上周发布的美国非农就业（市场预期18万，实际15.1万）和制造业PMI（市场预期52，实际49.4）均低于市场预期，美国联邦基金利率市场对于美联储可能在今年9月加息的概率定价下降，但由于美元指数主要组成部分欧元和日元均受制于本国宽松预期，承压下行，美元指数全周收涨。全周来看，美元指数上涨至95.84，欧元对美元下跌0.38%，收报1.1153，英镑对美元上涨1.15%，收报1.3288，澳元对美元上涨0.09%，收报0.757；美元对日元收报在103.97，美元对加元收报1.2996。

美元指数上涨符合我们上周的判断，特别值得注意的是，面对不及预期的非农就业数据，金融市场调降了对于美联储9月可能加息的预期，但对于12月联储加息的预期反而上升，（截止上周五，根据CME的Fedwatch程序，交易商认为9月升息可能性从周四的24%降至21%，不过，对12月升息可能性从周四的53.6%上升至54.2%），显示市场对于美联储将在今年加息一次的共识逐渐形成，此种基本面背景使得美元易涨难跌。另一方面，外汇市场似乎回到了去年年末的模式，即对于欧洲央行和日本央行可能进一步宽松的预期使得上述两种货币对美元走弱，鉴于二者合计在美元指数构成中占接近70%的比重，这进一步强化了美元指数的上升势头，我们继续认为未来美元指数仍有进一步上升空间。

受益于英国房价上升和制造业PMI在8月大幅反弹，英国经济基本面改善的幅度再次超出了市场预期，受上述基本面变化推动，英镑上周对美元上涨1%以上。基于新的基本面判断，我们对于英镑的短期观点随之修正，由看跌转为长期看跌、短期看震荡形态。从技术形态来看，目前英镑对美元陷入区间整理，未来方向选择将需要更多基本面因素的催化，如果经济数据证实英国退欧对于其经济并无伤害，英镑还可能进一步上升。如果近期的经济反弹被证伪，则英镑对美元最终将下跌至1.25以下。但短期之内，难以产生确定结论，预期英镑对美元在1.28至1.33区间内的震荡行情仍将维持一段时间，相比美联储加息，英国央行货币政策走向会对英镑产生更大影响。

本周缺少有影响力的宏观经济数据发布，欧洲央行在周四进行的货币政策会议是市场关注的焦点，由于8月欧元区总体通胀预估同比增速仍未出现上升，并且核心通胀预估下滑，欧洲央行进一步放松货币政策的压力将增大。但我们预计由于英国脱欧对于欧元区政治经济可能产生的影响目前仍不确定，此外，欧元区经济增长尚可，欧洲央行更可能在本次会议上采取继续观望的模式，下一次实质货币政策宽松可能要等到年末。

从技术面来看，英镑对美元接近1.28至1.33波动区间的上限，技术上存在回调压力。美元对日元在100位置获得有效支撑，但目前103.5的水平也接近自去年末下跌通道的上沿，短期调整可能性升高。欧元对美元仍处于区间震荡走势，1.09是短期下行的关键支撑位。