上周油价受到沙特和俄罗斯合作的联合声明以及美国意外利好的石油库存数据提振，从低位快速大幅反弹而后周五有所回落，截至周五收盘，WTI 10月合约上涨3.24%至45.88美元/桶，周四一度涨至47.75美元/桶的高位，较周内43美元的低点反弹11.05%。布伦特11月合约全周上涨2.52%至48.01美元/桶，周四盘中一度涨超过50美元/桶而后回落。

影响因素方面，上周意外相对较多。沙特和俄罗斯在中国杭州G20峰会上就稳定油价发布联合声明，声明发布之前，市场反应激烈，布伦特油价一度飙升至49.40美元/桶，日内涨幅超过5%，WTI油价跟随走势，而后从公布的内容上看，我们对产油国在9月底会议上达成冻产的预期仍不高，且即使达成冻产，实质的约束力也不大，但是产油国稳定油价的预期仍是持续为油价形成兜底的作用。尼日利亚和利比亚的局势较之前有好转，只是供应恢复的阻力犹存。

美国方面，上周EIA数据强势利好，一方面原油库存大幅回落1451.4万桶/天，是1999年以来最大单周降幅；另一方面，本应在汽油消费旺季因素逐步消退后，炼厂原油投放应有所回落，但是上周炼厂开工以及原油加工量出现回升，汽油需求也扭转前几周的回落趋势出现反弹，汽油库存回落至今年以来的低位。但是进口量的大幅减少以及炼厂开工回升等因素主要仍是暂时因素。

总体而言，我们认为近期油价低位仍会受到产油国动态扰动而呈现剧烈波动，但是在除非尼日利亚和利比亚供应快速大量回归导致油价大幅下跌超预期，否则产油国供应整体预计有意减少的几率不大，市场平衡仍在继续缓慢进行。近期来看，油市仍受到美国方面季节性需求回落的打压，特别是炼厂检修逐步开启，对原油的需求回落预期较强，待到上周天气影响因素逐步消退后，我们认为油价近期总体将维持震荡走势，美原油在45美元/桶附近波动，9月仍可关注柴油裂解价差的入场机会。