菜油国庆后发动一波迅猛的上涨行情，先是国家质检总局一纸禁令将有毒进口菜籽拒之门外，接着是11月份中旬的雪灾炒作，加上今年进口大豆到港延迟，油脂现货供应紧张，继而掀起了12月初食用油集体涨价的风潮，诸多利多因素推动菜油期货不断攀升且创下8868的年度新高，但在原油大幅回调的拖累下，菜油应声下跌，随后基本处于盘整状态，2009年即将结束，菜油将以怎样的行情收尾呢？

原油疲软，美元反弹

刚刚结束的美联储本年度最后一次议息会议宣布由于美国就业市场仍然疲软，家庭收入增长不大，仍将在较长时间内维持美元的利率处于较低水平，但这并没有止住美元上升的脚步。因为市场对美元在明年提早加息已经有了预期。尽管美国经济恢复还不尽如人意，但欧洲、日本和澳大利亚与之相比似乎更差，这也是美元反弹的一个重要原因。原油的疲软及美元的上涨将压制商品价格的继续上行。

国储菜油出库可能抑制菜油上行空间

目前市场有传言称，国储植物油出现轮储动向，华中个别城市已经向市场公开投放国储菜油，价格在8500元/吨左右。另有消息称针对节前食用油、猪肉等消费品价格上涨的趋势，国家正考虑拍卖2009年临储菜油30万—40万吨以及进口毛豆油20万—30万吨以维护节日市场供应稳定。国家的放储将对食用油涨价起到一定的平抑作用。近期菜油主力合约期价在8500左右，已经到了国家顺价销售的位置，继续大幅炒高期价必然会导致国储抛售的打压。因此近期在外部原油低迷、国内可能放储的双重制约下，菜油上行空间受到压制。

现货供应偏紧，菜油价格将维持坚挺格局

国储抛售菜油主要是缓和市场供应而非打压价格，因此菜油的下行空间也很有限。今年1—10月，我国油菜籽进口267万吨，同比增长227%，首次超过油菜第一大省湖北的年产量；同期菜油进口40.3万吨，增长99.5%；进口菜籽以出油率高的优势冲击了我国油脂消费市场。但从11月15日起禁止有毒菜籽进口到主产区。而从今年5月菜籽上市起，国家便在内蒙古等17个油菜籽主产省区启动了油菜籽临时收储预案，中储粮近日宣布已收购临时储备油菜籽403.9万吨，加工成油136.6万吨。目前市场上流通的菜籽量极少，现货价格较为坚挺，主产省四级菜油报价都在8500左右，加上即将到来的元旦和春节是油脂消费高峰期，而冬季棕榈油替代作用下降，因此菜油现货需求将会回暖，这都对期价起到了支撑作用。

CPI转正增加明年温和通胀预期

11月我国CPI同比上涨0.6%,结束了连续九个月的同比负增长。目前来看,我国CPI涨幅还可能逐渐加大,PPI同比降幅也将继续收窄，年底转正的概率很高。CPI和PPI的回升将会促进经济的复苏，同时也支撑明年的通胀预期。

综上所述，国家在元旦春节前，保障粮油供应、稳定市场物价将是主基调，国储的市场调节作用将有明显发挥，加上目前原油也处于调整阶段，短期内反弹有限，因此菜油在年内继续上行的空间较为有限，窄幅振荡将是近期主基调。