金银小幅回落，视为短线修正

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价均小幅回落。COMEX金报收于1349.9，日线在大阳上端报收小阴，期价仍维持在日均线之上，短期日均线及MACD金叉维持，短线属偏强修正走势，支撑1340，压力1365；COMEX银报收于19.885，日线小阴吞掉前一日大阳近一半涨幅，但期价仍维持在日均线之上，短期日均线及MACD金叉维持，短线回升势头未变，属技术修正，支撑19.7，压力20.3。

消息面：英国7月工业产出环比0.1%，预期-0.2%，前值0.1%。英国7月工业产出同比2.1%，预期1.9%。加拿大央行维持利率0.5%不变，符合预期。美联储褐皮书报告：美国经济活动在7-8月适度扩张，大多数地区联储预计未来数月将温和增长。美国里士满联储主席Lacker认为，美联储9月份加息的可能性上升，ISM报告发布后，尚未改变对2016年的展望。英国央行行长卡尼称，如有需要，英国央行仍未用尽弹药。

【现货仓单及基金持仓】9月7日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1703360千克，较前一日减少14492千克；黄金ETF持仓951.81吨，较前一日减少0.33吨；白银ETF持仓量11246.40吨，较前一日增加62.01吨。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价平开回落。沪金日线仍维持在日均线系统及7月以来的下调趋势线之上，短期日均线及MACD保持金叉，技术上的短线突破有效，短线属突破后的回踩；沪银日线也表现为短线修正走势，5、10日均线及MACD金叉未变，短线回升势头有效，修正后仍有向高挺进的趋势。基本面上，近日公布的美国8月ISM制造业、非制造业指数、8月非农就业等一系列经济数据全部不及预期，让市场加息预期大幅降低，成为金银回涨的推动力量，金银期价短线走势由弱转强。但同时，在不及预期的经济数据下，仍有美联储官员认为9月份会加息。因此，在9月议息会议前，市场情绪仍可能受到其他数据或言论的影响而出现反复，并对金银的走势带来影响，操作上短线持谨慎偏多思路。AU1612支撑289，压力293，AG1612支撑4350，压力4500。

【操作策略】金中期强势未坏，短线偏强修正，1612以5日均线为止损，靠289附近可轻仓试多；银中期看涨，短线偏强修正，1612轻多以5日均线为盈损位暂时持有。

胶：市场人气受到黑色系重挫影响转弱   胶不具备单独走强条件  仍处在震荡胶着过程

昨天，资金集中炒作的黑色系，受到政策利空影响，集体重挫，带动其他商品纷纷回撤，但胶未受市场人气转弱影响，明显抗跌，胶昨天的意外走强，我们认为主要还是前期胶跟涨并不多，短线资金利用黑色系暴跌带动人气走弱，反向操作的行为所致，胶自身基本面及消息面未见任何利好。目前现货价格一直变化不大，近月期价反弹后，已对终端消费买盘不具有吸引力，近月反弹基本到位；远期在昨天资金强行拉抬后，升水再度扩大，现在可以关注升水继续扩大后，新的抛空机会。具体，1～11月升水超过2200点，我们将视多头短线炒作过度，即时，新空可逐步展开对远期合约的阻击，升水若缩小至1800点以内，并伴随期价大幅回落，空单可主动减磅，灵活操作。

白糖：短期内外皆调整，方向难辨。

【外盘】ICE10月原糖期货收高0.07美分，或0.4%，报每磅20.29美分。因在5年过剩后，全球糖市迎来连续第二年短缺。期糖仍限于窄幅区间内，因持有大量净多头头寸的基金和有大量糖待售的实货交易员僵持不下。

【消息】1.截至8月底全国工业库存143.31万吨，同比减少32.99万吨。其中8月份单月销糖126.49万吨，同比增加19.94万吨。

【期货走势】国内方面据糖协统计全国产销数据，除去主要甘蔗产区部分，销量意外大增40万吨，结转库存预估改观或与去年持平，现货价格坚挺，郑糖夜盘借势高开，但后期备货期结束，需求转弱，加上抛储及巨量仓单流出，新旧交替期间糖供应充裕，同时外盘仍难突破区间，郑糖上方整数关口阻力依旧。目前内外皆区间调整，方向难辨，震荡思路对待。

