在我国石化行业中，聚烯烃市场传统上遵循的是由石化企业定价、中间贸易商跟从的定价模式。但自从大连商品交易所相继上市聚乙烯（LLDPE）、聚丙烯（PP）这两类聚烯烃期货品种后，随着期货市场规模的扩大和期现价格联动性的增强，越来越多的聚烯烃上下游企业开始在定价时采用点价交易模式。

所谓点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上双方协商同意的升贴水来确定双方现货交易价格。上游企业一般采用期货点价提前卖出产品锁定生产利润；中间贸易商面临着买卖价格的双重不确定性，在不同的行情阶段，会采用不同的点价交易模式。

“如果聚烯烃价格经过连续大跌出现阶段性底部，且期货价格贴水幅度较大，这时贸易商会利用期货市场采用买入点价模式，来锁定采购成本；当行情经过一波明显的上涨来到阶段性高位，且现货销售走不动、库存出现积累时，贸易商往往采取卖出点价模式。”东吴期货分析师王广前表示，下游塑料加工企业一般等待期货价格大幅下挫且期货价格大幅贴水时，采取买入点价模式来提前锁定生产成本。

据悉，当前点价交易成为聚烯烃贸易商及下游企业期货操作中普遍采用的模式之一。以浙江前程石化有限公司为例，目前针对PP期货主力合约都会有一定的点价数量，平均每个合约点价数量在2万吨左右，月均在5000吨左右，约占整体分销量的10%。

“去年底，大商所PP期货价格跌到5361元/吨的低点，现货价格也跌至2008年以来的低点，远月合约贴水500元/吨至700元/吨，部分工厂预期下一年企业的刚需订单会有小幅增长。2015年12月至2016年1月份，下游塑料加工企业纷纷入市点价，按远月价格加上150元/吨定价，采购常备库存。当时整个华东市场点价规模在10万多吨左右，占国内月均表观需求的5%左右。”前程石化期现管理部副总经理冯利江说。

在冯利江看来，点价交易相当于给下游企业提供了新的购货渠道，价格低、期限长的优势是现货采购无法比拟的。对下游企业而言，订单期本身就比较长，点价采购刚好可以与之匹配。一般来讲，当市场出现期货远月价格贴水较大、现货绝对价格较低，但工厂对后期有信心的时候，容易出现集中点价交易。

“从聚烯烃全产业链来看，点价交易是很好的交易模式。对于贸易商来说，点价模式能够改变过去囤货赌行情的模式，减少了资金压力，规避价格波动的风险，赚取合理的利润。对于下游工厂来说，可以提前锁定成本、利润，减少资金压力，将精力集中于生产销售方面，同时还能把风险控制住。”浙江明日控股集团有限公司化工事业部总经理邵世萍表示，点价交易已成为聚烯烃市场发展的趋势，未来点价交易有望衍生出更多细分模式，服务不同规模企业的需求。