因此甲醇不建议追空。

不建议追空

股指

监管收紧不利市场风险偏好，量能不足不利行情走高，期指震荡。

震荡

国债

关注国内PMI数据及美国非农数据，期债弱震荡。仅供参考

弱震荡