【操作策略】区间震荡思路对待，短线操作，参考6200-6300。

铜 ：震荡调整

走势偏弱，铜继续区间波动行情，昨晚冲高回落交易上看comex持仓大，基金净空头寸2万手以上，预计本周继续增加，伦敦净多头寸在减少。伦敦库存增加，国际铜现货贴水扩大，国内铜现货仍有小升水，市场没有特别的基本面变化。从库存上看，国外供应稳定增加，国内供应宽松。市场资金虽然宽松，但是铜这种供应端稳定增涨的品种资金没有兴趣进入投机买进，持仓小，价格下跌持仓下降，反弹也缺乏止损盘带来的上涨幅度，因此，铜短期继续围绕36500震荡，有反弹靠近37000元空头可以继续空回。

油脂 ：粕类风光，油脂多单仍寻机锁定

隔夜，美盘豆系整体反弹，市场评论为技术买盘和出口强劲所致，但油弱粕强的差异明显。美豆+1.9%，豆粕+2.3%，豆油+0.15%

从美农报告的数据看，其大豆单产上升至48.9蒲式耳，为历史最高记录，但限于前期的充分调整，以及玉米在历史低位的原因，市场对此利空做出明显的抵抗性。且解读为利空出尽。

从美豆的生长优良率看，进一步升至73%，记录高位，显示新作压力仍保持高位。

而从美农8月的报告基调看，虽然市场做出利空出尽的解读，但限制于庞大的供应压力，市场难以在任意方向上具有持续性，震荡成为目前的主旋律。目前市场则关注即将公布的美农9月月度报告，以验证单产是否进一步上升，以确认最终丰产格局。

今日油脂以温和整理为主，中轴对应为：1月豆油6260，1月菜籽油6270，1月棕榈油5520，日间震荡幅度为40点，轻多滚动参与

市场格局转换为反复震荡，我们当前对油脂的思路再次转换，从短线多头转向为获利锁定。

我们的策略是：以菜籽油1701合约对应6330-6360一线为基准，触及可以锁定获利。6日我们对强势品种棕榈油了给予了多单锁定的判定，但菜籽油这一策略未能触发，我们继续寻求机会。

棉花 ：目标已经触发，多单再次寻求机会

隔夜美棉反弹+0.35%，市场评论为跟随谷物市场反应。

8月美农报告要点为：全球库存继续调低157万包。但美国棉花库存调高10万包，产量调高8万包。

最新作物生长优良率维持48%。

中棉方面，3128B报14058-5。

本周抛售底价13458元/吨，下调289。

9月7日储备棉轮出资源30052.72吨，成交总量：29725.592吨，成交比例：98.16%，成交平均价格：13377元/吨。截至9月7日，储备棉轮出累计成交：2159169.64吨。

当日成交细节看：

国产棉成交：29725.592吨，成交比例：98.16%，成交平均价格：13377元/吨，折3128价格：14373元/吨。

从发改委棉花工作会议的新政看，预期抛售日期延长一个月，新增抛售量在65-70万吨水平。应该说这一新政对市场的影响非常有限。

从市场格局看，昨日CF1701棉价切入14200-14400区间，已经实现我们的目标判定，多单减持为顺利成章。

今日棉花温和整理，CF1701对应为13930中轴，震幅70点，我们转为短线交易，并再次择机买入的策略。

我们当前的策略是：寻求13720-13780区间，CF1701再次做多的机会。

股市震荡上行格局初步形成

观点：消息面上，外汇局：中国人民银行9月7日发布的数据显示，8月末外汇储备31851.67亿美元，较7月末的32010.57亿美元环比减少158.9亿美元，连降两月。专家表示，当前人民币汇率已接近均衡水平，外汇储备大幅变化概率下降，后续或延续小幅变化态势。央行：为保持银行体系流动性合理充裕，结合MLF到期1232亿元，人民银行9月7日对15家金融机构开展MLF操作共2750亿元，其中6个月1940亿元、1年期810亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。财政部：近期下发文件，对2015年新能源汽车尤其新能源客车骗补情况的处罚做出了详细规定。　21世纪：票据市场流传央行近日下发《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》。其中提到，央行要求自2017年1月1日起，单张出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理；自2018年1月1日起，原则上单张出票金额在100万元以上的商业汇票应全部通过电票办理。市场方面，技术层面上，股市开始逐步从新回到上升格局，并且市场成交量稳步放大，昨日股市冲高回落，体现目前位置追买资金不强烈，短期有调整要求，但融资融券数据继续保持正增长，股市流动性继续缓慢增加，所以调整力度较低，后续有望继续上行为主。

交易策略方面，建议继续持仓股指期货多单，滚动操作，等待时机加仓，后续目标3400点。

PP维持低吸思路

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8050、华东8350-8500、华南8200、西南7900、西北7850-7900、东北8000；中石化——华北8100-8400、华东8000-8200、华南8100-8200。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1891吨、成交1610吨，神华包头挂卖量750吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1210吨、全部成交。

