丰产压力令美豆可能再创新低，随着中秋临近，市场基本完成了阶段性备货，国内油粕等产品面临双重压力。由于目前绝大部分棉花厂和棉油厂已停收停产，棉副存量有限，尤其是近来内地主产区阴雨绵绵，棉花减产严重，而且新棉质量可能受到影响，增加了持货厂商挺价情绪，大部分地区棉副价格仍维持稳定。

进入9月份后，国内主产区已有早期新作棉籽零星上市，其中新疆南疆上市棉籽报价约在1.4元/斤，北疆在1.45元/斤，只是因目前上市新棉籽量稀少，且棉副行情尚未改善，目前疆内外油厂多尚未启动采购，只是询价厂家逐渐增多。目前湖北黄冈、孝感等地早期棉籽上市，含水15-18%，含油11%的毛籽报价在1.51-1.52元/斤，因资源量有限，当地油厂基本无入市采购动作，仅个别贸易商表示近期零星发货至山东夏津。

近期关于新年度棉籽价格走势市场争议分歧仍较大，一方面受上一年度棉籽价格高企及多地棉花种植面积大幅缩减等因素影响，上游市场对新产季棉籽行情信心较充足，同时内地主产区有大型棉油厂及西北地区牧场已开始组织深入各产区调研、租赁仓库，为新产季棉籽收购加工积极布局备战，似乎显示棉籽需求强劲；另一方面国内下游棉副产品受终端需求疲软打压，整体出货不畅问题较明显，特别是棉粕、棉油等主要棉副产品相对外围产品毫无性价比优势可言，不少地区油厂对新籽采购加工兴趣仍显萎靡，局地厂家甚至对新年度开机情况持悲观态度。综合而言，在国内新棉籽未集中大量上市前，市场多方仍以观望为主，新籽主流价格尚待进一步明确。

近期国内棉油市场处于青黄不接之际，仅山东个别大厂靠库存新疆棉籽掺兑澳洲进口棉籽及少量新棉籽维持少量加工，棉油产出及库存已明显不足，尽管棉油终端消费未见明显改善，但多个销区棉油资源已枯竭，加之北方销区局地双节前小包装备货开启，棉油报价整体维持坚挺，目前山东三级棉油主流出厂报价区间已走升至6100-6200元/吨，不时有个别厂商报价随外围小幅调整20-30元/吨，夏津个别厂家出货好转，三级水洗棉油报价一度冲高至6280元/吨。市场消息面相对平静，大宗油脂盘面整体持续反弹，现货市场报价随盘调涨，暂利于棉油行情向好，在新产季到来前，料国内棉油在自身供给不足主导的情况下，整体维持易涨难跌态势。

目前国内棉粕作为饲料蛋白原料优势全无，因长期受下游饲养企业冷落，棉粕市场购销迟滞，局部甚至长期有价无市，行情延续弱势，其中山东地区棉粕主流出厂报价区间42%蛋白约为2950-3000元/吨，46%蛋白3130-3200元/吨，受出货不畅影响，厂家实际成交价格多有20-30元/吨议价空间。因长期面临库存压力，河北、陕西地区低温脱酚棉籽蛋白主流报价较上周再度明显走低，当前主流报价落至3400-3500元/吨。随着新产季逐渐临近，新疆尚有库存的大厂出货意愿增强，报价持续趋弱，新疆棉粕主流报价42%蛋白落至2600-2650元/吨，46%蛋白僵持在2850元/吨，仍以当地刚需小量成交为主。后期看，美豆丰产抑制国内粕类整体行情难有起色，沿海43%豆粕主流在3050-3150元/吨，仍低于山东主流46%棉粕50-100元/吨，同时国内棉花新产季在望，棉粕行情压力自不待言，只是新加工年度开启之前，棉粕货少优势仍在支撑行情跌幅，短期料棉粕主流行情继续偏弱运行。

国内棉壳市场货源稀少，持货贸易商及厂家挺价惜售情绪始终较重，棉壳主流报价持续高位，不过市场成交受阻，各地购销较为清淡，在新产季到来前，各地因持货厂商出货心态不同，行情再次呈现差异，主厂区个别贸易和经销商清仓意愿增加，棉壳报价有小幅回调，如北方河北石家庄个别经销商前期囤货较多，目前中棉壳最低促销价在2500元/吨 ，而山东夏津个别开机大厂因库存原料价格高企，棉壳产出不足，中棉壳出厂报价仍在2650-2700元/吨，小棉壳高价直逼2800元/吨，持续少量出货，行情整体坚挺。除了少数商户菌类种植户坚持随用随采策略少量采购外，多数种植商户被迫选择停购观望或尝试选用其他替代品，当前棉壳货少与下游承接力度不足之间的博弈越发激烈，在国内新产季开启、供给明显恢复之前，料棉壳行情强势难改。

因国内各地油棉加工厂多处停工状态，短绒库存量不足，加之原料成本居高，短绒整体行情仍处于持价状态，各地化纤厂、精制棉厂高位采购谨慎，加之环保问题限制仍较严格，化工厂开工率有限，多地短绒实际成交困难，行情上行乏力。继嘉祥之后，山东夏津、临清及河北邯郸等地陆续有厂家不看好后市的情况下下调混道绒报价100-200元/吨，目前主流报价区间已至5400-5500元/吨。尽管山东与河北地区个别大厂食品短绒余货不多，持价在6000-6100元/吨，但混道绒主流成交价已与青岛港进口短绒报价明显靠拢（青岛港印度混道绒报价在5300-5400元/吨，食品级短绒为5900元/吨，国内外差价由前期的200-300元/吨降至100元/吨左右）。后期看，在国内下游化纤及精制棉厂采购需求明显恢复之前，短绒弱势行情仍将延续，只是新籽上市加工仍需一定时间，此间国内短绒货少优势不减，限制其难有大幅下跌。