高伟达(300465)

领先的大数据平台，精准营销与移动广告独具优势。 海南坚果的产品与服务包括坚果大数据、坚果精准营销服务、移动互联网广告平台。坚果大数据是其广告核心价值体现， 其基于硬件数据支持，针对不同用户提供更加细化的软件推送，优化用户体验的同时显着提高转化率，实现双赢；精准营销服务与硬件厂商合作，覆盖数亿国内外手机设备，渠道广阔；移动互联网以大数据用户画像为基础，精准营销打造移动互联网广告平台，主要服务金融等行业广告主。

管理层强大，业绩承诺彰显信心。 海南坚果管理层阵容强大， CEO 刘晓曦先生曾任职于 TOM 无线集团，长期从事无线互联网行业； 技术负责人杨树海先生为原极客学院架构师，多年来专注于高可用架构和大数据分析方向，有丰富的架构和开发经验。公司以技术为本，嫁接优质资源，实现快速成长， 其承诺 2016-2019 年净利润分别不低于 1000万元、 1800 万元、 2340 万元和 3042 万元， 持续快速增长， 其中， 2016年四季度净利润不低于 700 万元， 同时，购买价款根据业绩承诺按五年分期支付， 彰显原股东对公司发展的坚定信心。

大数据+金融 IT， FinTech 布局再下一城。 若成功收购海南坚果，公司在大数据领域实力将快速突破。 坚果大数据分析平台和公司现有金融IT 解决方案完美结合，助力产品线再次丰富，进一步增强金融 IT 整体解决方案能力，提高客户粘性；同时，银行 SAAS 平台通过引入强大的大数据分析模块也将显着提升服务价值，竞争优势进一步增强；而资产交易平台更是显着收益于大数据分析。

SAAS 顺利推进，金融资产交易逐步落地。 公司银行 SAAS 平台进展顺利，目前，我国城商行、农商行和村镇银行合计数量超 2300 家，每年付费规模或达到 70 亿元，公司在技术、产品、经验方面独具优势。同时， 公司投资兴业数金、参股盈行金融、拟纳入上海睿民，平台创新有望突破。基于多年积累的存量银行资源，以及未来通过 SAAS 模式绑定的增量客户，面对中小银行强烈需求，金融资产交易平台有望由浅入深并快速壮大， 平台流水下半年有望逐步体现。 SAAS、交易平台若逐步过度到流量收费，公司盈利模式将再次迎来蜕变。

坚定加码创新，维持“买入”评级。 公司业务结构已发生蜕变， IT 解决方案势头良好，重点发力银行云托管与 SAAS，顺势延伸至金融资产交易平台，具备技术、客户优势， 下半年流水有望逐步体现。公司上市以来一系列动作表明其深耕金融科技，坚定加码创新决心。暂不考虑收购睿民及增发、收购海南坚果影响，预计 2016-2018 年 EPS 为 0.54、 0.76、 1.02 元，维持“买入”评级。

风险提示： 创新业务进展不及预期，收购整合风险