随着沥青需求旺季来临和油价的上涨，本周沥青期货价格有所反弹，金九银十期间需求会有一波小高峰，国内供需将达到一个平衡点，1612合约也会有一定做多空间，但鉴于社会库存偏高，且面临注销的前期仓单对现货市场也有冲击，1612合约涨幅将受限。

一、要闻简析

1.API的报告结果显示上周美国原油库存大减，从而支撑亚欧交易时段原油期货的坚挺走势。国际油价大涨超过2美元/吨。沥青成本支撑加强，但当前主导沥青市场走势的仍是供需基本面。今天凌晨贝克休斯的钻井报告数据出炉，美国石油钻井数量继续增加，原油期货价格收跌。

2.G20峰会的结束，镇海炼化等炼厂生产恢复正常，汽车运输也全面恢复，近期华东各省份有一波补货需求小高峰，炼厂出货将好转。

3.本周国内大部分地区的沥青库存都有所下降，仅东北地区库存略有小涨。8月底国内部分炼厂降价促销后，一定程度上刺激了下游需求热情，且随着河南、山西、内蒙古等八个省份的环保检查结束，终端需求回暖，部分贸易商有补货需求，《超限运输车辆行驶公路管理规定》将于9月21起实施，为节约运费成本，部分贸易商加快提货速度，炼厂出货不同程度好转，本周主要地区库存水平均降至40%以下，华南和华东地区分别为38%和34%。

4.第二批中央环保督查工作将在9月份展开，四川、湖北、山东等省份正准备迎检，届时，相应省份道路施工及沥青需求必将受到限制。

二、供需分析

本周国内主要炼厂沥青装置开工率为66%，较上周小幅上涨2%。本周中油高富生产负荷下降，齐鲁石化暂停生产，但滨阳燃化恢复生产沥青，且G20峰会结束后，镇海炼化也恢复正常生产，沥青整体开工率小幅反弹。9月份随着沥青需求好转，后期炼厂开工负荷仍有小幅上涨空间，沥青资源供应量保持充裕。需求方面，尽管金九银十期间，公路施工集中，沥青需求将明显好转。不过，今年新建项目偏少，多省份以道路养护为主，沥青旺季需求前景仍不乐观。社会资源充裕且有待进一步消化，短期沥青价格将低位盘整为主。

三、沥青期货技术分析

9月份沥青需求旺季来临，金九银十期间需求会有一波小高峰，但供给端的增加将会慢于需求的增长速度，国内供需将达到一个平衡点，后期现货价格或有小幅反弹，1612合约也会有一定做多空间，但由于今年沥青需求旺季前景并不乐观，社会库存充足，且面临注销的前期仓单对现货市场也有冲击。因此，预计沥青现货和期货涨幅将有限，预计1612合约短期内将在1850-1950区间运行为主，建议关注1612合约背靠1930附近抛空机会。