2016年迄今为止，黄金无疑是表现最好的大宗商品资产之一。上半年受避险因素主导影响，黄金的货币金融属性魅力释放，稳步向上突破每盎司1200美元和1300美元大关，期间虽然有所回调，但均在关键整数关口获得支撑。从黄金今年以来的已经上涨超过25%来看，基本进入小牛行情，下半年黄金价格走势仍将受到基本面美联储加息影响，而且从美联储官员讲话来看，今年至少加息一次，最可能的加息时点9月或12月，届时会对金价形成压力。不过随着市场层面消费者对于金价走势的逐步看好、实物需求改善以及经济金融环境的刺激等，年内黄金仍有较大概率冲击下一整数关口1400美元/盎司，而9月也是黄金行情引发的关键节点。

9月份全球不确定的风险事件较多，包括美国8月份非农就业报告、美联储会议、欧洲央行会议等等，均将对金价产生影响。

从美国已经发布的8月非农就业报告来看，美国8月新增非农就业15.1万人，低于预期的18万人且远低于7月的25.5万人，失业率4.9%，高于预期的4.8%；美国8月美国就业市场状况指数也转向恶化降至-0.7，同样低于市场预期。美联储关注的劳动力市场指标起伏不定，通胀水平也迟迟未能达到预估的2%水平，制造业和服务业也出现疲软，令市场对于9月加息预期降温，金价获得上行动力，升至1350美元/盎司一线。美联储官员从主席耶伦、副主席费希尔到各州的主席，近期的讲话一致偏于鹰派，试图在引导美国的货币政策正常化预期，但现实的经济数据却与其预想相悖，因此9月加息存在较大变数。

对于即将到来的9月22日的美联储议息会议，如果基于美国经济数据预判，美联储加息概率不大，对金价形成利好，而若美联储意外加息，短时将极大的促进美元上涨而利空黄金，金价偏于下行，但随着加息结果的消化，黄金仍将逐步企稳上扬。因此不管美联储9月加息与否，黄金均有较大概率开启上攻模式，只是过程有所不同。尤其是市场除了在关注美国之外，还在关注全球的货币宽松及负利率效应，从中长期而言黄金都将从这种货币泛滥环境中获益。

经济金融环境对于黄金市场的资金面引导至为重要，而在实物黄金市场，预计9月份黄金也将迎来良好的消费环境和趋势，给“金九”增加成色。

8月9日世界黄金协会发布《2016年第二季度黄金需求报告》显示，2016年上半年黄金总需求增加，达到2335吨，这一数字是上半年需求量历史第二高纪录，特别是黄金投资需求如ETF大幅飙升，1至6月黄金ETF持仓大增579吨，而金币和金条的需求与去年接近，为211.6吨，金饰需求降低为926吨。美国铸币厂9月1日发布的数据也显示黄金投资需求增加，今年该厂金币销量累计达18.6吨，较2015年同期的16.9吨增加9.8%，但因近三个月金价上涨，金币销量有所降低。

虽然金价的上升将对黄金需求有所抑制，但是当前全球经济政治环境不稳定因素依然存在，从英国脱欧余温影响到美国11月大选不确定性，以及频发的地缘政治动荡事件等都是刺激金价需求走升的因素，而且随着“金价”小牛行情的展开，消费者开始忽视过去三年来金价大跌的影响，转而形成逢低买入并配置黄金资产的意识，投资需求仍有上升空间。

“金九银十”是中国的传统的消费旺季，其中节假日消费影响显著，有望带动黄金实物需求增加，而另一个黄金消费大国印度也很可能追逐黄金消费。世界黄金协会称，“印度黄金需求在今年上半年降至七年低点之后，今年下半年可能回升，因为在最隆重的节日期间，有利的季节性降雨有望刺激农村地区的黄金需求”。

9月份黄金市场面临的压制性因素以美联储加息炒作为主，但时间上可能较为短暂，而经济的不确定性、金融市场的风险影响、货币宽松刺激及实物需求增加等因素均有望对金价形成支撑，预计“金九”成色不会太差，而加息炒作刺激黄金下跌时则给市场投资者和消费者带来逢低买入机会，适度持有黄金对冲风险依然良好的投资策略。