2016年中期报告披露完毕，A股上市公司净利润下降2．89％，创下七年来“最差上半年”。但在经济转型、产业升级的大背景下，A股半年报中，也透露了一些值得关注的“亮点”。

营收微增利润下滑，金融业营收净利稳居第一

截至8月31日，A股上市公司2016年中期报告全部披露完毕。根据东方财富数据统计，上半年所有A股上市公司实现营业总收入14．61万亿元，同比增长3．78％；合计归属母公司股东净利润1．38万亿元，同比下降2．89％。

这意味着从净利润增速角度观察，A股创下了七年来的“最差上半年”。根据记者查阅到的历史数据，继受全球金融危机余波影响2009年上市公司中期业绩大幅下滑之后，2010年至2015年的A股半年报表现均好于今年，其中2010年和2011年同比增幅分别超过四成和两成。

从行业看，上市公司业绩分化也比较显著。根据东方财富数据，金融行业以逾8300亿元的净利润、超27％的营业收入净利率稳居第一，公用事业、食品饮料、文化传媒行业的营收净利率也在10％以上。从同比增速角度观察，综合类、农林牧渔和钢铁三行业年报业绩增幅翻番，信息技术、文化传媒、旅游餐饮和电气设备净利润增幅超过三成。与此同时，能源、机械设备、交通运输等传统行业净利润出现不同幅度的下滑。

上市公司单体表现差异明显。上半年“最赚钱”公司排行中，位列前三的工商银行、建设银行、农业银行净利润均超过1000亿元。而在“亏损大户”中，中海油服以净利润－84．03亿元排名居首，亏损额超过10亿元的公司还包括中国远洋、石化油服、重庆钢铁和＊ST舜船。

“中小创”业绩领跑，传统产业部分指标改善

总体平淡的A股半年报中，也不乏亮点。以高成长为主要特征的“中小创”业绩领跑，成为最受关注的话题之一。

来自深圳证券交易所的数据显示，在汇聚众多优秀中小企业的中小板，793家公司上半年合计实现营业收入近1．25万亿元，实现净利润934．67亿元，同比增幅分别达到14．87％和12．70％。

而在致力于打造创业创新“市场化引擎”的创业板，516家公司上半年合计实现营业收入3142亿元，实现净利润379．83亿元，同比增幅分别高达33％和近五成。

凯石益正资产管理有限公司研究总监仇彦英分析认为，符合经济转型和产业升级方向的战略性新兴产业展现出良好成长性，是“中小创”业绩大幅跑赢同期全市场水平的重要原因。

以供给侧结构性改革为主线，一些传统产业也依靠稳步推进“三去一降一补”，呈现出部分指标改善的趋势。上海证券交易所提供的数据显示，上半年沪市煤炭、钢铁等过剩产能行业上市公司存货余额同比下降17％，21家钢铁行业公司中三分之二固定资产投资有所减少。

从去年上半年亏损近46亿元，到今年同期获利32．75亿元，钢铁板块成为A股市场上传统产业从转型中汲取动能的“样板”之一。

410家公司净利润为负，百余家业绩“变脸”

对于投资者而言，上半年成绩单中既有值得挖掘的“金矿”，也暗藏着需要规避的“雷区”。

数据显示，上半年共有507家上市公司净利润同比翻番，占总数的18％，另有216家业绩增幅在50％至100％之间。与此同时，1143家上市公司上半年净利润同比下降，占比高达39％。

此外，上半年共有410家上市公司净利润为负值，其中87家上市公司亏损过亿元。120多家上市公司当期净利润不足500万元。

与往年相似，“变脸”仍非个别现象。据不完全统计，共有百余家上市公司相继发布公告，对上半年业绩预告进行修正，其中不少因宏观或行业环境变化而出现“下修”。

以华峰氨纶为例，其一季报中预计2016年半年度净利润在2245万元至5611万元之间。其正式披露的半年报显示，公司上半年净利润为－4．13亿元，同比减少逾320％。

另一个值得注意的现象是，上半年创业板业绩数据抢眼，但主要贡献来自于十多只白马成长股和56家公司重大资产重组。在招商证券看来，创业板的高成长是“少数派”的高成长，如果不依靠外延，创业板公司整体内生增速非常低。