【期货走势】交易所注册仓单增加651至5,680手，如果按这个量投放市场将增加接近3万吨的供应，但不及目前装置检修造成的产量损失。PP1701前20持仓：多头221,520（-12,909）、空头221,838（-11,031），净空318。波动幅度有所收敛，短期看震荡区间仍是在布林中、下轨之间。PP1701-PP1705价差351（+11），L1701-PP1701价差1547（+23）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP1701震荡区间底部7150附近轻多，止损7000。PP1701-PP1705价差低于300做多1月做空5月、L1701-PP1701价差低于1400做多L做空PP。

焦煤焦炭：震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，1-8月份，安徽省煤炭产量共8303.73万吨，同比减少744.37万吨、减幅8.23%;全省煤矿共发生生产安全事故6起、死亡7人，百万吨死亡率为0.084。价格方面，河北邯郸肥精煤车板价850-870，涨20元/吨。开滦焦精煤出厂价910-930，涨20元/吨。9月8日河北某大型焦企焦炭价格调涨50元/吨，准一级焦至唐山到厂主流执行承兑到厂价1400-1410元/吨。唐山焦炭市场多观望，二级焦（CSR55）承兑到厂价1310-1320元/吨，优质（CSR60）1350-1360元/吨，有高价，供需成交一般。综合来看，供给侧变动效果显著，短期供应紧缺及低库存问题对现货支撑强劲，限产调整预期及抑制煤价效果难以快速见效，建议依托支撑持多，视市场调整力度再相应调整。

【期货走势】限产调整预期打压价格，短期震荡，依托支撑持多。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1701，依托840。焦炭1701，依托1150。不建议新进单子，轻仓持有老多单。

郑煤政策调整预期

【现货】：规格5500大卡：秦皇岛港山西优混490元/吨，京唐港490元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存9.6日239.5万吨（9.5日243.5万吨）：最新消息了解，发改委将于9月8日召开稳定煤炭供应，抑制煤价过快上涨预案启动工作的会议通知，届时大型煤企负责人将赴参会，本次会议旨在促进价格保持合理水平，并部署相关工作。另外，据传，目前全国76家重点煤炭企业集体申请复产，报告已经递交至能源局，要求276天调整回原来的330天生产限制。受以上消息面影响，煤炭市场压抑氛围显现，由于进一步指导并未落实，但微调预期增强，因此近期煤价震荡走势概率亦或加大，稳健者可规避关注。

【操作建议】去产政策微调预期压制，稳健者可保持观望。

钢材矿石弱势调整

周三晚外盘原油、CRB指数、伦铜收涨，外盘大宗商品下跌后震荡修正；美元指数跌后盘整，回到震荡调整走势。钢材现货下跌，铁矿石440元/吨，跌5；唐山钢坯2200，跌40；上海螺纹2480，跌30。中钢协预估8月粗钢日均产量221.6万吨，环比增长2.84%；8月唐山限产，G20峰会限产，但产量仍在继续增长，利润驱使下供应端扩张不减，而需求端没有见到相应起色，给市场带来负面预期。不过，8月下旬末重点钢企库存1239万吨，降至4个月来新低，较上年同期大降19%，目前钢厂端和社会库存均处低位，大大低于去年同期，成为支撑现货重要因素；随着成本上升，为此钢厂挺价意愿较强。后市环保督查力度、唐山9月再度限产、G20峰后基建投资有望加码将是市场关注重点，成为期现价格是否止跌回暖主要因素。期货市场资金主导的氛围很浓，受煤炭召集会议应对价格过快上涨影响，煤炭引导黑色系下跌调整，短线预计维持偏弱震荡调整走势。操作上，矿石螺纹波段轻空持有，i1701止损线416，rb1701止损线2385；短线交易日内为主。

粕类短线跟随

【外盘、消息】外盘因需求良好，美豆粕收316.6涨6.7涨幅2.16%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价主流上涨20-30元/吨，山东日照3150元/吨，天津3120元/吨，河北秦皇岛3190元/吨，广东东莞3210元/吨。菜粕现货报价基本平稳，部分地区小幅跟涨。今日全国平均价格为2434.48元/吨，与昨日相比涨3.10元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高小幅回落，1701菜粕增仓2千，1701豆粕增仓6千。

【操作策略】美盘豆类由于需求良好出现回升。国内两粕昨日建议突破前期压力1701豆粕2920，1701菜粕2250一线，做短线跟随，夜盘冲高回落，建议今日仍参考此线做短线多空分界。