截止到9月9日的一周，油脂市场继续保持了反弹的节奏，价格在周初快速上冲后维持了高位横盘的态势。

本周国内油厂开机率有所下降，本周大豆压榨产能利用率为52.59%，较上周的53.50%减少0.91个百分点。因G20峰会9月4-5日在杭州举行，8月25日至9月上旬期间华东地区部分油厂停机十天至半个月，棕油目前的库存水平还是目前仍处在比较低的位置。8月到10月都是有50万吨的进口。现货上豆棕价差也到了历史的低位，华东和华南也出现了不少豆油替代棕油的情况，后期棕油库存回归到正常水平还是可以期待的。豆油近几年都是9月份库存迎来季节性拐点，主要由于8-9月份正值包装油的备货旺季，棕榈油替代效应减弱，豆油将逐步进入消费旺季，据定船来看， 9，10月份的大豆进口也并不多，供应压力将减小。

美盘方面，本周美豆在跌至940美分一线后持续走强。除了出口支撑因素外，前期的利空因素基本反应到位，在南美今年减产的大背景下，美豆出口良好的持续性可以得到保证，也就是在市场缺乏可交易性机会时，通常还是会选择震荡上行。预计下周的供需报告如无大的利空，比如单产到达51蒲式耳以上，美豆很难跌破前期低点。

天气方面，美国政府气象预测机构周四将拉尼娜气候在北半球秋、冬两季发生的概率下调，并称更有可能出现中性的气候条件。本周美豆油在美豆和原油带动下走强，基金继续做多油粕比。

马盘本周继续上行，本周主要的变化在于多数交易商逐步公布了对马来8月供需情况的预估状况，市场多数倾向认为8月期末库存将出现反季节性下降的态势，得益于产量的增幅不及预期及出口环比的大幅增加。马来官方机构的产量预估从中旬的增产20%到月底的5.4%，从市场平均预估看，8月产量平均预估在170万吨，环比增幅约10%，出口平均预估167万吨，环比增幅21%，库存下降至160万吨，这是近年来的同期最低水平。市场预期相对一致，价格得以走强，关注下周MPOB的数据情况，利好的概率较大。但要防止利好出尽而下跌，毕竟仍处于复产周期里，支撑价格持续上涨的因素在走弱。

总的来说，本周油脂继续反弹，棕油价格逼近前期高点，突破存在可能，主要的驱动因素仍然在于增产周期里，产量的恢复情况持续不及市场预期，将导致市场对马来库存重建的担忧。下周将有两份重磅报告，预计美豆单产调高至49.3蒲式耳附近，在无大的利空情况下，美豆很难跌破前期低点。相对棕油来说，MPOB报告利好的概率较大。但要防止利好出尽而下跌，毕竟仍处于复产周期里，支撑价格持续上涨的因素在走弱。